Визначення варіантів процентної ставки
Варіант процентної ставки - це фінансовий похідний інструмент, який дозволяє власнику отримати вигоду від змін процентних ставок. Інвестори можуть спекулювати на напрямі процентних ставок із варіантами процентних ставок. Він схожий на варіант власного капіталу і може бути або пут, або дзвінок. Варіанти процентної ставки - це опціонні контракти на ставку облігацій, як казначейські цінні папери США.
Про що підказують варіанти процентної ставки?
Як і у випадку з опціоном власного капіталу, опціонова процентна ставка додає до неї премію або вартість укладення договору. Варіант дзвінка дає власнику право, але не зобов'язання, отримувати переваги від підвищення процентних ставок. Інвестор, який тримає опціон для виклику, отримує прибуток, якщо після закінчення терміну дії опціону процентні ставки зросли і торгуються за ставкою, що вище, ніж страйкова ціна і достатньо висока, щоб покрити премію, сплачену для укладення контракту.
І навпаки, ставка процентної ставки дає власникові право, але не зобов'язання, отримувати переваги від падіння процентних ставок. Якщо процентні ставки опускаються нижче, ніж страйкова ціна, і досить низькі, щоб покрити виплачену премію, опція є вигідною або грошовою.
Значення опціону - 10xs - основна доходність казначейства за цим контрактом. Казначейство, що має 6% дохідності, матиме базову вартість опціону в розмірі 60 доларів на ринку опціонів. Коли казначейські ставки змінюються або змінюються, так само зробіть основні значення їх варіантів. Якщо 6% доходності для казначейства зросте до 6, 5%, базовий варіант збільшиться з 60 до 65 доларів.
Окрім відвертих спекуляцій щодо спрямованості процентних ставок, опціонні ставки застосовуються також менеджерами портфелів та установами для хеджування процентного ризику. Варіанти процентної ставки можна вводити, використовуючи короткострокову та довгострокову прибутковість або те, що зазвичай називають кривою прибутковості. Крива прибутковості позначається нахилом врожайності Казначейства з часом. Якщо короткострокові казначейства, як дворічне Казначейство, мають нижчу врожайність, ніж довгострокові Казначейства, як 30-річна прибутковість, крива прибутковості знижується вгору. Якщо довгострокова врожайність нижча, ніж короткострокова, то крива вважається похилою вниз.
Опції процентної ставки торгуються формально через групу CME, одну з найбільших бірж ф'ючерсів та опціонів у світі. Регулюванням цих опціонів керує Комісія з цінних паперів та бірж (SEC). Інвестор може використовувати опціони на казначейські облігації та банкноти та ф'ючерси на євродолари.
Опціони щодо процентної ставки мають положення щодо здійснення в європейському стилі, а це означає, що власник може використовувати свої опціони лише після закінчення терміну дії. Обмеження здійснення опціону спрощує їх використання, оскільки виключає ризик дострокової купівлі чи продажу опціонного контракту. Значення страйкового варіанту ставки - це врожайність, а не одиниця ціни.
Крім того, не здійснюється жодна доставка цінних паперів. Натомість опціонні процентні ставки підлягають оплаті грошовими коштами, що є різницею між ціною страйку здійснення опціону та вартістю розрахунків, що визначається переважаючою точковою дохідністю.
Ключові вивезення
- Варіанти процентної ставки - це фінансові деривативи, які дозволяють інвесторам хеджувати або спекулювати на спрямованих рухах процентних ставок. Варіант виклику дозволяє інвесторам отримувати прибуток при підвищенні ставок, а опціони дозволяють інвесторам отримувати прибуток при падінні ставок.
- Варіанти відсоткової ставки підлягають оплаті грошовими коштами, що є різницею між ціною опціонного страйку опціону та вартістю розрахунків, що визначається переважаючою точковою дохідністю.
- Опціони щодо процентної ставки мають положення щодо здійснення в європейському стилі, а це означає, що власник може використовувати свої опціони лише після закінчення терміну дії.
Приклад варіанту процентної ставки
Якщо інвестор хоче спекулювати на підвищенні процентних ставок, вони можуть придбати опціон для дзвінків у 30-річному казначействі із страйковою ціною 60 доларів та терміном дії 31 серпня.
Премія за опцію дзвінка становить 1, 50 долара за контракт. На ринку опціонів 1, 50 долара множиться на 100, так що вартість одного контракту складе 150 доларів, а два контрактні опціони - 300 доларів. Премія важлива, оскільки інвестор повинен заробити достатньо грошей для покриття премії.
Якщо дохідність зросте до 31 серпня, а опція коштує 68 доларів США після закінчення терміну дії, інвестор заробить різницю в 8 доларів, або 800 доларів США, виходячи з мультиплікатора 10. Якщо інвестор спочатку купив один контракт, чистий прибуток склав би 650 доларів або 800 доларів за вирахуванням премії в розмірі 150 доларів США, сплаченої для входу в опцію виклику.
І навпаки, якщо прибутковість 31 серпня була нижчою, а опція виклику тепер коштувала 55 доларів, опція втрачає чинність, а інвестор втрачає 150 доларів премії, сплаченої за один контракт.
Що стосується варіанта, який закінчується непридатним, його кажуть, що "без грошей". Іншими словами, його вартість була б нульовою, і покупець опціону втрачає всю сплачену премію.
Як і в інших варіантах, власнику не потрібно чекати закінчення терміну дії, щоб закрити позицію. Власник повинен зробити це продати опцію на відкритому ринку. Для продавця опціонів закриття позиції до закінчення терміну вимагає придбання еквівалентної опції з тим же страйком та терміном дії.
Однак при припиненні транзакції може бути прибуток або збиток, який полягає в різниці між премією, яка спочатку сплачується за опціон, і премією, отриманою за контрактом на розмову.
Різниця між варіантами процентної ставки та бінарними опціонами
Бінарний опціон - це похідний фінансовий продукт із фіксованою (або максимальною) виплатою, якщо термін дії опціону закінчується грошима, або трейдер втрачає суму, яку він вклав в опціон, якщо опція закінчилася з грошей. Таким чином, успіх бінарного варіанту ґрунтується на пропозиції так чи ні - отже, «бінарний».
Бінарні опціони мають дату чи час закінчення. На момент закінчення терміну дії ціна базового активу повинна знаходитись на правильній стороні ціни страйку (виходячи з проведеної угоди), щоб торговець отримав прибуток.
Варіант процентної ставки часто називають облігаційним варіантом і його можна плутати з бінарними опціонами. Однак опціони процентної ставки мають інші характеристики та структури виплат, ніж бінарні опціони.
Обмеження варіантів процентної ставки
Оскільки варіанти відсоткової ставки є європейськими опціонами, їх не можна застосовувати рано, як варіанти американського типу. Однак контракт можна розкрутити, уклавши договір про компенсацію, але це не те саме, що використовувати варіант.
Інвестори повинні добре розуміти ринок облігацій під час інвестування в опціони процентних ставок. Доходність казначейства та облігацій має до них фіксовану ставку, а дохідність казначейства зворотно зміщується до цін облігацій.
У міру зростання доходності ціни на облігації падають, оскільки існуючі власники облігацій продають раніше придбані облігації, оскільки їх облігації мають нижчу вигідність, ніж поточний ринок. Іншими словами, на ринку зростаючої ставки існуючі власники облігацій не хочуть утримувати свої облігації з низькою дохідністю до погашення. Натомість вони продають свої облігації та чекають, щоб у майбутньому придбати вищі прибуткові облігації. Як результат, при зростанні ставок ціни на облігації падають через розпродаж на ринку облігацій.
Дізнайтеся більше про параметри процентної ставки
Для інвесторів, які хочуть торгувати варіантами процентних ставок, вони повинні розуміти динаміку ринку облігацій, дохідність, ціни облігацій та кількість факторів, які визначають процентні ставки.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.