Однорідні очікування
Однорідні очікування - це припущення, висловлене в теорії сучасного портфеля Гаррі Марковиця (MPT), що всі інвестори мають однакові очікування та роблять однаковий вибір у даній ситуації.
Ключові вивезення
- Однорідні очікування - це припущення в сучасній теорії портфеля, що всі інвестори очікують однакового і роблять однаковий вибір у даній ситуації.
- Він стверджує, що інвестори є раціональними суб'єктами, і на них не впливає нічого, крім фактів, які є у справі.
- Критики поставили під сумнів цю пропозицію, стверджуючи, що люди та інвестори не завжди є раціональними та мають різні сприйняття та цілі, які впливають на їхні мислячі процеси.
Розуміння однорідних очікувань
MPT, піонером якого був Гаррі Марковіц у своїй статті 1952 р. «Вибір портфоліо», - це теорія переможців Нобелівської премії. Це інвестиційна модель, розроблена з метою отримання максимальної прибутковості, приймаючи при цьому найменший можливий ризик - MPT передбачає, що всі інвестори протистоять ризику і цей ризик є невід'ємною частиною вищої винагороди.
Марковиц стверджував, що рішення - це створення портфеля з декількох активів. Коли активи, які вважаються високоризиковими, наприклад, акції з невеликим капіталом, розміщуються поряд з іншими, їх профіль ризику змінюється, врівноважуючи все, оскільки кожен клас активів діє по-різному під час ринкового циклу.
Згідно теорії, у побудові портфоліо беруть участь чотири кроки:
- Оцінка безпеки: Опис різних активів з точки зору очікуваної прибутковості та ризиків
- Розподіл активів: розподіл різних класів активів у межах портфеля
- Оптимізація портфеля: узгодження ризику та прибутку в портфелі
- Вимірювання ефективності: Поділ продуктивності кожного активу на класифікаційні ринки та галузі.
Однорідні очікування є основним принципом МПТ. Це, по суті, передбачає, що всі інвестори мають однакові очікування щодо вкладень, використовуваних для розробки ефективних портфелів, включаючи дохідність активів, відхилення та коваріації.
Приклад однорідних очікувань
Відповідно до однорідних очікувань, якщо інвесторам буде показано кілька інвестиційних планів з різною прибутковістю з певним ризиком, вони виберуть план, який має найвищу віддачу. Крім того, якщо інвесторам буде показано плани, які мають різні ризики, але однакові прибутки, вони виберуть план, який має найменший ризик.
Як ви бачите тут, припущення про однорідні очікування працює на теорії, що інвестори є раціональними акторами. Всі вони думають однаково, і на них не впливає нічого, окрім фактів, про які йдеться. Це також є основним припущенням багатьох класичних економічних теорій .
Переваги однорідних очікувань
Теорія MPT та однорідних очікувань Марковіца зробила революцію в інвестиційних стратегіях, підкресливши важливість інвестиційного портфеля, ризику та взаємозв'язку між цінними паперами та диверсифікацією.
Багато інвесторів уникають спроб вивести час на ринок, вважаючи за краще купувати цінні папери, а потім довго утримувати їх, відомі як стратегія купівлі та утримання. Збалансований підхід до розподілу активів, який підтримує Марковіц, допоміг спрямувати їх на створення надійних портфелів.
Критика однорідних очікувань
MPT також залучив велику кількість люфтів. Робити припущення завжди небезпечно, і однорідні очікування змушують їх багато.
Теорія стверджує, що ринки завжди ефективні та що всі інвестори думають однаково. Дослідження в галузі поведінкових фінансів поставили під сумнів цю думку, стверджуючи, що люди та інвестори не завжди є раціональними та мають різні сприйняття та цілі, що впливають на їхні мислячі процеси.
MPT класифікує інвесторів як однакових, припускаючи, що всі вони хочуть максимізувати прибуток, не беручи на себе зайвий ризик, розуміючи очікувані прибутки, не враховуючи комісій при прийнятті рішень та отримуючи доступ до тієї ж інформації. Історія показала, що це не завжди так, ставлячи під сумнів справедливість MPT та його основні принципи: поняття однорідних очікувань.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.