Модель ФРС
Модель ФРС є ринковим інструментом для визначення часу, чи є американський фондовий ринок справедливим. Модель заснована на рівнянні, яке порівнює прибутковість доходу S&P 500 з прибутковістю за 10-річними казначейськими облігаціями США. Ця модель ніколи не була офіційно схвалена Федеральним резервом і спочатку називалася Модель оцінки запасів ФРС.
Модель ФРС сьогодні диктує, що якщо прибутковість S&P вище, ніж 10-річна прибутковість облігацій США, ринок "бичачий"; якщо прибутковість доходів знижується нижче дохідності 10-річної облігації, ринок вважається "ведмежим" . "
Розуміння моделі ФРС
Економісту Еду Ярдені приписують розробку моделі ФРС в її нинішньому вигляді в 1999 році, але графік, що показує взаємозв'язок між довгостроковими доходами облігацій Казначейства та доходами від 1982 до 1997 року, був опублікований на два роки раніше у звіті Хемфрі-Хокінса ФРС.
Модель ФРС сьогодні диктує, що якщо прибутковість S&P вище, ніж дохідність 10-річних облігацій США, ринок є "бичачим". Тобто, загальний прибуток компаній в межах S&P 500 порівняно високий порівняно з прибутками від холдингу 10-річні державні облігації. Бичачий ринок передбачає, що ціни на акції будуть рости, і тому зараз настав час придбати акції.
Якщо прибутковість прибутків падає нижче дохідності 10-річної облігації, ринок вважається «ведмежим». Компанії не виробляють відносно високий прибуток порівняно з дохідністю 10-річної доходності облігацій. Модель ФРС прогнозує ведмежий ринок і припускає, що ціни на акції знизяться.
Модель ФРС не має репутації надійного прогноктора ринків, оскільки не спрогнозувала Велику рецесію. Провідна до фінансової кризи, модель ФРС оцінила ринок як бичачий з 2003 року. Це надавало послідовникам моделі ФРС оптимізм на ринках, заохочуючи їх купувати акції. Модель все-таки оголосила бичачий ринок у жовтні 2007 року, купіруванням Великої рецесії.
Інвестори, які дотримувались неявних порад моделі ФРС, купували акції, припускаючи, що ціни на них виростуть. Натомість вони побачили, що вони різко знижуються та продовжують втрачати цінність через наступну тривалу рецесію.
Ключові вивезення
- Модель ФРС - це інструмент ринкових термінів, заснований на формулі, яка порівнює прибутковість прибутку та дохідність казначейських облігацій.
- Коли дохідність на ринку облігацій більша порівняно з доходами, модель ФРС говорить, що прогноз є низьким, і настав час продати акції.
- Якщо прибутковість більша, ніж прибутковість облігацій, модель ФРС говорить, що ринок є бичачим, і настав час придбати акції.
- Оцінка моделі ФРС не є переконливою - вона залишається бурхливою перед декількома важливими спадами на ринку, включаючи фінансову кризу 2008 року.
Альтернативи моделі ФРС
Після того, як не спрогнозували Велику рецесію, модель ФРС також не змогла передбачити кризу євро та порив недбалої облігації 2015 року. Незважаючи на ці прогалини, деякі інвестори досі покладаються на модель як інструмент прогнозування.
Існують і інші ринкові часові та оціночні моделі - деякі з кращим зарекомендованим досвідом прогнозування ринкового напрямку. Ці моделі оцінки вивчають інші ринкові дані: співвідношення ціни до прибутку, співвідношення ціни та продажу або власний капітал у відсотках від загальних фінансових активів.
Помітно, економіст Нед Девіс з дослідження «Нед Девіс» вивчив прогнозовану історію кожної з цих моделей, включаючи модель ФРС, і виявив, що модель ФРС виявилася найменш точною при прогнозуванні ринків ведмедів та биків.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.