Як виглядає майбутнє для бірж та брокерів

Я приземлився в Нью-Йорку влітку 1980 року, мені було 19 років. Це було найбільш чарівне, динамічне, захоплююче, хвилююче місце в Нью-Йорку та світі. Було понад 5000 осіб типу А, які збиралися там щодня. Сьогодні на поверсі біржі знаходиться менше 250 людей.

Коли я пройшов через двері - не було ні камер, ні телевізорів, ні радіо, і, звичайно, не було комп’ютера, Інтернету, щебетання, Facebook, Google чи Amazon. Були лише копії щоденних Wall Street Journal, New York Times, The New York Post. та "Щоденні новини".

Бізнес вевся за ручкою та папером. Брокерські фірми передавали замовлення брокеру на підлогу по телефону для представництва в натовпі. Мова, яку розмовляли на біржі, була дуже специфічною, насиченою символами та дробами, які визначали параметри торгівлі.

Існували три реальні ринкові центри - NYSE, AMEX та NASDAQ. Сьогодні є понад 60 місць для торгівлі, і я гадаю, що в майбутньому ця кількість значно скоротиться. Відкритим вигуком була операційна система на NYSE та AMEX. Nasdaq вийшов на сцену в 1971 році як перший електронний обмін. Торгівля проводилася в 1/8 долара, і саме цей дизайн тримав торгівлю контрольованою та “в грі”, не дозволяючи їй стати “галасливою” та хаотичною.

У середині 1980-х років відбулися зміни, хоча й у дитячих кроках. Введення комп'ютерів, які могли доставляти замовлення в кабінку брокера на підлозі, почало трансформувати процес торгівлі. Зміни правил, які дозволили тим же комп’ютерам доставити потік замовлень безпосередньо спеціалісту, розпочали ще один процес змін, що закладає фундамент майбутнього.

Це виявиться подією, яка ініціювала рух за ліквідацію традиційного брокера. Це був початок 3-ї промислової революції, яка знову змінить світ і спосіб його функціонування. Це сталося в той же час, коли Інтернет та персональні комп’ютери стали всюдисущими, надаючи будь-кому доступ до інформації, ринків та онлайн-брокерів.

На рубежі століть, коли Y2K виявився не подією, фондова біржа та промисловість були перетворені в нове століття.

Мандатів SEC вимагали, щоб до квітня 2001 року всі торгові акції перейшли до децимальних знаків від фракцій, і коли це було завершено, ринки капіталу США офіційно стали керовані комп'ютером. Альтернативні торгові майданчики, які намагалися здобути тягу у фракціонованому середовищі, раптом опинилися на ній. Впровадження кишенькових комп'ютерів, алгоритмів та автоматизованої доставки та виконання почало відбуватися, що змусило змінити галузь, яка дозріла до ефективності, яку забезпечить технологія.

Децималізація

Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) зобов’язала всі фондові ринки в США перейти до децималізації до 9 квітня 2001 року

Потім відбулося 9/11, і розмова вже не була про ефективність. Зараз мова йшла про безпеку та безпеку.

Появились темні басейни, розроблені всіма великими банками для інтерналізації власного потоку замовлень. З'явилися нові електронні біржі, зайнявши кількість місць для торгівлі акціями понад 60 - порівняно з початковими 3. Торговці могли торгувати будь-якими акціями, Нью-Йорк, AMEX або Nasdaq, на будь-якій біржі, доки були обсяги та участь. Шум був оглушливий; торгівля стала більш хаотичною та мінливою, оскільки ця нова структура здобула для прийняття.

Біржі по всьому світу стали публічно проданими компаніями і тепер відповідали перед акціонерами, що створило абсолютно нову динаміку в їх діяльності. Доступ до ринку, ринкові дані, плата за гру, спільне розташування - все це стало голосною мовою. Вчорашні обміни були офіційно мертвими. Тут народилася галузь обміну та фінансових послуг 21 століття, і все було пов'язано зі швидкістю, розумними технологіями та автоматизованими стратами.

Підвищення торгівлі тепер визначалося за допомогою субдециталій (0, 0001 - 0, 9999), що дозволяло досягти глобального сплеску швидкісних комп'ютеризованих торгів, які керувалися "розумними алгоритмами", які могли читати та викреслювати заголовки на фінансових виданнях та платформах соціальних медіа як Facebook та Twitter.

І все це породило нове покоління торговців - як у банках, так і серед громади -, які використовували просунуту логіку та надшвидкі обчислювальні можливості для доступу до ринків.

Зараз торговці високою частотою були скрізь - від вашого двору до країн Східноєвропейського блоку, таких як Україна, Таджикистан, Узбекистан та Росія. Глобальна участь створила приріст обсягів та можливостей, зробивши при цьому багато шуму, що створило мінливість.

Вибух ETF. (Фонди біржових торгів) прижилися, коли досягнення технології в поєднанні з субдесятним середовищем проклали шлях для нових і більш складних стратегій ETF. Це занадто кинуло виклик тезі про інвестиції та дозволило все більшої кількості людей брати участь у нерегулярності цілої нової інвестиційної дисертації, відомої як Пасивні інвестиції.

Що тепер приводить нас до головного питання - як виглядає майбутнє для бірж, брокерів, маркет-мейкерів, інвесторів, торговців та установ ">

Я скажу, що майбутнє для бірж є світлим, оскільки вони зобов'язані допомогти забезпечити захист інвесторів. Інвесторам слід продовжувати вірити, що будь-яке розміщення на "регульованій" біржі є ознакою якості.

Комп'ютерні алгоритми замінили основну частину торговців людьми і зараз також ставлять собі за мету дослідницьких аналітиків.

Сьогодні виробник ринку став більш ініціативним і його більше не перешкоджають правила, написані майже століття тому, і це робить їх більш динамічними та активними, допомагаючи створити більш міцний ринок. Він / вона контролює безліч алгоритмів, написаних кодерами, які мало розуміють, що насправді сприяє інвестиційній тезі, але відіграють все більш важливу роль, оскільки процес і продукти ускладнюються.

Фінтех-фірми продовжуватимуть шукати способи порушити традиційні біржі - те, що, на мою думку, регулятори не повинні дозволяти. Хоча я вітаю зриви в деяких галузях - нерегульований зрив у фінансових послугах НЕ є одним із них. (Чи потрібно нам згадати, що сталося з глобальними ринками у 2007/2010 році через "нерегульованих похідних продуктів" ">

Пасивне інвестування (ETF) буде продовжувати зростати і надаватиме ще більше специфіки у визначенні тенденцій, можливостей по всьому світу. Вони також стануть ще складнішими - що повинно викликати занепокоєння у регуляторів, бірж та інвесторів. Незрозумілі ETF, які використовують похідні, виявилися дуже небезпечними для ринків, і поставили питання про те, наскільки сприйнятливим є широкий ринок до краху одного з цих складних похідних продуктів.

Отже, оскільки вони стають складнішими та інтегрованішими в різних класах активів та країнах, ми повинні запитати: «Чи варті їх потенційні вигоди« зростання ризику », який вони становлять для широкого ринку та ширшої стабільності ринку? Це глобальне питання, оскільки ринки більше взаємопов’язані як ніколи. Моє почуття? Я думаю, що це катастрофа, яка чекає того, що відбудеться, - і це прямий результат швидкості, з якою ці торги можуть відбуватися, і наскільки вони взаємопов'язані. Це тому, що ніхто насправді не розуміє, як вони відреагують на якусь екзогенну подію, яку ніхто не бачив, що прийде. Регулятори повинні взяти під контроль і бути обізнаними про ефективність цих продуктів і в хороші, і в погані часи, але тоді - як вони насправді можуть знати, що відбувається в період кризи, поки це не відбудеться? Посередники (брокери, а не консультанти з питань багатства) продовжуватимуть страждати. Гонка на торгівлю з нульовою вартістю продовжуватиме негативно впливати на традиційну роль брокера, яку можна замінити комп'ютером.

Виконання торгівлі

Біржові торги можуть відбуватися за 0, 09 секунди через електронні ринки, але більшість окремих інвесторів мають середню швидкість виконання 0, 43 секунди.

Контроль опиниться в руках декількох великих банків та торгових платформ. Такі компанії, як Google, Amazon та Facebook, продовжуватимуть використовувати технології "видобутку даних" для вторгнення у фінансові послуги та продукти.

Цифрові валюти стануть реальними по мірі дозрівання глобалізації. Одна валюта, яка приймається у всьому світі, дозволить вибух у торгівлі та комерції. Хоча він все ще відчуває себе невизначеним, через кілька років це не стане. ICE (Міжконтинентальна біржа), яка є власником NYSE, а також безліччю інших бірж - щойно запровадила «регульовану» біржу для підтримки та легітимізації цифрових валют. Отже, ця частина історії тільки почалася.

Майбутнє є і обережним, і захоплюючим. Слідкуйте за налаштуваннями.