Визначення ефективної гіпотези ринку (EMH)
Гіпотеза ефективного ринку, або EMH, є теорією інвестицій, згідно з якою ціни на акції відображають всю інформацію, а послідовне генерування альфа неможливо. Теоретично, ні технічний, ні фундаментальний аналіз не можуть створювати надлишковий прибуток, скоригований на ризик, або альфа, послідовно і лише внутрішня інформація може призвести до негативного коригування прибутковості з коригуванням ризику.
За даними EMH, акції завжди торгують за справедливою вартістю на фондових біржах, унеможливлюючи можливість інвесторів купувати занижені акції або продавати акції за завищеними цінами.
Таким чином, неможливо перевершити загальний ринок за допомогою експертного вибору акцій або ринкових термінів, і єдиний спосіб, яким інвестор може отримати більш високу прибутковість, - придбавши більш ризикові інвестиції.
1:49Гіпотеза ефективного ринку
Пояснена гіпотеза про ефективний ринок
Хоча це є наріжним каменем сучасної фінансової теорії, EMH є дуже суперечливим і часто оскаржується. Віруючі стверджують, що безглуздо шукати занижені акції або намагатися передбачити тенденції на ринку шляхом фундаментального чи технічного аналізу.
Хоча науковці вказують на велику кількість доказів на підтримку EMH, існує також однакова кількість розселення. Наприклад, такі інвестори, як Уоррен Баффет, постійно вибивали ринок протягом тривалих періодів часу, що за визначенням EMH за визначенням неможливо. Детрактори EMH також вказують на такі події, як крах фондового ринку 1987 року, коли Dow Jones Industrial Average (DJIA) за один день впав більш ніж на 20 відсотків, як доказ того, що ціни на акції можуть серйозно відхилитися від їх справедливої вартості.
Реальні наслідки для інвесторів
Прихильники гіпотези «Ефективний ринок» роблять висновок, що через випадковість ринку інвестори можуть зробити краще, інвестуючи в недорогий пасивний портфель.
Дані, зібрані Morningstar Inc., у своєму дослідженні «Активний / пасивний барометр» у червні 2015 року підтримують EMH. Morningstar порівнював прибутки активних менеджерів у всіх категоріях із складеним складом відповідних фондових індексів та фондових біржових фондів (ETF). Дослідження показало, що з року в рік лише дві групи активних менеджерів успішно перевершували пасивні фонди більше 50 відсотків часу - невеликі фонди зростання США та диверсифіковані фонди на ринках, що розвиваються. В усіх інших категоріях, включаючи велику суміш США, велику вартість США та велике зростання США, серед інших, інвесторам було б краще, інвестуючи в інвестиційні фонди з низькими витратами або ETF.
Хоча в якийсь момент відсоток активних менеджерів перевершує пасивні кошти, інвесторам залишається завдання визначити, хто з них буде робити це в довгостроковій перспективі. Менш ніж 25 відсотків діючих менеджерів, які працюють на найвищому рівні, здатні постійно перевершувати своїх пасивних колег менеджера.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.