Як пов’язані інфляція та безробіття

Зв'язок між інфляцією та безробіттям традиційно був зворотним співвідношенням. Однак ці стосунки є складнішими, ніж це здається на перший погляд і неодноразово розпадалися протягом останніх 45 років. Оскільки інфляція та (не) зайнятість є двома найбільш ретельно відстежуваними економічними показниками, ми поглибимось у їх взаємозв'язок та те, як вони впливають на економіку.

Попит та пропозиція робочої сили

Якщо ми використовуємо інфляцію заробітної плати або темп зміни заробітної плати як проксі для інфляції в економіці, коли безробіття є високим, кількість людей, які шукають роботу, значно перевищує кількість наявних робочих місць. Іншими словами, пропозиція робочої сили більша, ніж попит на неї.

Оскільки так багато працівників доступно, роботодавцям мало необхідності робити "ставки" за послуги працівників, виплачуючи їм більшу заробітну плату. У часи високого рівня безробіття заробітна плата, як правило, залишається застійною, а інфляція заробітної плати (або зростаючої заробітної плати) не існує.

У часи низького рівня безробіття попит на робочу силу (роботодавцями) перевищує пропозицію. На такому тісному ринку праці роботодавцям зазвичай потрібно виплачувати більшу заробітну плату для залучення працівників, що в кінцевому рахунку призводить до зростання інфляції заробітної плати.

Протягом багатьох років економісти вивчали взаємозв'язок між безробіттям та інфляцією заробітної плати, а також загальним рівнем інфляції.

Чи збільшує інфляцію підвищення мінімальної заробітної плати?

Крива Філіпса

А. В. Філліпс був одним з перших економістів, який представив переконливі докази зворотного зв'язку між безробіттям та інфляцією заробітної плати. Філліпс вивчав взаємозв'язок між безробіттям і швидкістю зміни заробітної плати у Сполученому Королівстві протягом майже повного століття (1861-1957), і він виявив, що останнє можна пояснити (a) рівнем безробіття та ( б) рівень зміни безробіття.

Філліпс висловив припущення, що коли попит на робочу силу є високим і мало робітників безробітних, роботодавців можна очікувати, що вони швидко стягуватимуть зарплату. Однак, коли попит на робочу силу низький, а рівень безробіття високий, робітники неохоче приймають нижчу заробітну плату, ніж переважаючий, і, як результат, ставки заробітної плати падають дуже повільно.

Другий фактор, що впливає на зміну рівня заробітної плати - це зміна рівня безробіття. Якщо бізнес процвітає, роботодавці пропонують більш енергійні ставки для працівників, а це означає, що попит на робочу силу зростає швидкими темпами (тобто відсоткове безробіття швидко зменшується), ніж коли б попит на робочу силу або не збільшувався (наприклад, відсоток безробіття є незмінним) або лише зростає повільними темпами.

Оскільки заробітна плата є основними вхідними витратами для компаній, підвищення заробітної плати повинно призвести до підвищення цін на продукцію та послуги в економіці, зрештою, підштовхуючи загальний рівень інфляції вище. В результаті Філліпс зрозумів взаємозв'язок між загальною інфляцією цін та безробіттям, а не інфляцією заробітної плати. Графік сьогодні відомий як Крива Філіпса.

Наслідки кривої Філіпса

Низька інфляція та повна зайнятість є основою монетарної політики сучасного центрального банку. Наприклад, цілями грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи США є максимальна зайнятість, стабільні ціни та помірні довгострокові процентні ставки.

Компроміс між інфляцією та безробіттям змусив економістів використовувати криву Філліпса для точного налаштування грошової чи фіскальної політики. Оскільки крива Філліпса для конкретної економіки показала б явний рівень інфляції для конкретного рівня безробіття і навпаки, слід створити можливість досягти балансу між бажаними рівнями інфляції та безробіттям.

Індекс споживчих цін або ІСЦ - це рівень інфляції або зростання цін в економіці США.

На рисунку 1 показано ІСЦ та рівень безробіття в 1960-х роках.

Якби безробіття становило 6% - а за рахунок грошових та фіскальних стимулів ставка була знижена до 5% - вплив на інфляцію був би незначним. Іншими словами, при падінні безробіття на 1% ціни не зростуть значно.

Якщо ж замість цього безробіття впало до 4% з 6%, ми можемо побачити на лівій осі, що відповідний рівень інфляції зросте до 3% з 1%.

Рисунок 1: Інфляція в США (ІСЦ) та рівень безробіття в 1960-х роках

Джерело: Бюро статистики праці США

Монетаристські спростування

Шестидесяті роки надають переконливі докази справедливості кривої Філліпса, що дозволяє знижувати рівень безробіття на невизначений термін до тих пір, поки можна допустити більш високий рівень інфляції. Однак наприкінці 1960-х група економістів, які були непохитними монетаристами на чолі з Мілтоном Фрідменом та Едмундом Фелпсом, стверджували, що крива Філліпса не застосовується в довгостроковій перспективі. Вони стверджували, що в довгостроковій перспективі економіка має тенденцію до повернення до природного рівня безробіття, оскільки вона адаптується до будь-якого рівня інфляції.

Природний рівень - це тривалий рівень безробіття, який спостерігається, коли вплив короткочасних циклічних факторів розсіюється і заробітна плата налагодиться до рівня, коли попит та пропозиція на ринку праці збалансовані. Якщо працівники очікують зростання цін, вони вимагатимуть більш високої заробітної плати, щоб їх реальна (з урахуванням інфляції) зарплата була постійною.

За сценарієм, коли грошова чи фіскальна політика приймається для зниження рівня безробіття нижче природного рівня, результативне збільшення попиту стимулює фірми та виробників ще швидше підвищувати ціни.

У міру прискорення інфляції працівники можуть забезпечити робочу силу за короткий термін через підвищення заробітної плати - це призведе до зниження рівня безробіття. Однак у довгостроковій перспективі, коли працівники повністю усвідомлюють втрату своєї купівельної спроможності в умовах інфляції, їх готовність поставляти робочу силу зменшується, а рівень безробіття підвищується до природного рівня. Однак інфляція заробітної плати та загальна інфляція цін продовжують зростати.

Тому в довгостроковій перспективі вища інфляція не піде на користь економіці через нижчий рівень безробіття. З іншого боку, нижчий рівень інфляції не повинен спричиняти економіку за рахунок підвищення рівня безробіття. Оскільки інфляція не впливає на рівень безробіття в довгостроковій перспективі, довгостроковий Філліпс перетворює морфію на вертикальну лінію при природному рівні безробіття.

Висновки Фрідмана та Фелпса породили різницю між короткостроковою та довгостроковою кривими Філіпса. Короткострокова крива Філліпса включає очікувану інфляцію як визначальну діючу швидкість інфляції, і тому вона відома грізним монітором "Крива Філіппса з посиленими очікуваннями".

( * Примітка . Природний рівень безробіття не є статичним числом, але змінюється в часі через вплив ряду факторів. До них можна віднести вплив технології, зміни мінімальної заробітної плати та ступінь об'єднаності. У США природний рівень безробіття становив 5, 3% у 1949 р., він постійно збільшувався, поки не досяг максимуму в 6, 3% у 1978-79 роках, а потім знизився. Очікується, що він буде становити 4, 8% протягом десятиліття, починаючи з 2016 року).

Розпад відносин

1970-ті

Точка зору монетаристів спочатку не набрала великої тяги, як це було зроблено, коли популярність кривої Філіпса була на піку. Однак, на відміну від даних 1960-х років, які остаточно підтримували передумову Крива Філліпса, 1970-ті роки дали суттєве підтвердження теорії Фрідмана та Фелпса. Фактично, дані за багатьма моментами протягом наступних трьох десятиліть не дають чітких доказів зворотного зв'язку між безробіттям та інфляцією.

1970-ті роки були періодом як високої інфляції, так і високого рівня безробіття в США через два масових потрясіння постачань нафти. Перший нафтовий шок стався від ембарго 1973 року виробниками енергії на Близькому Сході, що призвело до того, що ціни на сирої нафти вчетверо збільшаться приблизно за рік. Другий нафтовий шок стався, коли шах Ірану був повалений революцією, а втрата видобутку з Ірану призвела до подвоєння цін на нафту в 1979 році в 1980 р.

1990-ті

Роки буму 1990-х були часом низької інфляції та низького рівня безробіття . Економісти приписують низку причин цього позитивного злиття обставин. До них належать:

• Світова конкуренція, яка тримала прикриття щодо зростання цін американських виробників
• Зниження очікувань майбутньої інфляції, оскільки жорстка грошово-кредитна політика призвела до зниження інфляції протягом більше десяти років
• Поліпшення продуктивності завдяки масштабному впровадженню технології
• Демографічні зміни в робочій силі, у міру збільшення старіння дитячих бумів та меншої кількості підлітків

ІСЦ проти безробіття

На графіках, наведених нижче, ми бачимо зворотну кореляцію між інфляцією, виміряною ІСЦ, та безробіттям, підтверджуючи себе, лише в рази.

• У 2001 р . М'який спад внаслідок 9-11 років підняв рівень безробіття приблизно до 6%, тоді як інфляція впала нижче 2, 5%
• У середині 2000-х, коли рівень безробіття впав, інфляція піднялася до майже 5%, перш ніж повернутися в 2006 році, коли безробіття знизилося внизу
• Під час Великої рецесії ІСЦ різко впав, коли безробіття зросло майже до 10%
• З 2012 по 2015 рік ми бачимо, що обернена кореляція порушилася там, де інфляція та безробіття рухалися в тандемі
• За останні два роки безробіття впало, в той час як інфляція почала зростати, хоча і не дуже
• З 2010 року інфляція в США залишається вперто низькою навіть (зараз 2, 5%), оскільки рівень безробіття постійно зменшується з 10% у жовтні 2009 року до приблизно 4% у 2018 році. Іншими словами, обернена кореляція між двома показниками не є настільки сильний, як це було в попередні роки

Індекс споживчих цін у США (ІСЦ) або рівень інфляції: з 1998 по 2017 рік

Таблиця ІСЦ від Бюро статистики праці.

Рівень безробіття в США: з 1998 по 2017 рік

Дані про безробіття Бюро статистики праці.

Поточна заробітна плата довкілля

Незвичною рисою сучасного економічного середовища є незначне зростання заробітної плати, незважаючи на зменшення рівня безробіття після Великої рецесії.

• На графіку нижче, щорічна зміна процентної заробітної плати (червона пунктирна лінія) для приватного сектору ледь зросла вище від 2008 року
• Протягом більшої частини останнього десятиліття інфляція також перебувала під контролем

Графік заробітної плати Бюро статистики праці.

Суть

Зворотна кореляція між інфляцією та безробіттям, зображена на кривій Філліпса, добре працює в короткостроковій перспективі, особливо коли інфляція є досить постійною, як це було у 1960-х роках. Він не тримається в довгостроковій перспективі, оскільки економіка повертається до природного рівня безробіття, оскільки адаптується до будь-якого рівня інфляції.

Оскільки це також складніше, ніж це здається на перший погляд, взаємозв'язок між інфляцією та безробіттям розпався в такі періоди, як стагфляційні 1970-ті та бурхливі 1990-ті.

В останні роки економіка зазнала низького рівня безробіття, низької інфляції та незначного приросту заробітної плати. Однак Федеральна резервна система в даний час займається посиленням грошово-кредитної політики або підвищенням процентних ставок для боротьби з потенціалом інфляції. Ми ще не бачимо, як ці зміни політики матимуть вплив на економіку, заробітну плату та ціни.