Повний перенос
Повний перенос - термін, який застосовується до ф'ючерсного ринку. Термін означає, що витрати на зберігання, страхування та сплату відсотків за певну кількість товару були повністю враховані в наступні місяці договору порівняно з поточним місяцем.
Ключові вивезення
- Повний перенос - це вартість відсотків, зберігання та страхування товару.
- Ці витрати пояснюють, чому пізніші контракти дорожчі,
- Ринкові умови, керовані попитом та пропозицією, можуть пересувати ціни значно нижче або набагато вище повного показника.
Розуміння повного виконання
Повне перевезення також відоме як "ринок повного перевезення" або "ринок повного вантажопідйомності", і торговці використовують ці фрази для пояснення ситуації, коли ціна договору пізнішого місяця доставки дорівнює ціні місяця доставки, що перебуває поруч з повним вартість перевезення базового товару між місяцями.
Повні балансові витрати включають відсотки, страхування та зберігання. Це дозволяє трейдерам обчислювати альтернативні витрати, оскільки гроші, пов'язані з товаром, не можуть заробити відсотки або приріст капіталу в інших місцях.
Доцільно очікувати, що у ф'ючерсних ринків будуть укладені контракти на більш тривалі поставки, які вищі, ніж у контрактів на більш тісну доставку, оскільки це коштує грошей на фінансування та / або зберігання базового товару за цей додатковий проміжок часу. Термін, що описує більш високі ціни на пізніші контракти, - це контанго. Природне виникнення контанго очікується для товарів, які мають більші витрати, пов'язані зі зберіганням та відсотками. Однак очікуваний попит у наступні місяці може призвести до надбавки за більш пізні контрактні ціни, повністю незалежні від будь-яких несучих витрат.
Наприклад, припустимо, що товар X має ціну травневих ф'ючерсів у розмірі 10 доларів / одиницю. Якщо вартість перевезення товару X становить $ 0, 50 / місяць, а червневий контракт торгується на рівні $ 10, 50 / одиниця. Ця ціна вказує на повну вартість, або іншими словами, контракт являє собою повну вартість, пов'язану з утримуванням товару протягом додаткового місяця. Але якщо ціни в пізніших контрактах піднялися вище 10, 50 доларів, це означатиме, що учасники ринку очікують більш високі оцінки товару в наступні місяці з інших причин, ніж вартість перевезення.
Витрати на перевезення можуть змінюватися з часом. Хоча витрати на зберігання на складі можуть зростати, процентні ставки для фінансування базового можуть збільшуватися або знижуватися. Іншими словами, інвестори повинні контролювати ці витрати з часом, щоб переконатися, що їхні акції належним чином оцінені.
Потенційний арбітраж
Повне перевезення - це ідеалізована концепція, оскільки те, що ринок цінує більш довгий ф'ючерсний контракт, не обов'язково є точним значенням спотової ціни плюс вартість перевезення. Це те саме, що різниця між торгуваною ціною акції та її оцінкою з використанням чистої теперішньої вартості майбутніх грошових потоків компанії. Попит і попит на акції або ф'ючерсний контракт постійно змінюються, тому ціни коливаються навколо ідеалізованої вартості.
На ринку ф'ючерсів більш тривалі контракти на поставку можуть торгувати нижче, ніж близько контрактів на поставку, в умовах, званих зворотним. Деякі з потенційних причин можуть бути короткочасними нестачами, геополітичними подіями та непередбачуваними погодними явищами.
Але навіть якщо більш тривалі місяці торгують вище, ніж коротші місяці, вони можуть не представляти точного повного балансу. Це створює торгові можливості для використання відмінностей. Стратегія купівлі одного контрактного місяця та продажу другого називається календарним спред. Який контакт купується, а який продається, залежить від того, чи вважає арбітражник ціна ринку завищеною або заниженою.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.