Варіантні стратегії для спадного ринку

Якщо є один урок, який інвестори повинні вивчити з історії ринку за останні кілька десятиліть, то найкращий час для придбання акцій - це час, коли ринок забуває. На жаль, мало хто має переконання купувати серед хвилі панічного продажу. Але історія ринку говорить про інше. Після ведмежого ринку на початку 1970-х покупці були винагороджені. На початку 1980-х покупці були винагороджені. Після технічної бульбашки 2000 року покупці були винагороджені. Через п’ятдесят років, мабуть, те саме буде правдою.

Якщо ви не зобов'язані придбати цінні картки, одна з варіантів стратегії - продаж продажів - пропонує альтернативний спосіб зробити так, що окремому інвестору може бути легше пережити.

Основи опціонів "пут": опція "пут" дає покупцеві цього варіанту право продати акції за заздалегідь визначеною ціною, відомою як ціна страйку опціону. Покупці пут-опціонів роблять ведмежі ставки проти базової компанії. Ціна, яку ви заплатите за цей варіант опціону, визначатиметься, між іншим, тривалістю часу, коли ви хочете, щоб ця опція тривала. Чим більше часу, тим більше ви платите.

При продажу пут-опціонів справжнє зворотне. Продавець пут-опціонів бере на себе зобов'язання придбати базовий запас за попередньо визначеною ціною. Зауважте різницю в купівлі та продажі ставок: купуючи комплект, ви просто маєте право продати опцію. Якщо ви не хочете продавати акції за ціною страйку опціону в розмірі 50 доларів, оскільки акції торгуються на рівні 60 доларів (без грошей), ви можете просто дозволити термін дії опціону закінчитися і втратити лише виплату премії.

Однак, коли ви продаєте пут, ви зобов'язані придбати акції, якщо покупець путів вирішить їх продати. Отже, продаючи опціони пут, ризик збільшується лише в тому сенсі, що ви укладаєте договір, коли у вас є зобов'язання, а не просто право на придбання акцій. (Докладніше див. Наш підручник з основ параметрів .)

Чому продажі можуть бути великими на занепадах ринків: Коли ринки знижуються, продаж опціонів може бути чудовим інструментом навіть для окремого інвестора, доки зрозуміло, як продавати розумно. Коли ринки знижуються, вони часто роблять це досить швидко, що призводить до збільшення волатильності, що, у свою чергу, збільшує опціонні премії. Це має сенс, оскільки опціони є інструментами, що базуються на часі, а наявність акцій, що швидко рухається, - це те, що хочуть торговці опціонами.

Зрозуміло, що тоді, коли продавати опції, коли більше волатильності, випливає, що продавці отримають більш високу ціну через збільшення премій. Незважаючи на те, що торговці складними опціями люблять продавати, сподіваються вибити дохід від преміум-класу, початківцям трейдерам слід поглянути на продаж опціонів, щоб створити спосіб придбання акцій у бізнесі, який вам подобається, за нижчою вартістю. (Щоб дізнатись більше про небезпеку неосвіченої торгівлі опціонами, перегляньте статтю Голі параметри, які піддають вас ризику .)

Найкращий час для придбання акцій - це коли ринки зменшуються. Однак багато інвесторів просто не мають емоцій, де б це зробити. Продаж ставок - один із способів полегшити проблему.

Скажімо, ви фанат компанії XYZ, але ви все ще на паркані щодо того, що збирається робити ринок. Ви хочете мати у своєму портфелі 500 акцій. При нинішній ціні 50 доларів це коштуватиме вам 25 000 доларів. Натомість ви можете продати п'ять контрактів (один контракт = 100 акцій). Наприклад, ви можете продати опціони XYZ наступного місяця за 45 доларів за приблизно 3 долари.

Роблячи це, ви придбаєте 1500 доларів премії від продажу (500 акцій по 3 долари кожна). Для цілей цієї статті ми будемо ігнорувати комісії, хоча їх завжди слід враховувати в будь-якій торгівлі. Написавши цю опцію, ви зобов'язані придбати 500 акцій XYZ в будь-який час до закінчення терміну дії за 45 доларів. Але через премію, яку ви зібрали за написання опціону, якщо від вас вимагають придбати акції, ваші чисті витрати без урахування комісійних витрат становитимуть 42 долари США за акцію.

Продавши пут, ви перейшли від розміщення 25 000 доларів на придбання акцій до збору 1500 доларів премій. Якщо акції в AAP знизилися нижче 45 доларів, ви б акції "поклали" на вас, але база вашої вартості на 22 500 доларів менше на 1500 доларів, які ви зібрали в премії, або чиста вартість 21 000 доларів.

Звичайно, продажі ставлять не те, що чорно-білі. Якщо акції в XYZ або будь-якій компанії, яку ви продаєте, значно зменшують опціони, ви все одно будете сидіти на збитках, хоча вони будуть пом'якшені премією опціону. І навпаки, якщо ціна акцій продовжить зростати, ви пропустите подальше зростання, що могло бути досягнуто вище і за межею премії за опціоном.

Розум продавати інтелектуально: Оскільки вони є похідними інструментами, до купівлі та продажу опцій слід поводитися з особливою обережністю. Оскільки продаж поставок твердо зобов'язує вас придбати базовий запас, ТІЛЬКО продавати продає підприємства, яких ви знаєте, і будете на 100% задоволені володінням. Деякі плани включають стратегію варіантів чайок.

Для переважної більшості інвесторів продажі акцій повинні розглядатися лише як вихід власних акцій вниз, а не як спосіб отримати додатковий дохід за допомогою премій. Нехай заробіток надбавки за опціони є резервом, якщо ви не отримаєте шанс володіти акціями за менший розмір. Підхід із таким типом мислення значно знизить шанси продажів з неправильної причини і, таким чином, втратити гроші. (Щоб дізнатися більше, див. Розділ Використання опцій замість власного капіталу .)