Націлення на рівень цін
Націлення на рівень цін - це структура грошово-кредитної політики, яка може бути використана для досягнення стабільності цін. Як і інфляційне таргетування, ціноутворення на рівні цін встановлює цільові показники, такі як індекс споживчих цін. Але поки орієнтація на інфляцію очікується в майбутньому, орієнтація на рівень цін зобов'язується скасувати будь-які тимчасові відхилення від цільового рівня інфляції. Якщо інфляція за час знизилася нижче 2%, центральний банк компенсував би прагнення до інфляції вище 2%, поки середня інфляція за весь період не повернеться до 2%.
НАРУШЕННЯ ВНУТРЕННЯ Націлювання рівня цін
Націлення на рівень цін теоретично є більш ефективним, ніж орієнтація на інфляцію, оскільки ціль більш точна. Але це більш ризиковано, враховуючи наслідки пропущення цілі. Якщо інфляція буде несподівано високою протягом одного року, сукупні ціни повинні бути знижені в наступному році.
Наприклад, якщо сплеск цін на нафту спричинив тимчасове зростання інфляції, центральному банку, орієнтованому на рівень цін, доведеться посилити монетарну політику навіть в умовах економічного спаду, на відміну від центрального банку, орієнтованого на інфляцію. минулого тимчасового зростання інфляції. Звичайно, це було б політично загрожує.
Ця тенденція орієнтації на рівень цін для підвищення мінливості інфляції та посилення економічного циклу є причиною того, що жоден центральний банк не намагався впровадити цільовий рівень на рівні цін, оскільки Швеція експериментувала з ним у 1930-х роках.
Орієнтація на рівень цін за нульовою процентною ставкою
Однак при номінальних процентних ставках, близьких до нульових меж у багатьох країнах, ціноутворення стало актуальною проблемою. За нульової межі негативний шок попиту призводить до підвищення реальних процентних ставок при орієнтації на інфляцію - якщо припустити, що інфляційні очікування залишаються закріпленими. Гірше, якщо домогосподарства та фірми вважають, що грошово-кредитна політика стала неможливою, а їхні інфляційні очікування впадуть, реальні процентні ставки ще більше зростуть, збільшуючи ризик рецесії.
На відміну від цінового ціноутворення створюється інша динаміка для інфляційних очікувань, коли економіку зазнає негативний попит на попит. Надійна цільова ціна на рівні 2% інфляції створила б очікування, що інфляція підніметься вище 2%, оскільки всі знають, що центральні банки зобов’язані ліквідувати дефіцит. Це посилить тиск на зростання цін, що знизить реальні процентні ставки та стимулює сукупний попит.
Те, чи спричиняє орієнтація на рівень цін до більш високого зростання ВВП в дефляційному середовищі, ніж націлювання на інфляцію, дуже сильно залежить від того, чи відповідає світ новій кейнсіанській думці, що ціни та заробітна плата є липкими, тобто вони повільно підлаштовуються під короткострокові економічні коливання, і щоб люди раціонально формували свої інфляційні очікування.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.