Низька мінливість? У вас є варіанти

Ви дешеві? У мене є угода для вас!

На практиці падіння волатильності - хороший знак для інвесторів; настрої високі, фінансові ринки стабільні, а акції мають тенденцію до зростання. Однак коли низька мінливість є занадто низькою? У вівторок індекс CBOE VIX - вважається найкращим показником страху інвесторів - торгувався на найнижчому рівні з 2006 року, не дивно, що того ж дня S&P 500 і Nasdaq Composite зробили рекордні показники.

Нормальні стани відпочинку

Деякі аналітики задаються питанням, чи це занадто добре, щоб бути правдою. "Я не знаю, що виводить нас із занепокоєння, але я знаю, що це не нормальний стан спокою", - сказав Ллойд Бланкфейн, генеральний директор Goldman Sachs в CNBC у вівторок.

Цей "нормальний стан спокою" тривав довго. 21 березня S&P 500 впав на 1, 48 відсотка, закінчивши 109-денний проміжок, не впавши більш ніж на 1 відсоток на завершальній основі. Найдовша така смуга з вересня 1993 року і сьома найдовша за всі часи.

Хоча низька волатильність викликає занепокоєння для деяких інвесторів, вона надає можливості для інших. Тим, хто прагне захиститись від падіння фінансових ринків або зробити ставку на падіння ринку, це ніколи не було дешевше.

Розрахунок ціни пут-опціону потребує багатьох змінних; поточну ціну, ціну страйку та час закінчення терміну дії, щоб назвати декілька. Але чітко не спостерігається лише один фактор у більшості варіантів ціноутворення: мінливість. Більш конкретно, мається на увазі мінливість, яка є очікуваною майбутньою мінливістю на відміну від історичної або статистичної мінливості. Оскільки інвестори стають менш обережними щодо ринкового продажу, мається на увазі нестабільність, знижуючи ціну поставлених опціонів, роблячи дешевше для інвесторів робити ставку на зниження фінансових ринків. (Див. Також: Основи параметрів: як працюють параметри )

Низька волатильність скрізь

Це не лише ринки акцій, які відчувають рекордні рівні низької волатильності. За інформацією Reuters, коливання валюти G10 знаходиться на трирічному мінімумі, а коливання ринку казначейства США - на рівні 18 місяців. Хоча пасивні інвестори задоволені, трейдери - ні.

S&P 500: Найбільш нудні шість днів за 23 роки //t.co/SOjV58NirK #SPX $ SPY #stocks
- Цінова лабораторія дій (@priceactionlab) 3 травня 2017 року

То що не так із нудним ринком? Один із ризиків надмірно низької волатильності полягає в появі шоку, коли ринок розташований так само, це створить поспіх купувати волатильність, перебільшуючи будь-який спад.

Для тих, хто хоче хеджувати портфелі або робити ставки на падіння, одне завжди залишатиметься правдою. Не про те, щоб бути правильним, а про те, щоб бути правильним у потрібний час. "Низька мінливість може бути трохи міхуром впевненості, але ми не будемо знати, поки не дізнаємось", - заявив Бланкфейн в CNBC.