Молодіжна безпека
Молодший цінні папери - це вимоги, що мають нижчий пріоритет, ніж інші цінні папери стосовно доходу або активів його емітента.
Наприклад, звичайні акції є молодшими цінними паперами порівняно з корпоративними облігаціями. Тому, якщо компанія-емітент збанкрутує, власники облігацій будуть виплачуватися перед акціонерами.
Ключові вивезення
- Молодші цінні папери мають нижчий пріоритет вимоги щодо активів або доходу порівняно з старшими цінними паперами.
- Наприклад, звичайні акції є молодшими цінними паперами, тоді як облігації є вищою ціною.
- У справах про банкрутство правило абсолютного пріоритету вимагає повернення молодших власників цінних паперів лише у випадку погашення всіх інших постачальників капіталу.
Розуміння молодших цінних паперів
Коли відбудеться банкрутство, всі зацікавлені сторони компанії намагатимуться повернути якомога більше своїх інвестицій. Однак існують чіткі правила, які визначають порядок погашення різних типів зацікавлених сторін.
У верхній частині списку - власники вищих цінних паперів. Залежно від структури капіталу відповідної компанії найбільш високими цінними паперами можуть бути облігації, боргові зобов'язання, банківські позики, привілейовані акції або інші види цінних паперів. Однак у типовій структурі капіталу першими виплачуються власники облігацій та інші позикодавці, тоді як звичайні акціонери - найнижчий пріоритет.
Цей спосіб замовлення повернення активів у разі банкрутства відомий як принцип абсолютного пріоритету. Він заснований на розділі 1129 (b) (2) Кодексу про банкрутство США. Іноді це також називають принципом "ліквідаційної преференції".
Причина того, що деякі види цінних паперів отримують пріоритет порівняно з іншими, полягає в тому, що не всі цінні папери мають однаковий профіль ризику та винагороди. Наприклад, власники корпоративних облігацій можуть сподіватися на отримання процентної ставки у розмірі 3, 5% на сучасному ринку, тоді як акціонери теоретично можуть отримувати необмежену кількість потенційних можливостей та виплати дивідендів. Враховуючи скромну віддачу, пов’язану з корпораційними облігаціями, власникам облігацій необхідно відшкодувати у вигляді нижчого ризику. Вони отримують це відшкодування, отримуючи пріоритет над акціонерами у випадку, якщо компанія не працює.
Приклад реального світу молодшої безпеки
Ви власник виробничої компанії під назвою XYZ Industries. Щоб створити свою компанію, ви зібрали у акціонерів 1 мільйон доларів і зняли іпотеку в розмірі 500 000 доларів на придбання нерухомості для вашого заводу. Потім ви забезпечили банк на суму 500 000 доларів США для фінансування своїх оборотних потреб.
Через десять років ваш бізнес розпався, і вас змушують провадити банкрутство. Переглядаючи свій баланс, ви бачите, що ви внесли внесок у свою кредитну лінію та маєте непогашений залишок у розмірі 350 000 доларів за своєю іпотекою. Після ліквідації всього обладнання та інших активів ви зможете зібрати загальну суму 900 000 доларів.
У цьому випадку вам слід спочатку виплатити своїм старшим кредиторам, а саме банку, який позичив вам іпотечний кредит та кредитну лінію. Тому з 900 000 доларів, які ви зібрали від продажу своїх активів, 350 000 доларів піде на виплату іпотечного кредиту, а 500 000 доларів - на виплату кредитної лінії. Решта 50 000 доларів будуть розподілені вашим інвесторам, які є останніми в черзі, оскільки вони інвестували в загальні акції, які є молодшим цінним паперам.
Хоча це становить дуже гіркі 95-відсоткові збитки для ваших акціонерів, пам’ятайте, що якби ваш бізнес був успішним, немає верхньої межі рентабельності інвестицій, яку вони могли б отримати.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.