Як Стівен Шварцман побудував групу Blackstone

Стівен Шварцман, один із найзаможніших людей у ​​США, який опублікований журналом Forbes беззаперечним королем галузі приватного капіталу. Шварцман та його команда відповідають за нагляд за розподілом капіталу для кількох пенсійних фондів, суверенних фондів, центральних банків та інших інституційних інвесторів. Компанія, яку він заснував, The Blackstone Group, LP (BX), є найбільшим менеджером з альтернативних активів у світі, який управляє активами на суму понад 330 мільярдів доларів.

Завдяки широкому спектру інтересів бізнесу в приватному капіталі, борговому фінансуванні, управлінні хедж-фондами та придбанням нерухомості, Шварцман є одним з найпотужніших людей на Уолл-стріт. У 2007 році його назвали одним із найвпливовіших людей журналу Time . Доброзичливий мільярдер, Шварцман протягом багатьох років дарував сотні мільйонів доларів на різні справи. Ось огляд того, як він заробив своє багатство та створив найпотужніший у світі менеджер із альтернативних активів.

Раннє життя та навчання в школі

Народившись у 1947 році, Шварцман виріс у єврейському домогосподарстві в Абінгтоні, штат Пенсильванія і в дитинстві відвідував державні школи. Під час виступу гостьової лекції з питань глобальної економіки на уроці в його університеті «Альма-матер» Єльського в 2008 році, Шварцман визнав, що в математиці він не такий хороший. Він пояснив: "Я припинив [вивчати математику] в одинадцятому класі. Обчислення для мене було далеко недосяжним. Я більше в категорії додавання, віднімання, ділення та множення, яка працювала і все ще робить для мене ''.

Не зацікавившись корпоративними фінансами, Шварцман під час свого перебування в Єлі проходив такі соціально-наукові курси, як психологія та соціологія. Будучи в школі, Шварцман і колишній президент США Джордж Буш були членами сумнозвісного таємного товариства Йелла Черепи та кістки.

Початок його кар’єри

Після закінчення Єльського університету в 1969 році Шварцману вдалося влаштуватися на роботу в інституційну фірму з управління активами під назвою Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). У той час компанія щойно була внесена до списку на Нью-Йоркській фондовій біржі. Зараз неіснуючий, його співзасновником був Білл Дональдсон, який також заснував Єльську школу менеджменту.

Шварцман розвинув у фірмі любов до світу корпоративних фінансів. Там він дізнався про фондовий ринок, справу управління грошима та про те, як аналізувати фінансову звітність. Одного разу в DLJ, Шварцману було доручено взяти співбесіду з керівництвом публічно торгуваної компанії, щоб визначити, чи вдасться її акції принести хороші інвестиції. Однак на багато запитань, які він задав, відповіді не було. Пізніше Шварцман з’ясував, що керівництво не намагається бути важким, але, швидше, не бажає розголошувати певні деталі компанії через закони про торгівлю інсайдерами.

Хоча він розумів, чому виконавча влада не може відповісти на його запитання, Шварцману було незручно аналізувати потенційну інвестицію, не маючи під рукою всього важливого та важливого. Це його засмутило, тому він вирішив продовжити навчання в Гарвардській школі бізнесу, сподіваючись знайти спосіб вирішити це питання.

Початок Блекстоуна

Маючи Гарвардський MBA під поясом у 1972 році, Шварцман взяв на роботу колишнього інвестиційного гіганта, Lehman Brothers. До 31 року він став керуючим директором глобальних злиттів і поглинань для Lehman. Після придбання американською компанією Express Express (AXP) Lehman Brothers у 1984 році, Шварцман покинув фірму. Він звернувся до Піта Петерсона, свого колишнього начальника, який покинув Леман раніше цього року, з ідеєю створити інвестиційну компанію.

Через рік, у 1985 році, Шварцман та Петерсон створили The Blackstone Group, отримавши 400 000 доларів власних грошей. Ніколи не любитель бути спекулятором на фондовому ринку, Шварцман хотів зробити приватний капітал, інвестуючи серце бізнес-моделі Блекстона. Він знав, що приватний бізнес надає своїм інвесторам та потенційним інвесторам набагато більшу прозорість у порівнянні з публічно торгуваними компаніями. Цей доступ до детальної інформації дозволить Blackstone більш детально вивчити інвестиційні можливості.

Оскільки Шварцман та Петерсон мали дуже мало досвіду в галузі приватного капіталу, інвестори спочатку вагалися щодо того, щоб дати їм гроші на запуск свого першого фонду. Дует вирішив наступними кількома роками функціонувати як дорадчий бутик щодо злиття та поглинання, щоб створити авторитет. Одне з найпомітніших досягнень компанії сталося в 1988 році, коли Блекстоун консультував корпорацію CBS (CBS) щодо продажу своєї дочірньої компанії CBS Records корпорації Sony (SNE).

Вхід у світ приватного капіталу

Шварцман успішно зібрав 800 мільйонів доларів у 1987 році для першого фонду приватного капіталу Блекстоун, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU) та General Motors Company (GM) були двома найбільшими інвесторами фонду. Зібрані гроші використовувались для придбання компаній, використовуючи стратегію, що називається викупом на користь коштів. (Докладніше див. Розуміння вигідних викупів .)

Фонди приватного капіталу зазвичай формуються як товариства з обмеженим доступом. Зовнішні інвестори, які грають неактивну роль, вносять свій внесок у більшу частину капіталу партнерства. Вони також відомі як обмежені партнери. Генеральний партнер, який в даному випадку є Блекстоном, вносить досить невеликі гроші в товариство і відповідає за розподіл об'єднаних грошей у цілий ряд різних інвестиційних можливостей. В результаті генеральний партнер отримує плату за управління, яка, як правило, становить відсоток від загальних активів товариства, а також відсоток від отриманого прибутку. (Докладніше див. Партнерство з обмеженою відповідальністю (LLP): Основи. )

Наприклад, скажімо, що Блекстоун використовує галузеву стандартну структуру компенсації управління фондами у розмірі 2% активів під управлінням та 20% прибутку. Якщо Блекстоун керує товариством з обмеженим товариством із загальною базою активів у 500 мільйонів доларів, що реалізує прибуток у розмірі 150 мільйонів доларів за даний рік, він отримає 40 мільйонів доларів гонорару - 2% від 500 мільйонів доларів плюс 20% від 150 мільйонів доларів. Блекстоун також зароблять додаткові гроші на фактичному капіталі, який він вклав у партнерство. (Докладніше див. В управлінні приватним капіталом: Комісії та регулювання .)

З моменту створення, Блекстоун зібрав понад 49 мільярдів доларів лише за свої сім фондів приватного капіталу. Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust та Hilton Worldwide (HLT) - деякі популярні придбання фірми. Згідно з презентацією Шварцмана в Єлі, його фонди приватного капіталу реалізували середню річну віддачу в розмірі 23% з 1988 по 2008 рік. (Докладніше дивіться у статті, що повернення приватного капіталу гартується ризиками .)

Розширені бізнес-сегменти та IPO

З моменту створення першого фонду приватного капіталу своєї фірми у 1988 році, Шварцман значно розширив бізнес-сегменти Блекстона. Компанія продовжує надавати консультації щодо злиттів та поглинань, а також управління фондами приватного капіталу. Крім того, Блекстоун управляє низкою фондів хедж-фондів та партнерських інвестицій в нерухомість. У 2012 році команда з нерухомості Шварцмана придбала трохи менше 50 000 одноквартирних будинків по всій території США з надією перетворити їх у власність оренди.

У 2007 році Шварцман взяв участь у відкритому доступі до Блекстоуна. У 2014 році повідомлялося, що Шварцман отримав 690 мільйонів доларів лише дивідендів Блекстоуна. За даними Forbes, його чиста вартість становить 11, 5 млрд доларів.

Суть

Стівен Шварцман став мільярдером, управляючи грошима для інших людей. Незадоволений рівнем прозорості, запропонованої фондовим ринком, в середині 1980-х років Шварцман співзасновує The Blackstone Group, приватну фірму, що займається акціями. Сьогодні Блекстоун є найбільшим у світі менеджером з альтернативних активів. Компанія збирає збори за управління сотнями мільярдів доларів для ряду інституційних інвесторів.