Захист від жорсткого виклику
Захист від жорстких дзвінків - це період у житті облігаційної позики, протягом якого компанія-емітент не має права погашати облігацію. Захист зазвичай триває перші три-п’ять років життя облігації.
Захист від жорстких дзвінків також називається абсолютним захистом дзвінків.
НАРУШЕННЯ Вниз. Захист від жорсткого виклику
Інвесторам, які купують облігації, виплачуються відсотки протягом тривалості життя облігації. Коли облігація закінчується, власники облігацій повертають основну вартість, еквівалентну номінальній вартості облігації. Процентні ставки та ціни на облігації мають зворотну залежність - вартість облігації зменшується при зростанні процентних ставок на ринках, і навпаки. Хоча власники облігацій вважають за краще інвестувати в облігації з більш високими ставками, оскільки це перетворюється на виплати з високим відсотковим доходом, емітенти швидше продають облігації з нижчими ставками, щоб зменшити собівартість позик. Таким чином, при зниженні процентних ставок емітенти вийдуть на пенсію з існуючих облігацій до їх погашення та рефінансування боргу під менші відсотки, відображені в економіці. Облігації, що погашаються до погашення, перестають виплачувати відсотки, змушуючи інвесторів знаходити процентні доходи в деяких інших інвестиціях, як правило, за нижчою процентною ставкою (ризик реінвестування). Щоб захистити власників облігаційних позик від погашення своїх облігацій занадто рано, більшість відступів довіри включають захист жорстких дзвінків.
Захист від жорстких дзвінків - це період часу, протягом якого емітент не може «зателефонувати» на свої облігації. Облігації корпоративних та муніципальних підприємств зазвичай мають десять років захисту дзвінків, тоді як захист комунальних боргів часто обмежується п'ятьма роками. Наприклад, розглянемо облігацію, яка випускається з 15-річним строком погашення та 5-річним захистом виклику. Це означає, що протягом перших п'яти років життя облігації, незалежно від руху процентних ставок, емітент облігацій не може погасити основний залишок облігації до погашення облігації. Захист від жорсткого виклику служить підсолоджувачем, оскільки гарантує, що інвестори отримають заявлену віддачу протягом п'яти років до того, як облігація може бути використана.
Після закінчення періоду захисту жорстких дзвінків зв’язок може продовжуватись частково захищеним захистом від м'якого виклику. Ця особливість вимагає існування певних умов, перш ніж облігація може бути викликана. Захист від м'яких викликів, як правило, є надбавкою до номіналу, який емітент повинен заплатити за виклик облігацій до погашення. Наприклад, емітент може вимагати повернення інвесторам 103% від суми номіналу облігації на першу дату виклику. Положення про м'який дзвінок може також визначати, що емітент не може залучати облігацію, яка торгує вище своєї емісійної ціни. У випадку конвертованих облігових облігацій м'який захист виклику не дозволить емітенту зателефонувати до облігації, поки ціна базового акції не підвищиться до певного відсотка вище ціни конверсії.
Облігації, що позичаються, виплачують більший прибуток через ризик, що емітент викупить їх до погашення. Примітка роздрібної торгівлі - приклад типу облігації, яка зазвичай включає захист жорсткого виклику.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.