Підприємство кілька
Підприємство кратне, також відоме як EV кратне - це коефіцієнт, який використовується для визначення вартості компанії. Підприємство багаторазово дивиться на фірму так, як потенційний набувач, розглядаючи борг компанії. Акції з підприємством, кратним менше 7, 5x на основі останніх 12 місяців (LTM), як правило, вважаються хорошою цінністю. Однак використання суворого обмеження, як правило, не доцільно, оскільки це не є точною наукою.
На відміну від багатьох інших загальноприйнятих заходів, підприємство багаторазово враховує заборгованість та рівень грошових коштів компанії на додаток до ціни на акції та пов'язує це значення з грошовою прибутковістю фірми (наприклад, співвідношенням ціна / прибуток [P / E]).
Ключові вивезення
- Підприємство кратне, також відоме як множина EV / EBITDA, є співвідношенням, що використовується для визначення вартості компанії.
- Він обчислюється шляхом ділення вартості підприємства на EBITDA.
- Коефіцієнти підприємств можуть відрізнятися залежно від галузі. Доцільно розраховувати на збільшення кількості підприємств у галузях з високим рівнем зростання та нижчих множин в галузях з повільним зростанням.
Важливо
Підприємство кратне - це зворотний коефіцієнт EBITDA / EV.
Формула для кількох підприємств є
Де:
- EV = (ринкова капіталізація) + (вартість боргу) + (частка меншості) + (привілейовані акції) - (готівка та грошові еквіваленти); і
- EBITDA - це прибуток до відсотків, податків, амортизації та амортизації.
Підприємство кілька: мій улюблений фінансовий термін
Основи діяльності підприємства кілька
В основному інвестори використовують кілька разів підприємства, щоб визначити, чи є компанія заниженою чи завищеною. Низький коефіцієнт вказує на те, що компанія може бути заниженим, а високий показник означає, що компанія може бути завищеною.
Підприємство, яке є корисним для транснаціональних порівнянь, оскільки ігнорує спотворюючі ефекти податкової політики окремих країн. Він також використовується для пошуку привабливих кандидатів на поглинання, оскільки вартість підприємства включає борг і є кращим показником, ніж ринкова межа для злиттів та поглинань (M&A). Компанія з низьким числом підприємств може розглядатися як хороший кандидат на поглинання.
Коефіцієнти підприємств можуть відрізнятися залежно від галузі. Доцільно розраховувати на збільшення кількості підприємств у галузях з високим рівнем зростання (наприклад, біотехнологій) та нижчих множин в галузях з повільним зростанням (наприклад, залізниці).
Множина підприємства обчислюється діленою вартістю підприємства за EBITDA. EBITDA - це абревіатура, яка означає прибуток до відсотків, податків, амортизації та амортизації. Однак цей захід не базується на загальноприйнятих принципах бухгалтерського обліку в США (GAAP). У квітні 2016 року Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) заявила, що заходи, що не стосуються стандартів GAAP, такі як EBITDA, стануть основним центром для того, щоб агентство гарантувало, що компанії не представляють результатів в омані. Якщо показник EBITDA показаний, SEC радить, щоб компанія повинна узгодити показник з чистим доходом. Це має допомогти інвесторам, надаючи інформацію про те, як розраховується цифра.
Вартість підприємства (EV) - це міра економічної цінності компанії. Він часто використовується для визначення вартості бізнесу, якщо він набутий. Це вважається кращим показником оцінки, ніж ринкова капіталізація, оскільки останні є чинниками лише власного капіталу бізнесу без урахування боргу. EV розраховується як ринкова капіталізація плюс борг, привілейовані акції та меншості, за вирахуванням грошових коштів. Суб'єкт, який купує компанію, повинен був би сплатити вартість власного капіталу та взяти на себе борг, але готівка знизила б виплачену ціну.
Приклад кількох підприємств
Оскільки множина підприємств включає в свій аналіз активи, борг та власний капітал, множинність підприємства забезпечує точне зображення загальної ефективності бізнесу. Аналітики власного капіталу використовують кілька підприємств для прийняття інвестиційних рішень.
Наприклад, компанія Denbury Resources Inc., компанія з нафти та природного газу, що базується в Техасі, повідомила про свої фінансові результати в першому кварталі 24 червня 2016 року. Денберійські ресурси мали коефіцієнт співвідношення вартості та коригування для підприємства в 5 разів та підприємство кратне 13x. Обидві кратні підприємства порівнювались з іншими галузевими компаніями з минулими кратними компаніями. Передові підприємства, кратні в 13 разів, більше ніж удвічі перевищували вартість підприємства за аналогічний період 2015 року. Аналітики встановили, що збільшення було пов'язане з очікуваним зниженням показника EBITDA на 62%.
Обмеження підприємства кілька
Підприємницькі множини забезпечують простий скорочення для визначення компаній, які добре оцінюються. Але остерігайтеся пасток вартості, акцій з низьким кратністю, тому що вони заслужені (наприклад, компанія бореться і не відновиться). Це створює ілюзію ціннісних інвестицій, але основи галузі чи компанії вказують на негативну віддачу.
Інвестори схиляються до того, що минулі показники акцій свідчать про майбутні прибутки, і коли множина знижується, вони часто стрибають від можливості придбати її за такою "дешевою" вартістю. Знання галузі та основ компанії можуть допомогти оцінити фактичну цінність акцій.
Один з простих способів зробити це - подивитися на очікувану (вперед) прибутковість (EBITDA) та визначити, чи проходять прогнози тестування. Коефіцієнти пересилання вперед повинні бути нижчими від поточних кратних LTM; якщо вони вищі, це загалом означає, що прибуток буде знижуватися, а ціна акцій ще не відображає це зниження. Іноді передні кратні можуть виглядати вкрай недорого. Пастки цінності виникають, коли ці передні множини виглядають надто дешевими, але реальність прогнозується, що показник EBITDA зависокий і ціна акцій вже впала, ймовірно, що відображає обережність ринку. Отже, важливо знати каталізатори компанії та галузі.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.