Як використовувати коефіцієнти, щоб визначити, чи є акція завищеною або заниженою

Для інвесторів на ринках цінних паперів важливим є визначення внутрішньої цінності акцій при спробі визначити, чи є вона завищеною або недооціненою. Внутрішня цінність - це розрахована (або сприйнята) вартість компанії з урахуванням всіляких факторів та з використанням фундаментального аналізу. Власне значення може (або не може) відрізнятися від поточної ринкової вартості.

Багато інвесторів та аналітиків використовують різноманітні статистичні коефіцієнти для визначення внутрішньої цінності. Ось кілька найпопулярніших:

Коефіцієнти P / E, P / B та EV / EBITDA

Оцінки на основі моделі дивідендної дисконтування включають визначення чистої теперішньої вартості майбутніх виплат дивідендів компанії. Оцінки, розраховані за моделлю дисконтних грошових потоків, прагнуть оцінити сьогодні компанію на основі прогнозованого майбутнього грошового потоку. Інші моделі застосовують більш порівняльний підхід, наприклад, перегляд множин P / E, P / B та EV / EBITDA, які можна порівняти з іншими компаніями в тому ж або подібному секторі.

Наприклад, чим нижче співвідношення P / E компанії, тим більше цінність може забезпечити акція. Тим часом компанії з вищим коефіцієнтом P / E можуть не бути завищеними, якщо їхній прибуток і дохід зростають посиленими темпами. Використання коефіцієнтів оцінки може бути ефективним засобом, який допоможе визначити, чи є запас заниженим чи завищеним щодо їхніх конкурентів, але є причини, коли слід оцінювати показники минулих показників при оцінці того, чи є акція, яка дає хороші інвестиції, рухаючись вперед.

Задаєте питання, чи є запас завищеним чи заниженим правильним питанням при розгляді інвестицій? Марк Хебнер, засновник та президент радників фонду Index в Ірвіне, Каліфорнія, застерігає від різних способів спроби визначити внутрішню цінність акцій та припущення щодо її майбутньої норми прибутку:

"Я настійно рекомендую не займатися цією практикою, - сказав Гебнер. - Чому я це кажу? Зрозумійте, що мільйони аналітиків, професійних інвесторів тощо по всьому світу беруть участь у точно такому ж процесі, який я щойно описав. Вони купують і продають виходячи з того, що, на їхню думку, є "внутрішньою цінністю" цієї акції ".

Це означає, що в цілком реальному сенсі процес оцінки вже оцінювали мільйони інвесторів та аналітиків.

Співвідношення ціни до продажів (P / S)

Деякі компанії не мають заробітку, але мають прибуток. У таких випадках інвестори можуть повернутися до співвідношення ціни до продажу (P / S). Коефіцієнт P / S визначається діленням поточної ціни акцій на продаж на акцію. Поточну ціну акцій можна дізнатися, підключивши символ акцій до будь-якого великого веб-сайту з фінансів. Показники продажів на акцію розраховуються як ділення продажів компанії на кількість випущених акцій. Низьке співвідношення P / S вважатиметься "дешевим", а високе P / S - "дорогим".

Ціна до дивіденду (P / D)

Співвідношення ціни до дивідендів використовується в першу чергу для аналізу запасів дивідендів. Цей коефіцієнт вказує, скільки потрібно заплатити, щоб отримати 1 долар дивідендних виплат. Цей коефіцієнт є найбільш корисним для порівняння вартості акцій у порівнянні з самим часом або проти інших дивідендних акцій.

Коефіцієнт співвідношення вартості та збуту підприємства (EV / S)

Вартість підприємства - це альтернативна метрика ринкової капіталізації. Основна відмінність полягає в тому, що вона вкладає борг у рівняння. Обчисліть EV, додавши ринкову межу до загальної заборгованості (включаючи привілейовані акції та меншості) та віднімаючи грошові кошти та їх еквіваленти. Деякі прихильники цього розрахунку оцінюють компанії, які можуть бути перейняті, оскільки борг та готівка є первинними чинниками будь-якої операції з МіО.

Співвідношення ціни / прибутку до зростання (PEG)

Коефіцієнт PEG акції - це співвідношення ціни та прибутків акцій (P / E), поділене на темп зростання його прибутку за визначений період часу. Він є важливою інформацією для багатьох у фінансовій галузі, оскільки враховує зростання доходів компанії, і, як правило, надає інвесторам більш широку картину майбутньої прибутковості порівняно зі співвідношенням P / E.

Хоча низьке співвідношення P / E може призвести до того, що запас виглядає так, що його варто купувати, факторинг темпів зростання може розповісти іншу історію. Чим нижче коефіцієнт PEG, тим більше запас може бути заниженим з огляду на його показники прибутку. Ступінь, в якій значення коефіцієнта PEG вказує на завищену або недооцінену акцію, залежить від галузі та типу компанії.

Точність співвідношення PEG залежить від точності та надійності входів. Наприклад, використання історичних темпів зростання може забезпечити неточне співвідношення PEG, якщо очікується, що темпи зростання в майбутньому будуть відхилятися від історичних темпів зростання. Для розмежування методів обчислення з використанням майбутнього зростання та історичного зростання іноді використовуються терміни "ПЕГ" вперед та "ПЕГ" в кінці.

Як правило, коли коефіцієнт PEG нижчий по відношенню до своїх однолітків, тим більше запас може бути заниженим, виходячи з показників його заробітку. Зазвичай коефіцієнт PEG нижче одного вказує на те, що запас може бути заниженим, але це може відрізнятися в залежності від галузі.

Суть

Внутрішнє значення та співвідношення, які намагаються його виміряти, слід розглядати лише в контексті цілої історії компанії. Також важливо враховувати фінансові цілі інвестора та толерантність до ризику, а також потенціал відшкодування ризику, вказаний іншими видами аналізу.