Чи гарантують андеррайтери продати цілий випуск IPO?

Андеррайтери представляють групу представників інвестиційного банку, головним обов'язком якого є виконання необхідних процедур для залучення інвестиційного капіталу для компанії, що випускає цінні папери. Андеррайтери не обов'язково дають гарантії щодо продажу первинного розміщення акцій (IPO). Однак це залежить від типу андеррайтингу, який узгоджується з емітентом акцій. Кожен тип андеррайтингу залежить від величини ризику, який бере на себе андеррайтер, і відшкодування компенсації андеррайтеру. Два найпоширеніші типи андеррайтингу - це куплені угоди та найкращі угоди.

У купленій угоді андеррайтер купує весь випуск IPO компанії та перепродує його інвестуючий громадськості. Сума компенсації, яку здійснює андеррайтер, являє собою розподіл між ціною, за яку андеррайтер придбав акції у емітента (зазвичай це ціна зі знижкою), і ціною, за яку андеррайтер продає акції населенню. У цьому випадку андеррайтер несе весь ризик продажу випуску акцій, і було б в його інтересах продати всю нову емісію, тому що будь-які непродані акції потім продовжують утримувати андеррайтера.

У кращому випадку, андеррайтер не обов'язково купує будь-яку з випусків IPO, а лише дає гарантію компанії, що випускає акції, що вона використає свої "найкращі зусилля", щоб продати емісію інвестору за найкращою ціною можливо. На відміну від купленої угоди, для андеррайтера немає ніяких наслідків, якщо вся емісія не буде продана, це емісійна компанія, яка застрягла з непроданими акціями. Оскільки ризик пов'язаний з меншим ризиком, прибуток андеррайтера обмежений, навіть якщо випуск продається добре, оскільки в кращих випадках зусилля андеррайтера компенсуються єдиною платою.

(Щоб дізнатися більше, див: 5 порад щодо інвестування в IPO .)