Плата за заохочення
Заохочувальна плата - це плата, яка стягується менеджером фонду, виходячи з результатів діяльності фонду за певний період і зазвичай порівнюється з орієнтиром. Наприклад, менеджер фонду може отримати заохочувальну плату, якщо його або її фонд перевищує індекс S&P 500 протягом календарного року і може зростати в міру зростання рівня ефективності.
Зняття заохочувальної плати
Заохочувальний збір, також відомий як плата за ефективність, зазвичай використовується для прив'язки компенсації менеджера до рівня його ефективності, а саме до рівня фінансової віддачі. Такі збори можна обчислювати різними способами. Наприклад, на окремих рахунках плата може бути прив’язана до зміни чистого реалізованого та нереалізованого прибутку або чистого доходу.
У хедж-фондах, де заохочувальні збори частіше зустрічаються, комісія, як правило, розраховується на основі приросту чистої вартості фонду або рахунку (NAV). 20% заохочувальний збір є правильним для хедж-фондів.
Хоча вони є рідкісними, деякі фонди використовують структуру "амортизатора", в якій менеджер фонду штрафує перед інвестором за рух вниз у виконанні.
У США використання заохочувальних зборів зареєстрованими інвестиційними радниками (RIA) охоплюється Законом про інвестиційних радників 1940 року і може стягуватися лише за спеціальних умов. Керівники, які прагнуть використати заохочувальні внески до пенсійних фондів США, повинні дотримуватися Закону про захист доходів пенсіонерів (ERISA).
Приклад заохочувальної винагороди
Інвестор займає позицію в розмірі 10 мільйонів доларів за допомогою хедж-фонду, а через рік НАВ збільшився на 10% (або 1 мільйон доларів), зробивши цю позицію на суму 11 мільйонів доларів. Менеджер заробив 20% від тієї зміни на 1 мільйон доларів, або 200 000 доларів. Цей гонорар зменшує норму прибутку до $ 10, 8 млн., Що дорівнює 8% прибутку, незалежно від будь-яких інших зборів.
Найвища цінність фонду за певний період відома як марка високої води. Як правило, плата за заохочення не виникає, якщо фонд втрачає такий високий рівень. Менеджери, як правило, стягують плату лише тоді, коли вони перевищують високий рівень води.
Перешкодою було б заздалегідь визначений рівень прибутку, який фонд повинен досягти, щоб отримати заохочувальну плату. Перешкоди можуть мати форму індексу або набору, заздалегідь визначеного відсотка. Наприклад, якщо зростання NAV на 10% спричинятиме 3% перешкоди, заохочувальна плата стягуватиметься лише за різницею 7%. Хедж-фонди були досить популярними в останні роки, що менше їх кількість зараз використовує перешкоди порівняно з роками після Великої рецесії.
Критика заохочувальної плати
Критики винахідницьких зборів, такі як Уоррен Баффет, стверджують, що їх перекошена структура - в якій менеджер ділиться на прибуток фонду, а не на його збитки - лише спокушує менеджерів ризикувати, щоб зменшити прибутки.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.