Наскільки коефіцієнт згоряння є ключовим фактором стійкості компанії

Коефіцієнт спалювання означає швидкість, з якою компанія витрачає свою пропозицію грошових коштів у часі. Це швидкість негативного грошового потоку, зазвичай котирується як місячна ставка. У деяких кризових ситуаціях швидкість опіку може вимірюватися тижнями чи навіть днями. Аналіз споживання грошей повідомляє інвесторам, чи є компанія самоокупною, і сигналізує про необхідність майбутнього фінансування.

Опалення швидкістю опіку

Швидкість спалювання в основному є проблемою для стартап-компаній, які, як правило, є невигідними на своїх ранніх стадіях і, як правило, у галузях високого зростання. Компанія може зайняти роки, щоб отримати прибуток від своїх продажів або доходів, і, як результат, для покриття витрат знадобиться адекватна пропозиція грошових коштів. Багато технологічних та біотехнологічних компаній стикаються з роками життя на своїх банківських балансах.

Ключові вивезення

• Коефіцієнт спалювання - це міра, пов'язана з тим, наскільки швидко компанія витрачає наявну пропозицію готівки.
• Якщо компанії спалюють готівку занадто швидко, вони ризикують втратити гроші і вийти з бізнесу.
• Якщо компанія не спалює достатньо грошових коштів, вона може не інвестувати у своє майбутнє і може відстати від конкуренції.
• Звіт про рух грошових коштів включає інформацію, що стосується швидкості згоряння компанії.
• Інвестори хочуть врахувати наявні грошові кошти компанії, її капітальні витрати та рівень її спалювання, перш ніж приймати інвестиційне рішення.

Ставки опіку застосовуються також до зрілих компаній, які борються та несуть надмірну заборгованість. Наприклад, акції авіакомпаній зіткнулися з кризою після 11 вересня, яка поставила найбільших авіаперевізників у грошовий кризис, що загрожував цій галузі. Наприклад, United Airlines зазнала щоденного спалення грошових коштів у розмірі понад 7 мільйонів доларів, перш ніж вимагати захисту банкрутства.

Якщо горіння готівкових коштів компанії триває протягом тривалого періоду часу, то, швидше за все, компанія працює за фондами акціонерного капіталу та позиченим капіталом. Інвесторам необхідно уважно стежити за швидкістю спалювання грошових коштів, особливо якщо компанія шукає додатковий капітал.

Якщо компанії спалюють готівку занадто швидко, вони ризикують вийти з бізнесу. З іншого боку, якщо компанія спалює готівку занадто повільно, це може бути ознакою того, що компанія не інвестує в своє майбутнє і може відстати від конкуренції. Ефективна управлінська команда знає, як добре керувати готівкою.

Розрахунок коефіцієнта згоряння компанії

Коефіцієнт спалювання визначається, переглядаючи звіт про рух грошових коштів, який повідомляє про зміну стану грошових коштів фірми від одного періоду до іншого шляхом обліку грошових потоків від операцій, інвестиційної діяльності та фінансової діяльності.

Курс спалення = Загальна зміна позиції готівки / Зазначений період часу

Порівняно із сумою грошових коштів, яку має компанія, швидкість спалення дає інвесторам відчуття, скільки часу залишилось до того, як у компанії закінчиться грошові кошти, якщо не змінити швидкість спалювання.

Час до отримання грошових коштів = Грошові резерви / швидкість спалювання

Якщо ви хочете дізнатися, чи справді компанія переживає проблеми, порівняйте її коефіцієнт спалювання з оборотними коштами, виміряними за той же період часу:

Необхідний оборотний капітал / Норма спалювання

Ілюстрація швидкості горіння

Розглянемо грошові потоки гіпотетичної компанії - Super Biosciences. Для початківців чисті грошові кошти від операційної діяльності за дев'ять місяців року становили мінус 5, 75 мільйона доларів. Це означає, що основні бізнес-операції спалювали готівку зі швидкістю близько 640 000 доларів на місяць, багато в чому завдяки тривалим операційним збиткам.

Крім того, припустимо, що Супер здійснив нові інвестиції в капітальні активи. Як результат, чистий грошовий потік від інвестування також був негативним, у розмірі близько 1, 9 мільйона доларів. Чиста готівка, спалена операціями та інвестиційною діяльністю, становила понад 7, 65 млн. Дол. США - швидкість спалення приблизно 800 000 доларів на місяць.

Деякі аналітики стверджують, що більш підходящим способом оцінки горіння готівки є ігнорування грошових коштів від інвестування та фінансування діяльності та орієнтація виключно на готівку від операцій. Однак ця звужена спрямованість не здається надто розсудливою, оскільки більшості фірм необхідно здійснювати капітальні витрати, щоб продовжувати свою діяльність.

Отже, скажімо, що в Super Biosciences на кінець періоду є близько 10, 8 мільйонів доларів готівкою. Якщо припустити, що поточна швидкість горіння Super Biosciences не зменшується, компанія втратить готівку приблизно за 13 місяців, тобто швидкість спалювання компанії становить 13 місяців. Щоб покращити своє готівкове становище та уникнути долі закінчення готівки, Super Biosciences може зробити наступне:

• Зменшіть свою швидкість спалювання за рахунок скорочення витрат, включаючи звільнення від роботи або скорочення оплати праці працівників.
• Отримуйте додаткові грошові кошти від продажу та маркетингу.
• Інвестуйте в наукові дослідження та розробки, розумно використовуючи свої грошові кошти, щоб досягти зростання.
• Продаж активів компанії.
• Підвищуйте зовнішнє фінансування шляхом випуску боргу чи власного капіталу.

Звичайно, можливість зібрати більше капіталу може бути складним, особливо для стартап-компаній. Для поліпшення грошового становища компанії та доступу до обігових коштів керівники повинні скористатися сприятливими періодами фінансування та привабливими процентними ставками. Якщо компанія планує підняти необхідні грошові кошти шляхом випуску акцій або первинного розміщення акцій, вона повинна планувати заздалегідь, оскільки процес випуску додаткового капіталу може зайняти півроку або більше.

Суть

Коли ентузіазм інвесторів високий, збиткові компанії можуть фінансувати горіння готівки шляхом випуску нових акцій, а акціонери можуть бути раді покрити горіння, як у випадку з бульбашкою дотком наприкінці 1990-х. Однак, коли хвилювання зменшується, компаніям потрібно демонструвати прибутковість, а якщо цього не робити, вони можуть бути на користь кредитних ринків.

Як результат, компанія з високою швидкістю горіння може опинитися в сну за грошима в банках або кредиторах і потрапити в пастку, щоб прийняти несприятливі умови фінансування, бути змушеною об'єднатися або навіть збанкрутувати. Інвесторам важливо стежити за наявними грошовими коштами компанії, її капітальними витратами та швидкістю спалювання грошових потоків, перш ніж приймати рішення про вкладення коштів.