Тривалість долара
Тривалість долара вимірює зміну долара у вартості облігації до зміни ринкової процентної ставки. Тривалість долара використовується професійними менеджерами облігаційних фондів як спосіб наближення ризику до процентної ставки портфеля. Тривалість долара - це одне з декількох різних вимірів тривалості облігацій.
Оскільки тривалість вимірює чутливість ціни облігацій до зміни процентної ставки, тривалість долара прагне надати цим змінам фактичну суму долара.
Ключові вивезення
- Тривалість долара використовується менеджерами облігаційних фондів для вимірювання процентного ризику портфеля та порівнює зміну вартості облігації з ринковими процентними ставками.
- Розрахунки тривалості долара можуть також використовуватися для обчислення ризику для інших продуктів з фіксованим доходом, таких як форварди, номінальні ставки, нульові купонні облігації тощо.
- Існує два обмеження щодо тривалості долара: це може призвести до наближення, і передбачається, що облігації мають фіксовану ставку з фіксованими інтервальними платежами.
Основи тривалості долара
Тривалість долара базується на лінійному наближенні того, як зміниться вартість облігації у відповідь на зміни процентних ставок. Фактична залежність між величиною облігації та процентними ставками не є лінійною. Тому тривалість долара - це недосконалий показник чутливості процентних ставок, і він дасть лише точний розрахунок для невеликих змін процентних ставок.
Математично тривалість долара вимірює зміну вартості облігаційного портфеля за кожні 100 базових змін процентних ставок. Тривалість долара часто називають DV01 (значення долара за 01). Пам'ятайте, що 0, 01 становить 1 відсоток, що становить 100 базових балів. Для розрахунку тривалості долара облігації потрібно знати її тривалість, поточну процентну ставку та зміну процентних ставок.
Тривалість долара = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
У той час як тривалість долара стосується індивідуальної ціни облігацій, сума зважених тривалостей долара облігації в портфелі - це тривалість долара в портфелі. Тривалість долара може застосовуватися до інших продуктів з фіксованим доходом, таких як форварди, номінальні ставки, нульові купонні облігації та багато іншого.
Обмеження
Тривалість долара має свої обмеження. По-перше, оскільки це негативна похила лінійна лінія і передбачає, що крива прибутковості рухається паралельно, результат є лише наближенням. Однак якщо у вас великий портфель облігацій, наближення стає меншим обмеженням. Іншим обмеженням є те, що розрахунок тривалості долара передбачає, що облігація має фіксовану ставку з фіксованими інтервальними платежами. Однак процентні ставки за облігаціями відрізняються залежно від кон'юнктури ринку, а також впровадження синтетичних інструментів.
Порівняння
Тривалість долара відрізняється від тривалості Макалої та модифікованої тривалості тим, що модифікована тривалість є мірою чутливості до ціни зміни врожайності, це означає, що це хороший показник мінливості, а тривалість Макало використовує ставку та розмір купона плюс дохідність до зрілості для оцінки чутливості облігації
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.