Багаторазовий підхід
Підхід множин - це теорія оцінки, заснована на ідеї, що подібні активи продаються за аналогічними цінами. Він передбачає, що коефіцієнт, що порівнює величину з певною фірмовою змінною, наприклад, операційною маржею або грошовим потоком, є однаковим для подібних фірм.
Інвестори також називають підхід множин як аналіз кратних аналізів або кратних оцінок.
Ключові вивезення
- Підхід множин - це метод аналізу порівнянних даних, який прагне оцінити подібні компанії, використовуючи однакові фінансові показники.
- Коефіцієнти вартості підприємства та кратні капітали - це дві категорії кратних оцінок.
- Загальноприйняті кратні капітали включають коефіцієнт P / E, коефіцієнт PEG, співвідношення ціни до книги та співвідношення ціни та продажу.
Основи множинного підходу
Взагалі кратні - це загальний термін для класу різних показників, які можна використовувати для оцінки запасу. Коефіцієнт - це просто коефіцієнт, який розраховується діленням ринкової або оціночної вартості активу на певний предмет у фінансовій звітності. Підхід множин - це метод аналізу порівнянних даних, який прагне оцінити подібні компанії, використовуючи однакові фінансові показники.
Аналітик, який використовує підхід до оцінювання, припускає, що певне співвідношення застосовується і застосовується до різних компаній, що працюють в межах однієї галузі бізнесу чи галузі. Іншими словами, ідея аналізу множин полягає в тому, що, коли фірми є порівнянними, підхід множин може бути використаний для визначення вартості однієї фірми на основі вартості іншої. Підхід множини має на меті охопити багато операційних та фінансових характеристик фірми (наприклад, очікуваний приріст) у єдиному числі, яке можна помножити на конкретний фінансовий показник (наприклад, EBITDA), щоб отримати підприємство або величину власного капіталу.
Загальні коефіцієнти, що використовуються в підході декількох
Коефіцієнти вартості підприємства та кратні капітали - це дві категорії кратних оцінок. Коефіцієнти вартості підприємства включають співвідношення співвідношення ціна / вартість підприємства (EV / продажі), EV / EBIT та EV / EBITDA. Коефіцієнти власного капіталу включають вивчення співвідношення між ціною акцій компанії та елементом основної діяльності компанії, таким як прибуток, продажі, балансова вартість або щось подібне. Загальні кратні капітали включають співвідношення ціна / прибуток (P / E), співвідношення ціна / прибуток до зростання (PEG), співвідношення ціни до книги та співвідношення ціни до продажу.
На множини власного капіталу можуть бути штучно вплинути зміни структури капіталу, навіть коли немає зміни вартості підприємства (EV). Оскільки множини вартості підприємств дозволяють безпосередньо порівнювати різні фірми, незалежно від структури капіталу, вони, як кажуть, є кращими моделями оцінки, ніж кратні капітали. Крім того, на кратні оцінки підприємств, як правило, менше впливають бухгалтерські різниці, оскільки знаменник обчислюється вище в звіті про прибутки та збитки. Однак множини власного капіталу частіше використовуються інвесторами, оскільки їх можна легко розрахувати і вони доступні через більшість фінансових веб-сайтів та газет.
Використання множинного підходу
Інвестори починають мультиплікаційний підхід, визначаючи подібні компанії та оцінюючи їх ринкову вартість. Тоді обчислюється множина для порівнянних компаній і агрегується в стандартизовану цифру, використовуючи ключовий показник статистики, такий як середнє значення або медіана. Значення, визначене як ключове кратне серед різних компаній, застосовується до відповідної вартості аналізованої фірми для оцінки її вартості. Будуючи множину, знаменник повинен використовувати прогноз прибутку, а не історичний прибуток. На відміну від множин, що дивляться назад, перспективні кратні узгоджуються з принципами оцінки, зокрема, що вартість компанії дорівнює теперішній вартості майбутнього грошового потоку, а не минулого прибутку та завислих витрат.
Приклад реального світу використання підходу декількох
Припустимо, що Девід хоче провести підхід із множинними характеристиками, щоб порівняти, де великі банківські акції торгують по відношенню до своїх прибутків. Він може це зробити легко, створивши список спостереження чотирьох найбільших банківських акцій S&P 500, який включає коефіцієнт P / E кожного банку, як у прикладі нижче:
Девід може швидко побачити, що Citigroup Inc. (C) торгує зі знижкою в інших трьох банках по відношенню до своїх прибутків, маючи найнижчий коефіцієнт P / E групи 9, 57. Він розробляє середнє або середнє значення співвідношення P / E чотирьох запасів, додаючи їх разом і діливши число на чотири.
(11, 84 + 10, 37 + 10, 02 + 9, 57) / 4 = 10, 45 середнє співвідношення P / E
Тепер він знає, що Корпорація Bank of America (BAC), Wells Fargo & Company (WFC) та Citigroup здійснюють торгівлю зі знижкою до основного банківського співвідношення P / E, використовуючи підхід множин.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.