Шапка
Обмеження - це обмеження процентної ставки для кредитного продукту зі змінною ставкою. Це найвища можлива ставка, яку позичальник може платити, а також найвища ставка, яку може заробити кредитор. Умови обмеження процентної ставки будуть окреслені в договорі про позику або інвестиційному проспекті.
Розбиття шапки
Обмеження є важливим аспектом умов у змінному кредитному продукті. Позичальники та інвестори вибирають кредитні продукти зі змінною ставкою, щоб скористатися змінами ринкових процентних ставок. Максимальна сума встановлює обмеження на те, скільки відсотків повинен сплатити позичальник і скільки кредитор може заробити. Поширені види обмежених процентних ставок включають іпотеку з регульованою ставкою (ARM) та облігації з плаваючою ставкою.
Продукти з змінною швидкістю
Продукти з обмеженою процентною ставкою мають змінну структуру ставок, яка включає індексовану ставку та спред. Індексована ставка заснована на бажанні запропонувати кредитори з найнижчою ставкою. Спред або маржа базується на кредитному профілі позичальника та визначається андеррайтером. Якщо у товару є обмежена ставка, то процентна ставка буде зростати зі збільшенням індексованої ставки, поки вона не досягне визначеної межі. Обмеження є вигідним для позичальників, оскільки обмежує рівень відсотків, які вони мають сплачувати в умовах зростання ставки.
Кредитні продукти, що часто структуруються з обмеженими процентними ставками, включають іпотеку з регульованою ставкою та облігації з плаваючою ставкою. У іпотеці з регульованою ставкою позичальники сплачують фіксовану ставку відсотків у перші кілька років позики, а потім змінну ставку після цього. Деякі іпотеки з регульованою ставкою можуть мати ставки, які можуть змінюватися в будь-який час, тоді як інші мають ставки, які скидаються на певний період часу. У періоді змінної ставки ARM може бути встановлена обмеження на певному рівні. Незалежно від часового періоду допустимого збільшення, ставка не може бути змінена до рівня, що перевищує її максимальну суму, якщо вона була встановлена в умовах кредитного договору.
У деяких випадках кредитори можуть бажати структурувати облігації із змінною ставкою із обмеженням процентної ставки. Обмеження процентної ставки слугує на користь емітенту облігацій, оскільки сприяє обмеженню їх вартості капіталу при зростанні процентних ставок. Для інвесторів обмеження ставки обмежує рентабельність облігації до певного рівня. Як правило, на облігаційні товари з плаваючою ставкою не впливають стандартні ринкові механізми ціноутворення, коли ставки зростають, оскільки рівень їх процентної ставки не є фіксованим. Однак, якщо облігація має обмеження відсоткової ставки, вона може негативно вплинути на ціну вторинного ринку при досягненні межі, зменшуючи торгову вартість.
Шапочка проти підлоги
Продукти з змінною процентною ставкою можуть мати як обмеження, так і підлогу. Обмеження обмежує відсотки, які позичальник або емітент облігацій сплачує в умовах зростання ставки, і встановлює максимальний рівень прибутку для кредитора або інвестора. Підлога встановлює базовий рівень відсотків, який повинен платити позичальник, а також встановлює базовий рівень відсотків, які кредитор або інвестор може очікувати на заробіток. Підлога приносить користь інвестору-кредитору чи кредиту в умовах падіння курсу. Однак обмеження рівня процентної бази вимагає від позичальника сплачувати вказану нижчу процентну ставку навіть тоді, коли поточна ринкова ставка нижча.