Голий варіант
Голий варіант, також відомий як "непокритий" варіант, створюється тоді, коли продавець опціонного контракту не володіє базовим цінним паперам, необхідним для задоволення потенційного зобов'язання, що є наслідком продажу (також відомий як "написання" або "скорочення") варіант. Продаж опціону створює зобов’язання продавця надати покупцю опціону базові акції або ф'ючерсний контракт на відповідну довгу позицію (для опціону виклику) або грошові кошти, необхідні для відповідної короткої позиції (для опціону пут) після закінчення терміну дії . Якщо продавець не володіє базовим активом або відповідними грошовими коштами, необхідними для виконання пут-опціону, то продавцю потрібно буде придбати його після закінчення строку виходячи з поточних ринкових цін. Без захисту від волатильності цін такі позиції вважаються вразливими до збитків і тому їх називають непокритими або, більш розмовно, голими.
Ключові вивезення
- Голі опціони - це опція, продана без будь-яких раніше відкладених акцій або грошових коштів, щоб виконати зобов'язання щодо опціону після закінчення терміну дії.
- Голі опціони ризикують великими збитками від швидкої зміни ціни до закінчення терміну дії.
- Голі опції виклику, які виконуються, створюють коротку позицію в обліковому записі продавця.
- Опції голих путів, які виконуються, створюють довгу позицію на рахунку продавця, придбану за наявними грошима.
Як працює голий варіант
Гола позиція означає ситуацію, коли торговець продає опціонний контракт, не утримуючи позиції в базовій цінній папері, як захист від несприятливої зміни ціни. Голі варіанти привабливі для торговців та інвесторів, оскільки в них вкладається очікувана мінливість. Якщо основна ціна цінних паперів рухається у зворотному напрямку, який очікував покупець опціону, або навіть якщо він рухається на користь покупця, але недостатньо для врахування мінливості, вже вбудованої в ціну, то продавець опціону має змогу уникнути будь-якого грошова премія. Це зазвичай означає, що продавці опціонів виграють близько 70 відсотків торгів. Налаштування, яке звертається до торговців та інвесторів, які хочуть виграти більшість своїх торгів.
Голі дзвінки
Торговець, який записує опціону на відкриті акції, взяв на себе зобов’язання продати базовий пакет акцій за ціною страйку на момент закінчення або до його закінчення, незалежно від того, наскільки висока ціна акцій зростає. Якщо торговець не володіє базовим запасом, продавець повинен буде придбати акції, а потім продати акцію покупцеві опціону, щоб задовольнити зобов'язання, якщо опція буде здійснена. Кінцевий ефект полягає в тому, що це створює позицію на короткий продаж у рахунку продавців опціонів у понеділок після закінчення терміну дії. Що стосується продавця, який продав опціон пут, то остаточним ефектом було б створення довгої позиції акцій на рахунку продавців опціону - позиції, придбаної готівкою з рахунку продавців опціону.
Наприклад, уявіть торговця, який вважає, що акції навряд чи виростуть у ціні протягом наступних трьох місяців, але вона не дуже впевнена, що потенційний спад буде дуже великим. Припустимо, що акція коштує 100 доларів, а страйковий дзвінок у розмірі 105 доларів США з терміном дії 90 днів у майбутньому продається за 4, 75 долара за акцію. Вона вирішує відкрити голий дзвінок, "продаючи, щоб відкрити" ці дзвінки та збирає премію. У цьому випадку вона вирішує не купувати акції, оскільки вважає, що варіант, ймовірно, закінчиться марним, і вона збереже всю премію.
Існує три можливі результати для головної торгівлі:
Результат №1: акції акцій до закінчення терміну дії.
У цьому сценарії у торговця є варіант, який буде здійснено. Якщо припустити, що акція піднялася до 130 доларів за новин про хороший прибуток, то цей варіант буде здійснено на рівні 100 доларів за акцію. Це означає, що торговець повинен придбати акцію за поточною ринковою ціною, а потім продати її (або скоротити акцію) по 100 доларів за акцію, щоб покрити її зобов'язання. Ці обставини призводять до втрати в розмірі 30 доларів за одну акцію (100 - 130 доларів). Немає верхньої межі того, наскільки високими можуть бути акції (та зобов'язання продавця опціону).
Результат №2: Фонд залишається рівним біля $ 105 за акцію після закінчення терміну дії.
Якщо акція закінчиться або знижує ціну страйку після закінчення терміну дії, вона не буде здійснена, і продавець опціону отримує можливість зберегти премію, яку вона зібрала.
Результат №3: Акціон знизився до будь-якої ціни нижче 105 доларів після закінчення терміну дії.
При такому сценарії припустимо, що акція знизилася до 90 доларів за строк дії. Не буде жодних покупців, готових заплатити страйкову ціну (105 доларів) за акції, які вони можуть придбати на відкритому ринку за 90 доларів за акцію. Як і в результаті №2, опція не має значення, і продавець опціону отримує можливість утримувати всю премію.
Голі пушки
Як видно з попередніх результатів, немає меж того, наскільки високі акції можуть піднятися, тому продавець голого виклику теоретично необмежений ризик. З іншого боку, при голих ставках ризик продавця міститься через те, що акція чи інший базовий актив можуть впасти лише до нуля доларів. Продавець опціону "голий пут" прийняв зобов'язання придбати базовий актив за ціною страйку, якщо опція буде здійснена до або до її закінчення. Хоча ризик міститься, він все ще може бути досить великим, тому брокери, як правило, мають специфічні правила щодо торгівлі голими опціонами. Наприклад, недосвідченим торговцям заборонено розміщувати такий вид замовлення.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.