DJIA 101: Як працює Dow Jones?

"Доу вгору ... Доу вниз ..." Щоденні новини просто не були б завершеними без звіту про відкриття та закриття цього індексу ринку. Але хоча ви напевно чули повідомлення про те, що Dow Jones Industrial Average (DJIA) збільшується чи зменшується певна кількість балів, чи знаєте ви, що представляють ці точки? Читайте далі, щоб дізнатися, як працює Dow та що зміни означають для інвесторів та фондового ринку.

Ключові вивезення

• Dow Jones Industrial Average (DJIA) - фондовий індекс із 30 промислових та фінансових компаній із синім чіпом у США
• Індекс використовується в засобах масової інформації як барометр більш широкого фондового ринку та економіки в цілому.
• Однак, Dow - це лише 30 з тисяч акцій. Крім того, індекс має цінову вагу і не враховує зміни ринкової капіталізації, як це роблять інші популярні індекси.
• Оскільки вона є ціновою, вона розраховується за допомогою дільника для нормалізації компонентів індексу.

Dow Jones і більш широкий ринок

У Сполучених Штатах існують три основні показники або індекси руху ринку: Nasdaq Composite, Dow Jones Industrial Average (DJIA або "Dow") та Standard & Poor's 500. У сукупності ці ринкові індекси називають до серії індикаторів ринку безпеки (SMIS). Вони дають основний сигнал про ефективність конкретних ринків протягом дня. З цих трьох DJIA є найбільш широко розголошеним та обговорюваним. На щастя для нас, це також найпростіше обчислити і пояснити.

Історія DJIA

Компанія Dow Jones & Co. була заснована в 1882 році Чарльзом Дау, Едвардом Джонсом та Чарльзом Бергстрессером. Незважаючи на поширену думку, його оригінальні покажчики публікувалися не в журналі " The Wall Street Journal", а в його попереднику, який називався "Лист замовника" . Перші промислові середні показники навіть не включали промислових запасів. Основна увага приділялася зростанню запасів того часу, в основному транспортним компаніям. Це означає, що перший індекс Dow Jones включав дев'ять залізничних запасів, пароплав та комунікаційну компанію. Цей середній показник з часом перетворився на середній транспорт. Лише 26 травня 1896 року Dow розділив транспорт і промисловців на два середні показники, створивши те, що ми знаємо зараз як промислове середнє значення Dow Jones.

Чарльз Доу мав бачення створити орієнтир, який би проектував загальні ринкові умови і, таким чином, допомагав інвесторам збиватися з-за дробових змін долара. У той час це була революційна ідея, але її реалізація була простою. Середні були, ну, звичайні старі середні. Щоб обчислити перше середнє, Доу підсумував ціни на акції та поділив на 11 - кількість акцій, включених до індексу.

Сьогодні DJIA - це орієнтир, який відстежує американські акції, які вважаються лідерами економіки та є в Nasdaq та NYSE. DJIA охоплює 30 компаній з великим капіталом, яких суб'єктивно вибирають редактори The Wall Street Journal . Протягом багатьох років компанії в індексі були змінені, щоб забезпечити, щоб індекс залишався актуальним у міру економіки США. Насправді, з початкових компаній, що входять до середнього рівня, лише General Electric залишається частиною середнього середнього дня, хоча це може бути не набагато довше.

12

Кількість компаній в оригіналі Dow Jones Industrial Average: Американська бавовняна олія; Американський цукор; Американський тютюн; Чиказький газ; Вигонка та годівля худоби; General Electric; Laclede Gas; Національний лідер; Північно-американський; Теннессі, вугілля, залізо та залізниця; Шкіра США; і гума США.

Ускладнення DJIA

Як ви могли здогадатися, обчислити DJIA сьогодні не так просто, як складання акцій та поділ на 30. Доу жив у часи, коли розбиття акцій та дивіденди акцій не були звичайними явищами, тому він не передбачив, як ці корпоративні дії позначився б на середньому.

Наприклад, якщо компанія, що торгує за 100 доларів США, реалізує розкол 2 на 1, кількість її акцій подвоюється, а ціна кожної акції стає 50 доларів. Ця зміна ціни знижує середній показник, хоча принципових змін у запасі немає. Для поглинання змін зміни цін на розколи, ті, хто обчислював DJIA, розробили дільник Dow, число, скориговане для обліку подій на зразок розщеплень, яке використовується як дільник при обчисленні середнього.

Як працює дільник Dow?

Для підрахунку DJIA додаються поточні ціни 30 акцій, що складають індекс, а потім діляться дільником Dow, який постійно змінюється. Щоб продемонструвати, як працює це використання дільника, ми створимо індекс - Move Average (Індестопедія Mock Average) (IMA). IMA складається з 10 акцій, що складає 1000 доларів, коли їхні ціни на акції складаються. Таким чином, IMA, котирується у ЗМІ, становить 100 (1000 ÷ 10 доларів). Зауважимо, що дільник у нашому прикладі дорівнює 10.

Тепер скажімо, що одна з акцій середньої торгівлі IMA торгується на рівні 100 доларів, але зазнає 2-х за 1 розкол, знизивши ціну акцій до 50 доларів. Якщо наш дільник залишиться незмінним, розрахунок для середнього дав би нам 95 ($ 950 ÷ 10). Це не було б точно, оскільки розкол акцій просто змінив ціну, а не вартість компанії. Щоб компенсувати ефекти розколу, ми повинні відрегулювати дільник вниз до 9, 5. Таким чином, індекс залишається на рівні 100 ($ 950 ÷ 9, 5) і більш точно відображає значення запасу в середньому. Якщо ви зацікавлені у пошуку поточного дільника Dow, ви можете знайти його на веб-сайті індексів Dow Jones та у Чиказькій торговій комісії.

DJIA як цінність долара

Щоб зрозуміти, як зміна будь-якої конкретної акції впливає на індекс, розділіть зміну ціни акцій на поточний дільник. Наприклад, якщо Walmart (WMT) збільшився на $ 5, розділіть п'ять на дільний дільник (0, 14523396877348), що дорівнює 34, 42. Таким чином, якщо DJIA в день набирала 100 балів, Walmart відповідав за 34, 42 пункту ходу.

Зважування індексу

Методологія DJIA для обчислення індексу відома як метод зваженої ціни: Компанії класифікуються за цінами акцій. Крім того, що потрібно мати справу з розбиттями акцій, недоліком цього методу є те, що він не відображає факту, що зміна $ 1 для акцій на 10 доларів набагато важливіша (у відсотках розумних), ніж зміна 1 долара для акцій на 100 доларів. Через проблеми, пов'язані із зважуванням цін, більшість інших основних показників, таких як S&P 500, мають ринкову капіталізацію, тобто компанії займають рейтинг за кількістю випущених акцій, помноженими на вартість на акцію.

Нижня частина Доу

Це лише один недолік DJIA. Ще одне відображає той факт, що сьогодні фондовий ринок значно географічно розрізнений та роздроблений за розмірами та галуззю. На початку 1900-х років Промислова революція спонукала до створення великих компаній промислового типу, багато з яких були розташовані у США, які представляли загальну економіку. Але з технологічним прогресом та появою у світовій мережі Інтернет розповсюдження компаній було багаторазовим, а створення чи збільшення кількості економічно значущих галузей з компаніями, розташованими в будь-якій точці світу, сформувало ринок, який є майже повністю взаємопов'язані та взаємозалежні. Через роздроблений глобальний характер сьогоднішнього ринку багато хто вважає, що Dow не є відповідним показником загальної економіки.

Доу і економіка

Незважаючи на свої обмеження, Dow все ще виконує три важливі функції на сучасному ринку:

1. По-перше, довга історія Dow служить нагадуванням та порівнянням сучасного ринку порівняно з ранніми ринками. Аналіз тенденцій завжди важливий при спробі прогнозувати майбутнє, і довговічність Dow служить цій цілі краще, ніж усі інші показники.
2. По-друге, хоча Dow відстежує лише 30 великих американських компаній, ці компанії включають усі галузі, крім комунальних підприємств та транспорту, створюючи широкий огляд економіки. Загалом, фондовий ринок є провідним показником, і тенденцію Dow можна розглядати як репрезентуючу тенденцію економіки протягом наступного року. Він може не мати прогнозуючої сили для визначення рівня економічної активності, але повинен мати можливість передбачуваної прогнозованості.
3. По-третє, Dow привертає безперечну і, можливо, необґрунтовану увагу уваги ЗМІ. Звітність про те, як Доу починався в певний день, є поширеною і використовується як проксі для стану економіки. Тож навіть незважаючи на те, що Dow не є повністю представником глобального, керованого технологіями ринку, психологічний зв’язок його зі станом економіки є глибоким.

Суть

Після 137 років, як маркер основних ринкових подій, DJIA все ще є одним з найбільш визнаних і цитується з усіх ринкових індексів. Хоча це не може представляти нові ринкові можливості та швидкозростаючі компанії на ранній стадії, і це може не свідчити про загальну економічну силу економіки США, оскільки більшість компаній в Індексі отримують високий відсоток доходу за межами США, це забезпечує деякі цінні цілі. Тож, незважаючи на всі його недоліки, Dow як і раніше є одним з найбільш спостерігаються показників ефективності фондового ринку та форми економіки США. (Для читання, пов’язаного з цим, див. "Що означає середній показник промислового рівня Дау Джонса?"