Яким чином аналіз прискорення / зменшення впливу впливає на злиття та поглинання

Власники та менеджери компаній достатнього розміру періодично пропонують пропозиції щодо угод про злиття та придбання (M&A) - часто перевищують. Таким чином, інвестиційні банкіри, групи (такі як магазини приватного капіталу) та пов’язані з ними компанії, як правило, в межах однієї галузі, надають ініціаторам, які приймають рішення щодо придбання іншої компанії, об'єднання з конкурентом або придбання фінансової групи або діючої компанії.

Що таке аналіз прискорення / розведення?

Аналіз прискорення / розбавлення - це, по суті, складні слова, віднесені до простого тесту, хоча потрібна певна робота. В основному, аналіз аккреції / розбавлення відповідає на питання: "Чи збільшується або зменшується пропонована угода після прибуткової операції на акцію (EPS)?" Це визначає виправдання угоди в першу чергу.

Для компаній, що стикаються з можливостями M&A, необхідно враховувати багато факторів, включаючи глобальний вплив домовленості, ймовірність швидкого та безболісного переговорного процесу та сумісність компаній, що об'єднуються чи купують. Торговці, які працюють на передовій, які очолюють угоди, повинні вирішити всі ці фактори для успішного посередництва M & As.

Етапи, що беруть участь в аналізі прискорення / розведення

1. Оцініть прогнозний чистий дохід для об'єднаних суб'єктів.
2. Включіть консервативні оцінки чистого доходу з урахуванням потенційних операційних та фінансових синергій, які, ймовірно, матимуть результат після завершення угоди. Деякі групи включають останні 12 місяців (LTM), а також одно- або дворічні прогнози. Інші включають лише прогнозований чистий дохід. Що стосується потенційних синергій, то нова компанія може передбачити більший дохід за рахунок перехресного продажу більш широкого спектру пропозицій товарів та послуг, а також менших витрат через усунення зайвих функцій та виробничих потужностей. (Якщо вам незнайомий чистий дохід від формальної форми, перегляньте статтю "Розуміння про- формального прибутку" .)
3. Окрім змінних, які впливають на чистий дохід проформи через передбачувані синергії, аналітик повинен також враховувати коригування, пов'язані з транзакціями, які можуть виникнути, наприклад, більш високі витрати на проценти, якщо це викуп за рахунок запозичення, а борг використовується для фінансування угоди, нижчий відсотковий дохід, якщо готівка використовується для здійснення покупки, та додаткові міркування щодо амортизації нематеріальних активів після угоди.
4. Обчисліть нову кількість акцій компанії.
5. Підрахуйте підрахунок частки потенційного набувача. Фактор нових акцій, які будуть випущені для здійснення покупки - якщо це акція з акціями.
6. Перевірте точність своїх цифр.
7. Щоб ви не ризикували виглядати німим перед командою угоди, перевірте свої номери, перш ніж представляти їх. Ви включаєте в себе якийсь професійний скептицизм щодо перспективних синергій чи весь сад перевантажений красивими трояндами?
8. Розподіліть чистий дохід проформа на акції проформа, щоб отримати проформа СЕП.
9. Чи проформа EPS вище, ніж оригінальний EPS? Підвищення показника EPS розцінюється як нарощення, тоді як зменшення - розрідження. Багато хто з Уолл-стріт зазвичай нахмуряються при розріджувальних операціях. Якщо угода має обґрунтовану ймовірність перетворитися на аккредитив з другого року і далі, запропоноване поєднання бізнесу може бути більш приємним.

Суть

Аналіз прискорення / усунення коштів часто розглядається як проксі-сервер для того, чи створюється або знищується цільова угода цінністю акціонерів чи ні. Наприклад, якщо об'єднане підприємство має кращі виробничі можливості та різноманітніші пропозиції, може знадобитися більше декількох років, щоб повністю інтегрувати обидві операції, щоб забезпечити ефективність та реалізацію ефективності, а маркетинг передати повідомлення.

Цей тип аналізу не є складовою цілковитої картини, а також не замислюється над тим, як новооб’єднана організація працює, коригує або використовує можливості років у дорозі.