Як процентні ставки впливають на комунальні акції

Комунальні акції, безумовно, піддаються ризику процентної ставки, і на них можуть суттєво вплинути зміни процентних ставок. Підвищення процентних ставок може бути негативно вплинуто на підвищення процентних ставок двома способами.

Конкуренція з облігаціями

По-перше, підвищення процентних ставок робить облігації більш привабливими для консервативних інвесторів - тих самих типів, які, як правило, притягуються до акцій комунального сектору. Наприклад, після фінансової кризи 2008 року та спричиненого таким чином стійкого майже нульового відсоткового середовища, комунальні компанії отримали користь, звернувши увагу багатьох консервативних інвесторів, орієнтованих на прибуток; при доходності облігацій на таких дуже низьких рівнях середня дивідендна доходність комунальних підприємств, яка становила близько 4, 8%, пропонувала привабливу альтернативу. Однак, якщо процентні ставки та відповідні доходи, наявні за борговим інструментом, почнуть зростати, комунальні підприємства, швидше за все, втратять частину інвесторів на ринку облігацій.

Процентні ставки та рівень заборгованості

Другий спосіб, коли процентні ставки впливають на комунальні підприємства, - це збільшення витрат на позики. Звичайно, підвищення процентних ставок таким чином впливає на весь бізнес, але це особливо важливий фактор для комунальних підприємств через їх зазвичай високий рівень боргу. Основні комунальні підприємства мають великі капітальні витрати та високий рівень боргу до ринку. Будівництво електростанцій та утримання величезної інфраструктури, необхідної для постачання газу, води чи електроенергії, роблять комунальні послуги дуже дорогим бізнесом, який потребує значного боргового фінансування.

Комунальні підприємства в останні роки виграли від низьких ставок фінансування, але значне підвищення процентних ставок змінило б це. Деякі комунальні компанії можуть компенсувати збільшені витрати на запозичення, передаючи їх клієнтам, але бути в змозі підвищити свої ставки достатньо, щоб покрити додаткові витрати на фінансування - це не дано. Якщо компанії не вдається передати додаткові витрати своїм клієнтам, ці витрати принаймні частково несуть їх інвестори в акціонерні капітали та власники облігацій, тим самим роблячи компанії менш привабливими для нових інвесторів.