Хедж
Хеджування - це інвестиція для зменшення ризику несприятливих цінових змін у активі. Зазвичай хеджування складається з того, щоб зайняти компенсаційну позицію у відповідній цінній папері.
1:31Хедж
НАРУШЕННЯ ВНИЗ Хедж
Хеджування є аналогічним вилученню страхового полісу. Якщо ви володієте будинком у схильній до повені ділянці, ви захочете захистити цей актив від ризику затоплення - захистити його, іншими словами - знявши страхування від повеней. У цьому прикладі ви не можете запобігти повені, але ви можете заздалегідь попрацювати, щоб зменшити небезпеку, якщо і коли відбудеться повінь. Існує компроміс із ризиком та винагородою, притаманний хеджуванню; Хоча це зменшує потенційний ризик, він також відштовхується при потенційному виграші. Простіше кажучи, хеджування не є безкоштовним. У випадку прикладу полісу страхування від повеней щомісячні платежі складаються, і якщо повінь ніколи не настає, власник полісу не отримує виплати. І все-таки більшість людей вирішили скористатися передбачуваною, описаною втратою, а не раптом втратити дах над головою.
У світі інвестицій хеджування працює аналогічно. Інвестори та розпорядники грошей використовують хеджування для зменшення та контролю ризику. Для належного хеджування у світі інвестицій необхідно стратегічно використовувати різні інструменти, щоб компенсувати ризик несприятливих цінових змін на ринку. Найкращий спосіб зробити це - зробити ще одну інвестицію цілеспрямовано та контрольовано. Звичайно, паралель із прикладом страхування вище є обмеженою: у випадку страхування від повені власник полісу повністю компенсує її втрату, можливо, меншу відрахування. В інвестиційному просторі хеджування є і більш складною, і недосконалою наукою.
Ідеальний хедж - це той, який виключає всі ризики в позиції чи портфелі. Іншими словами, хеджування на 100% обернено пов'язане з уразливим активом. Це скоріше ідеал, ніж реальність на місці, і навіть гіпотетична досконала хеджування не обходиться без витрат. Базовий ризик - це ризик того, що актив і хеджування не будуть рухатися в протилежних напрямках, як очікувалося; "основа" відноситься до невідповідності.
Як працює хеджування?
Найбільш поширений спосіб хеджування в світі інвестицій - через похідні фінансові інструменти. Деривативи - це цінні папери, які рухаються відповідно до одного або декількох базових активів. Вони включають опціони, свопи, ф'ючерсні та форвардні контракти. Основними активами можуть бути акції, облігації, товари, валюти, індекси або процентні ставки. Деривативи можуть бути ефективними захистом від їх базових активів, оскільки відносини між ними більш-менш чітко визначені. Можна використовувати похідні інструменти для створення торгової стратегії, в якій збиток за одну інвестицію пом'якшується або компенсується виграшем у порівнянному похідному інструменті.
Наприклад, якщо Морті купить 100 акцій акцій plc (СТОК) за 10 доларів за акцію, він може захистити свої інвестиції, взявши американський опціон у розмірі 5 доларів США, із страйковою ціною 8 доларів, що закінчується через один рік. Цей варіант дає право Морті продати 100 акцій СТОК за 8 доларів у будь-який час наступного року. Якщо через рік СТОК торгуватиметься на рівні 12 доларів, Морті не скористається цим варіантом і отримає 5 доларів. Він навряд чи пошкодує, оскільки його нереалізований приріст становить 200 доларів (195 доларів, включаючи ціну поставленого). Якщо СТОК торгується на рівні 0 доларів, з іншого боку, Морті буде використовувати опціон і продавати свої акції за 8 доларів США, за втрату 200 доларів (205 доларів США, включаючи ціну поставленого товару). Без вибору він стояв, щоб втратити цілі інвестиції.
Ефективність похідного хеджування виражається через дельту, яку іноді називають "коефіцієнтом хеджування". Дельта - це сума, яку ціна деривативу рухається за рух на 1 долар у ціні базового активу.
На щастя, різні види опціонів та ф'ючерсних контрактів дозволяють інвесторам захищатись від більшості будь-яких інвестицій, включаючи акції, процентні ставки, валюти, товари тощо.
Конкретна стратегія хеджування, а також ціноутворення інструментів хеджування, ймовірно, залежатимуть від ризику зниження базової цінного папера, проти якого інвестор хотів би хеджувати. Як правило, чим більший ризик зниження, тим більше хеджування. Низький ризик, як правило, збільшується із збільшенням рівня нестабільності та з часом; опція, термін дії якої закінчується після більш тривалого періоду і пов'язана з більш мінливою ціною, таким чином буде дорожчою як засіб хеджування. У прикладі СТОКУ вище, чим вище ціна страйку, тим дорожчим буде варіант, але тим більше ціновий захист він також буде пропонувати. Ці змінні можуть бути скориговані для створення менш дорогого варіанту, який забезпечує менший захист, або більш дорогого, який забезпечує більший захист. Проте в певний момент стає недоцільним купувати додатковий захист цін з точки зору економічності.
Хеджування шляхом диверсифікації
Використання похідних інструментів для хеджування інвестицій дає можливість точних розрахунків ризику, але вимагає міри витонченості та часто зовсім небагато капіталу. Однак деривативи - не єдиний спосіб хеджування. Стратегічну диверсифікацію портфеля для зменшення певних ризиків також можна вважати хеджуванням, хоча і дещо суворим. Наприклад, Рейчел може інвестувати в компанію з розкішними товарами, що збільшується. Однак вона може потурбуватися, що спад може знищити ринок помітного споживання. Одним із способів боротьби з цим можна було б придбати запаси тютюну чи комунальні послуги, які, як правило, добре погоджуються до спаду та виплачують здоровенні дивіденди.
Ця стратегія має свої компроміси: якщо зарплата висока, а робочих місць достатньо, виробник розкішних товарів може процвітати, але мало інвесторів буде приваблювати нудні антициклічні акції, які можуть впасти, коли приплив капіталу до більш захоплюючих місць. Це також має свої ризики: немає гарантії, що запаси предметів розкоші та хеджування будуть рухатися в протилежних напрямках. Вони можуть знизитися через одну катастрофічну подію, як це сталося під час фінансової кризи, або з незв’язаних причин, таких як повені в Китаї, що сприяють зростанню цін на тютюн, а страйк в Мексиці робить те саме, що і срібло.
Поширення хеджування
В індексному просторі помірні зниження цін є досить поширеними, і вони також є дуже непередбачуваними. Інвестори, що зосереджуються на цій сфері, можуть бути більше стурбовані помірними зниженнями, ніж з більш серйозними. У цих випадках поширення ведмедика є загальною стратегією хеджування.
При такому типі спредів індексний інвестор купує ставку, яка має вищу ціну страйку. Далі він продає набір з нижчою ціною, але той самий термін придатності. Залежно від способу поведінки індексу, інвестор, таким чином, має ступінь захисту цін, рівний різниці між двома страйковими цінами. Хоча це може бути помірним рівнем захисту, часто достатньо покрити короткий спад в індексі.
Ризики хеджування
Хеджування - це техніка, яка використовується для зменшення ризику, але важливо пам’ятати, що майже кожна практика хеджування матиме свої мінуси. По-перше, як було зазначено вище, хеджування є недосконалим і не є гарантією майбутнього успіху, а також не забезпечує зменшення будь-яких втрат. Вірніше, інвесторам слід думати про хеджування з точки зору плюсів і мінусів. Чи переваги певної стратегії перевищують необхідні їй додаткові витрати? Оскільки хеджування рідко, якщо коли-небудь призведе до того, що інвестор заробляє гроші, варто пам’ятати, що успішна хеджування - це лише те, що запобігає втратам.
Хеджування та щоденний інвестор
Для більшості інвесторів хеджування ніколи не зіграє своєї фінансової діяльності. Багато інвесторів навряд чи зможуть торгувати деривативним договором в будь-який момент. Частково причиною цього є те, що інвестори з довгостроковою стратегією, такі як особи, які заощаджують на пенсію, схильні ігнорувати щоденні коливання даного цінного папера. У цих випадках короткострокові коливання не є критичними, оскільки інвестиції, ймовірно, зростуть із загальним ринком.
Для інвесторів, які потрапляють у категорію купівлі-продажу, може здатися, що зовсім мало підстав дізнаватися про хеджування. Тим не менше, оскільки великі компанії та інвестиційні фонди мають тенденцію регулярно займатися методами хеджування і оскільки ці інвестори можуть слідувати або навіть брати участь у цих великих фінансових структурах, корисно мати розуміння того, що передбачає хеджування, щоб краще бути вміти відстежувати та осмислювати дії цих великих гравців.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.