Визначення механізму обмінного курсу (ERM)
Механізм обмінного курсу (ERM) - це пристрій, що використовується для управління валютним курсом країни щодо інших валют. Він є частиною грошово-кредитної політики економіки і використовується для використання центральними банками.
Такий механізм може бути застосований, якщо країна використовує або фіксований обмінний курс, або той, що має плаваючий обмінний курс, обмежений навколо його прив’язки (відомий як регульований прив’язок або повзаючий прив’язок).
Ключові вивезення
- Механізм обмінного курсу (ERM) - це спосіб центральних банків впливати на відносну ціну своєї національної валюти на валютних ринках.
- ERM дозволяє центральному банку налаштувати валютний приріст, щоб нормалізувати торгівлю та / або вплив інфляції.
- Загалом, ERM використовується для підтримки стабільності обмінних курсів та мінімізації коливань валютних курсів на ринку.
Основи механізму обмінного курсу
Механізм обмінного курсу - не нова концепція. Історично більшість нових валют починалися як механізм фіксованого обміну, який відслідковував золото або широко торгуваний товар. Вона грунтується на фіксованій валютній маржі, при чому курси коливаються в межах певних марж.
Верхній і нижній граничні інтервали дозволяють валюті відчувати певну мінливість, не приносячи шкоди ліквідності або не тягнучи додаткових економічних ризиків. Поняття механізмів обмінного курсу валюти також називають напівзв’язаною валютною системою.
Приклад реального світу механізму європейського валютного курсу
Найбільш помітний механізм обмінного курсу відбувся в Європі наприкінці 1970-х. Європейське економічне співтовариство ввело ERM у 1979 році, як частину Європейської валютної системи, щоб зменшити мінливість обмінного курсу та досягти стабільності до того, як країни-члени перейшли на єдину валюту. Він був розроблений для нормалізації обмінних курсів між країнами до їх інтеграції, щоб уникнути будь-яких проблем із виявленням цін.
Механізми обмінного курсу почали діяти в 1992 році, коли Британія, член Європейського ERM, відмовилася від договору. Британський уряд спочатку уклав угоду, щоб запобігти відхиленню британського фунта та інших валют-членів більш ніж на 6%.
Сорос і Чорна середа
За місяці, що передували події 1992 року, легендарний інвестор Джордж Сорос створив монументальну коротку позицію в фунтах стерлінгів, яка стала вигідною, якщо валюта впала нижче нижньої смуги ERM. Сорос визнав, що Британія уклала угоду за несприятливих умов, ставка була занадто висока, а економічні умови були неміцними. У вересні 1992 року, тепер відомий як Чорна середа, Сорос продав велику частину своєї короткої позиції до розчарування Банку Англії, який боровся зубами та нігтями, щоб підтримати фунт стерлінгів.
Європейський механізм обмінного курсу розійшов до кінця десятиліття, але не до того, як був встановлений наступник. Механізм обмінного курсу II (ERM II) був сформований у січні 1999 року, щоб забезпечити коливання обмінного курсу між євро та іншими валютами ЄС не порушувало економічної стабільності на єдиному ринку. Це також допомогло країнам, що не єврозони, підготуватися до вступу в єврозону.
Більшість країн, що не єврозоною, погоджуються утримувати курси валют, прив'язані до діапазону 15% вгору або вниз проти центрального курсу. За необхідності Європейський центральний банк (ЄЦБ) та інші країни, що не є членами, можуть втрутитися, щоб зберегти ставки у вікні. Деякі нинішні та колишні члени ERM II включають Грецію, Данію та Литву.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.