Нестабільність фондового ринку в лютому не зашкодила ETF

Лютий 2018 року став надзвичайним місяцем для ринку акцій. За задумом, протягом цього періоду обрушився ряд продуктів короткої енергонезалежності. Тим не менше, фондові торги (ETF) у багатьох класах активів вдалося забезпечити себе без істотного негативного впливу, йдеться у звіті Pensions & Investments. Насправді найбільша і найрідкісніша з цих продуктів, здавалося, виникла по суті непошкодженою з періоду невизначеності.

"Ці кошти доставлені"

За словами Елісавети Кашнер, директора з досліджень ETF у дослідницькій системі FactSet, «ці ETF продовжували триматися під час недавнього продажу. Основна робота фонду для відстеження індексів - це робити саме це ... і ці кошти доставлені ".

Дані підтверджують цю оцінку: FactSet проводив оцінку середньозважених середньостатистичних спредів для моніторингу різниці, обсягу та зміни акцій, що залишились у топ-35 лідерів ETF, що перелічені в США, протягом перших 12 днів лютого. За аналогічний період індекс волатильності CBOE перемістився з 12 (наприкінці січня) до 50 (6 лютого) та назад до 19 (16 лютого).

Звіт FactSet вказує, що діапазон помилок відстеження торгівлі та відстеження індексу для більшості з 35 продуктів не піднімався під час цього періоду інтенсивної волатильності. Деякі найбільші рухи в категоріях спредів та зміни щоденних непогашених акцій відбулися в ETF, чутливих до процентних ставок, таких як пов'язані з нерухомістю або акціями дивідендів. Це має сенс, оскільки ринок та інвестори широко дивилися на темпи та інтенсивність змін процентних ставок, очолюваних Федеральним комітетом відкритого ринку на початку місяця.

Шеллі Антоневич, старший директор з питань промисловості та фінансового аналізу Інституту інвестиційної компанії, швидко припустив, що фонди для відстеження індексів не винні в мінливості.

"Потрясіння на ринку можуть бути драматичними і неспокійними, і для коментаторів і преси закономірно шукати причини та наслідки", - пояснив Антоневич, додавши, що "неправильно покладати відповідальність за рух ринку на конкретні інвестиційні засоби, такі як фондові індекси. "

Відновлений інтерес до ETF

За останнє десятиліття або близько того часу після фінансової кризи 2008 року критики індексних фондів висловлювали припущення, що індексація може негативно вплинути на ринки активів, можливо, навіть посилення співвідношення акцій та спотворення оцінок. Це ширше грунтувало постачальників коштів та прихильників, щоб приступити до захисту ETF. Зрештою, недоброзичливці не позбавлені вагомих прикладів: «спалах спалаху» 2010 року показав, як котирування ETF може призвести до нестабільності.

Подія 2013 року показала, що ETF - це інструмент пошуку цін для ринків боргів, які не мають ліквідності. Потім, наприкінці літа 2015 року, ETF потрапили у проблеми через зупинки торгів, спричинені коливанням на закордонних ринках. У відповідь, галузь ETF шукає вагомий приклад стабільності ETF в умовах ширших потрясінь. Події лютого, можливо, були таким випадком.

Дійсно, вже можуть бути докази того, що інвестори дивляться на ETF з новим інтересом після їх результатів у лютому 2018 року. Раві Гутам, керівник пенсій, фондів та фондів iShares в BlackRock, зазначив, що принаймні один великий інституційний клієнт виявив бажання більш детально досліджувати ETF. Інший клієнт був вражений можливістю обійти позицію в розмірі 400 мільйонів доларів в ETF лише за 2, 5 базисних пункту.

В іншому випадку також заспокоюють і заспокоюють побоювання щодо ліквідності ETF. Люк Олівер, керівник американських ринків капіталу ETF в Deutsche Asset Management, заявив, що "уявлення про те, що ліквідність ETF підсохне під час ринкового стресу", може бути покладене на спокій, додавши, що це саме ті часи ", коли маркетмейкери та постачальники ліквідності бачать можливість ».

БлекРок зазначив, що "торги на вторинному ринку були навіть ефективнішими, ніж зазвичай" за першу частину лютого, оскільки торги ETF досягли сукупності в 1 трлн доларів між 5 та 9 числам місяця. ETF дійсно торгують більше, коли ринок сильно піддається стресу.

Однак, як визнає аналітик ETF від Bloomberg Intelligence Ерік Бальчунас, «причина ETF більше торгується в нестабільні часи не в тому, що роздрібні інвестори все панікують, як здається, хтось вважає. Це пов'язано з тим, що багато інституційних інвесторів використовують їх для цілей ліквідності, подібно до того, як вони використовують деривативи ".