Стратегія інвестиційного портфеля в умовах рецесії

Спад - це факт життя. Поряд з періодами зростання, цикли економіки включають періоди спаду, які, як правило, викликають найбільше занепокоєння у інвесторів, але, на щастя, існують стратегії обмеження втрат у портфелі та навіть реєструвати певні прибутки під час спаду.

Що таке спад?

Спад - це тривалий період значного зниження економічної активності. Загалом, економісти називають два квартали поспіль негативного приросту валового внутрішнього продукту (ВВП) як спад, але існують інші визначення.

Рецесії характеризуються збитком довіри споживачів та бізнесу, ослабленням зайнятості, падінням реальних доходів та ослабленням продажів та виробництва - не зовсім оточення, що призведе до підвищення цін на акції або сонячного прогнозу на акції.

Що стосується ринку, то спади, як правило, призводять до підвищеної відмови від інвесторів та подальшого погрозу безпеці. З іншого боку, рецесії передбачувано поступаються місцем відновлення рано чи пізно.

Тримайте великий фокус на малюнку

Ключовим фактором для інвестування до, під час та після спаду є спостереження за великою картиною, а не намагання прокласти час та вихід із різних ринкових секторів, ніш та окремих акцій. Незважаючи на те, що існує багато історичних доказів циклічності певних інвестицій під час рецесії, факт полягає в тому, що терміни таких циклів виходять за межі роздрібного інвестора.

Однак не потрібно перешкоджати тому, що звичайна людина може інвестувати в захист та отримання прибутку під час таких економічних циклів.

Макроекономіка та ринки капіталу

Спочатку розглянемо макроекономічні аспекти рецесії та те, як вони впливають на ринки капіталу. Коли настає спад, компанії сповільнюють інвестиції в бізнес, споживачі сповільнюють свої витрати, а уявлення людей зміщуються від оптимістичних і очікують, що продовження останніх добрих часів стане песимістичним і залишається невизначеним щодо майбутнього.

Зрозуміло, що під час спаду інвестори, як правило, лякаються, турбуються про потенційну прибутковість інвестицій та зменшують ризик повернення своїх портфелів. Ці психологічні фактори проявляються у кількох широких тенденціях на ринку капіталу.

Тенденції спаду ринків капіталу

На ринках цінних паперів уявлення інвесторів про підвищений ризик часто призводять до того, що вони вимагають підвищення потенційної норми прибутку для проведення акцій. Щоб очікувана дохідність зростала, поточні ціни потребують падіння, що відбувається, коли інвестори продають більш ризиковані акції та переходять у більш безпечні цінні папери, наприклад, державний борг. Ось чому ринки акцій, як правило, швидко падають до спаду, коли інвестори змінюють свої інвестиції.

Інвестування за класом активів

Історія свідчить про те, що ринки акцій мають надзвичайну здатність слугувати провідним показником спаду. Наприклад, ринки почали стрімке падіння в середині 2000 року до спаду з березня по листопад 2001 року. Однак, навіть у спаді, для інвесторів є хороші новини, оскільки на ринках акцій все ще можна виявити кишені відносних результатів.

Інвестиції в акції під час рецесій

Інвестуючи в акції під час рецесійних періодів, відносно найбезпечнішими місцями для інвестування є високоякісні компанії, що мають тривалу історію бізнесу, оскільки це повинні бути компанії, які можуть боротися з тривалими періодами слабкості на ринку.

Наприклад, компанії з сильними балансами, включаючи компанії з невеликою заборгованістю та здоровими грошовими потоками, як правило, набагато краще, ніж компанії зі значним операційним важелем (боргом) та слабкими грошовими потоками. Компанія з сильним балансом та грошовим потоком здатна впоратися з економічним спадом і, швидше за все, зможе фінансувати свою діяльність, незважаючи на жорстку економіку.

Навпаки, компанія, яка має велику заборгованість, може бути пошкоджена, якщо вона не в змозі впоратися зі своїми борговими виплатами та витратами, пов'язаними з її продовженням.

Незважаючи на те, що фіскальна проблема компанії важлива, ви все ще повинні переконатися, що вона не скорочує витрати в неправильних сферах. Дослідження MarketSense про продуктивність 101 торгових марок в ході спаду 1989–1991 рр. Показало, що збільшення витрат на рекламу збільшило продажі продукції таких брендів:

• Арахісове масло
• Крафт-салат
• Bud Light пиво
• Coors Світле пиво
• Pizza Hut
• Тако Белл

З іншого боку, бренди, які нехтували маркетингом, різко скоротили продаж. Ці бренди включали (але не обмежувалися ними):

• Jell-O
• Гелман
• Дорітос
• Зелений гігант
• Макдональдс

Історично одне з безпечніших місць на ринку цінних паперів - це скоби споживачів. Зазвичай це останні продукти, які домогосподарство вилучає зі свого бюджету. На противагу цьому, електронні роздрібні торговці та інші компанії, що розсуджують споживачів, можуть постраждати, оскільки споживачі відкладають покупки вищого класу.

Диверсифікація все ще має значення

При цьому, небезпечно накопичуватися в єдиний сектор, включаючи скоби для споживачів. Диверсифікація особливо важлива під час рецесії, коли окремі компанії та галузі можуть забитись. Диверсифікація за класами активів - наприклад, фіксованим доходом та товарами на додаток до власних акцій - також може виступати як перевірка втрат у портфелі.

Стратегія спадання фіксованого доходу

Ринки з фіксованим доходом не є винятком із загальної відмови від ризику рецесійного середовища. Інвестори, як правило, ухиляються від кредитних ризиків, таких як корпоративні облігації (особливо високодоходні облігації) та іпотечні цінні папери (MBS), оскільки ці інвестиції мають більш високі ставки за замовчуванням, ніж державні цінні папери.

У міру ослаблення економіки підприємства мають складніші терміни отримання прибутку та прибутку, що може ускладнити погашення боргу і, в гіршому випадку, призвести до банкрутства.

Оскільки інвестори продають ці ризиковані активи, вони домагаються безпеки та переходять у казначейські облігації США. Іншими словами, ціни на ризикові облігації знижуються у міру продажу людей, тобто дохідність цих облігацій зростає; ціни на казначейські облігації зростають, а значить, їх дохідність зменшується.

Вкладення товарів для рецесій

Інша сфера інвестицій, яку слід враховувати під час спаду, - це товари. Зростаючій економіці потрібні ресурси, включаючи природні ресурси. Ці потреби зростають у міру економічного виробництва, підштовхуючи ціни на такі ресурси.

І навпаки, по мірі уповільнення економіки попит сповільнюється, а ціни на товари мають тенденцію до зниження. Якщо інвестори вважають, що настає спад, вони часто продаватимуть товари, що знижує ціни. Оскільки товарами торгують на світовій основі, однак, спад у США не обов'язково матиме великий, прямий вплив на ціни на товари.

Інвестиції для відновлення

А як бути, коли економіка починає відновлюватися? Так само, як і під час спаду, під час відновлення ви повинні стежити за макроекономічними чинниками. Одним із інструментів, який уряд використовує найчастіше для зменшення впливу рецесії, є легка грошово-кредитна політика: зниження процентних ставок з метою збільшення грошової маси, відштовхування людей від заощаджень та заохочення витрат. Загальна мета полягає в кінцевому підсумку - підвищення економічної активності.

Одним з побічних ефектів низьких процентних ставок є підвищений попит на інвестиції з високим рівнем ризику та з більш високою віддачею. Як результат, ринки акцій, як правило, справляються дуже добре під час відновлення економіки. Деякі з найбільш ефективних акцій використовують операційні важелі як частину своєї поточної ділової діяльності, тим більше, що вони часто вибиваються під час спаду і стають недооціненими.

Плечі можуть також зашкодити під час спаду, але це добре працює у добрі часи, дозволяючи фірмам, які беруть на себе борг, рости швидше, ніж компанії, які цього не роблять. Запаси зростання та акції з невеликим розміром також мають тенденцію до успіху під час відновлення економіки, оскільки інвестори сприймають ризик.

Побоювання щодо ризику та врожайності

Аналогічно, на ринках з фіксованим доходом підвищений попит на ризик проявляється у підвищеному попиті на кредитний ризик, роблячи корпоративну заборгованість усіх класів та іпотечний борг більш привабливим: ціни зростають, а дохідність падає. З іншого боку, інвестори, як правило, виходять із казначейства США, знижуючи ціни вниз, піднімаючи прибутковість.

Така ж логіка справедлива і для товарних ринків, тобто швидше економічне зростання збільшує попит, що призводить до зростання цін на сировину. Однак пам’ятайте, що товарами торгують на глобальній основі - економіка США не є єдиним рушієм попиту на ці ресурси.

Суть

Коли рецесії страйкують, найкраще зосередитись на довгостроковому горизонті та керувати експозицією, мінімізуючи ризик у вашому портфелі та відкладаючи капітал для інвестування під час відновлення.

Звичайно, ви ніколи не збираєтеся вчасно починати чи закінчувати спад, але передбачити спад не так складно, як ви могли б подумати. Все, що потрібно, - це мати дисципліну, щоб ігнорувати натовп, відхилятися від ризикованих інвестицій у часи надзвичайного оптимізму, чекати насувається шторму - і сприймати ризик, коли інші від нього ухиляються.