Яким чином переміщення та рехіпотекація впливають на біткойн

З моменту впровадження після фінансової кризи біткойн мав антагоністичні стосунки з Уолл-стріт. Однак, здається, динаміка цих відносин останнім часом змінилася. Характеристика криптовалюти та популярність популярності зробили її привабливим інвестиційним засобом для того ж набору людей.

Обійми біткойна на Уолл-стріт постають зі своїм набором проблем. Зокрема, дві практики, що дозволяють інвестиційним компаніям примножувати свої прибутки, можуть змінити спосіб роботи криптовалюти та ускладнити її початкові наміри.

Вкладник Forbes і ветеран з Уолл-стріт Кейтлін Лонг написав докладне пояснення на цю тему в колонці. Згідно з нею, репотекація та переміщення дозволять централізувати ризики, пов'язані з біткойнами та криптовалютами, на біржі, клірингові будинки та центральні партнери похідних інструментів. Централізований ризик означає більшу вразливість, оскільки це запропонує хакерам єдину точку атаки, щоб калічити екосистему криптовалюти.

Що таке змішування та рехипотекація?

Як правило, банки та компанії з фінансових послуг відокремлюють заставу від окремих сторін на основі різних параметрів, таких як власник та вид позики. Ця практика передбачає чистий облік та дає змогу повернути зазначене заставу, коли воно належить.

Як зазначається в назві, змішання посилається на змішування застави від декількох сторін на єдиний "універсальний" рахунок. Переміщення є стандартною практикою на Уолл-стріт і стало популярним уникати або зменшувати ймовірність того, що контрагенти-зберігачі (або КПК) не зможуть вшанувати свій кінець угоди.

Є дві шкідливі потенційні наслідки для перемішування. По-перше, практика ускладнює розмежування активів та пасивів у балансі КПК, оскільки вони не зобов'язані розкривати окремі суми. Як результат, неможливо дізнатися, чи є у них достатньо активів для покриття своїх зобов'язань. Також розгортання централізовано зберігає криптовалюти на єдиному рахунку, тим самим робить рахунок привабливим для злодіїв та хакерів. Наприклад, КПК може зберігати криптовалюти в одному гаманці "універсал", а не поширювати їх по декількох онлайн-гаманцях. У свою чергу, ці гаманці стають сховищами для націлювання хакерів, якщо вони хочуть зірвати екосистему криптовалюти.

Регіпотекація ще більше ускладнює особу біткойна. Простіше кажучи, рехіпотекація дозволяє КПК кілька разів використовувати даний біткойн в якості застави. "Це процес, при якому позикодавець отримує актив як заставу за позикою, а потім зобов'язується забезпечити покриття власного впливу на окрему сторону, яка потім передає той же заставу іншій частині", - пояснює Лонг.

Це означає, що існує ланцюг позик, який можна простежити за тим самим активом. Невиконання позики однією стороною в межах цієї ланцюга або успішний хакерський злом може призвести до того, що вся установка знизиться. Подальші ускладнення, пов'язані з регідпотекаціями, виникають у зв'язку з тим, що один і той же актив буде обліковуватися на декількох балансах, обмацуючи його походження.

Коли екосистема криптовалюти зростає, пульсаційні наслідки краху можуть призвести до серйозної шкоди непов'язаним активам, приблизно так само, як житлова криза вплинула на різні та неспоріднені частини світової економіки. (Див. Також: Огляд фінансової кризи 2007-08 рр.)

Чи можна зменшити ці ризики?

Лонг каже, що проблеми, пов’язані з централізованим ризиком, можна усунути, заборонивши повторне відвідування та переміщення біткойна. Однак шанси на таке виникнення низькі, оскільки це різко знизить прибуток для КПК. Виробництво дефіциту Bitcoin робить його особливо цінним надбанням для Уолл-стріт. Регіпотекація біткойна могла б дозволити фірмам фінансових послуг, як-от Goldman Sachs, викарбувати прибуток, створивши ланцюжок позик, використовуючи ту саму сховище біткойна. За словами Лонга, рехипотекація і переміщення, пов'язані з біткойнами, є причиною того, що Міжконтинентальна біржа (ICE) оголосила про набіг на біткойн. (Див. Також: ICE Parent ICE планує обмін біткойна.)

Інвестування в криптовалюти та інші пропозиції первинних монет ("ICOs") є дуже ризикованим та умоглядимим, і ця стаття не є рекомендацією Інвестопедії та письменника інвестувати в криптовалюти чи інші ICO. Оскільки ситуація кожної людини є унікальною, перед прийняттям будь-яких фінансових рішень завжди слід проконсультуватися з кваліфікованим фахівцем. Інвестопедія не надає жодних гарантій щодо достовірності та своєчасності інформації, що міститься в цьому документі.