Нестабільність нафти і як з цього отримати прибуток

Нещодавна нестабільність цін на нафту представляє прекрасну можливість для торговців отримати прибуток, якщо вони зможуть передбачити правильний напрямок. Нестабільність вимірюється як очікувана зміна ціни інструменту в будь-якому напрямку. Наприклад, якщо коливання нафти становить 15%, а поточні ціни на нафту становлять 100 доларів, це означає, що протягом наступного року торговці очікують, що ціни на нафту зміняться на 15% (або досягнуть 85 або 115 доларів).

Якщо поточна волатильність більша, ніж історична волатильність, торговці очікують на більш високу мінливість цін у майбутньому. Якщо поточна волатильність нижча за середньострокову середню перспективу, торговці очікують нижчої волатильності цін, що рухаються вперед. OVX (CBOE) OVX відслідковує неявну мінливість ціни страйку на гроші для фондового ринку, що торгується Біржевим фондом США. ETF відстежує рух сирої нафти WTI (WTI), купуючи ф'ючерси на нафту NYMEX.

Купівля та продаж нестабільності

Торговці можуть отримати вигоду від нестабільних цін на нафту, використовуючи похідні стратегії. Вони здебільшого полягають у одночасному купівлі та продажу опціонів та зайнятті позицій у ф'ючерсних контрактах на біржах, що пропонують похідні сирої нафти. Стратегія, яку застосовують торговці, щоб придбати мінливість або отримати прибуток від збільшення волатильності, називається "довгим кроком". Він складається з придбання дзвінка та опціону пут за тією ж ціною страйку. Стратегія стає вигідною, якщо спостерігається значне просування в напрямку вгору або вниз.

Наприклад, якщо нафта торгується на рівні 75 доларів США, а опція цінової страйкової ставки за викликом торгується на рівні 3 доларів США, а опціон ціни на страйк на гроші торгується на рівні 4 доларів, стратегія стає вигідною більше ніж 7 доларів рух ціни на нафту. Отже, якщо ціна на нафту зросте понад 82 долари США або опуститься понад 68 доларів США (без урахування брокерських платежів), стратегія вигідна. Можливо також реалізувати цю стратегію, використовуючи варіанти без грошових коштів, які також називаються "довгим задухом", що знижує передові витрати на премію, але вимагає більшого руху ціни акцій, щоб стратегія була вигідною. Максимальний прибуток теоретично не обмежений вгору, а максимальний збиток обмежений 7 доларами. (Для детального ознайомлення читайте детальніше про те, як купувати варіанти нафти.)

Стратегія продати волатильність або отримати вигоду від зменшення або стабільної волатильності називається "коротким стрибком". Він складається з продажу дзвінка та опціону пут за тією ж ціною страйку. Стратегія стає вигідною, якщо ціна обмежена діапазоном. Наприклад, якщо нафта торгується на рівні 75 доларів США, а опція цінової страйкової ставки за торгівлю торгується на рівні 3 доларів, а опціон ставки ціни на гроші, що торгується, торгується на рівні 4 доларів, стратегія стає вигідною, якщо її немає. більше ніж на 7 доларів рух ціни на нафту. Отже, якщо ціна на нафту зросте до 82 доларів США або впаде до 68 доларів США (без урахування брокерських платежів), стратегія вигідна. Можливо також реалізувати цю стратегію, використовуючи безгрошові варіанти, які називаються "коротким задухом", що зменшує максимально можливий прибуток, але збільшує діапазон, у межах якого стратегія вигідна. Максимальний прибуток обмежений 7 доларами, тоді як максимальний збиток теоретично не обмежений вгору. (Для детального ознайомлення читайте про те, як можуть знижуватися низькі ціни на нафту.)

Вищеописані стратегії є двонаправленими; вони не залежать від напрямку руху. Якщо у торговця є погляд на ціну на нафту, трейдер може впроваджувати спреди, що дають торговцю шанс отримати прибуток, і в той же час обмежити ризик.

Бичачий та ведмежий стратегії

Популярна ведмежа стратегія - це розпродаж ведмежого дзвінка, який полягає у продажі дзвінка без грошей та придбанні ще більше дзвінка без грошей. Різниця між преміями - чиста сума кредиту і є максимальним прибутком для стратегії. Максимальний збиток - це різниця між страйковими цінами та чистою сумою кредиту. Наприклад, якщо нафта торгується на рівні 75 доларів США, а опціони для страйку в розмірі 80 та 85 доларів США торгуються на рівні 2, 5 і 0, 5 доларів США, то максимальний прибуток - це чистий кредит, або 2 долари (2, 5 долари - 0, 5 долара), а максимальна втрата - $ 3 ($ 5 - $ 2). Ця стратегія також може бути реалізована за допомогою опціонів путів, продаючи грошовий путь і купуючи ще більшу кількість грошей.

Аналогічна бичача стратегія - це поширювальний дзвінок, який полягає у купівлі дзвінка без грошей та продажу ще більшого виклику без грошей. Різниця між преміями - чиста сума дебету і є максимальною втратою для стратегії. Максимальний прибуток - це різниця між різницею між страйковими цінами та чистою сумою дебету. Наприклад, якщо нафта торгується на рівні 75 доларів, а опціони для виклику в розмірі 80 та 85 доларів США торгуються на рівні 2, 5 і 0, 5 доларів США, то максимальна втрата - чистий дебет, або 2 долари (2, 5 долари - 0, 5 долара), а максимальний прибуток - $ 3 ($ 5 - $ 2). Ця стратегія також може бути реалізована за допомогою опціонів путівки, купуючи грошовий путь і продаючи ще більшу кількість грошей.

Можливо також зайняти односпрямовані або складні позиції розвороту, використовуючи ф'ючерси. Єдиним недоліком є ​​те, що маржа, необхідна для вступу у ф'ючерсну позицію, буде вищою, ніж вона була б для вступу у позицію опціону.

Суть

Торговці можуть отримати прибуток від коливання цін на нафту так само, як вони можуть отримати прибуток від коливань цін на акції. Цей прибуток досягається за допомогою використання похідних інструментів для отримання впливу на базовий актив, не маючи власника або потребувати власного активу.