Оригінальна знижка на випуск - OID
Оригінальна знижка випуску (OID) - це знижка в ціні від номіналу облігації під час першого випуску облігації чи іншого боргового інструменту. Облігації можна випускати за ціною, нижчою за їх номінальну вартість - відому як знижка. OID - сума дисконту або різниця між початковою номінальною вартістю та ціною, сплаченою за облігацію.
Оригінальні знижки випуску використовуються емітентами облігацій для залучення покупців до придбання своїх облігацій, щоб емітенти могли зібрати кошти для свого бізнесу. Багато облігацій з нульовим купоном використовують великі OID для залучення покупців до свого товару.
1:02Оригінальна знижка на випуск
Пояснені оригінальні знижки на випуск
Після придбання емітент облігації зазвичай виплачує власнику облігації процентну ставку, звану купоном, в той час як інвестор тримає облігацію. Періодично власник облігацій отримує відсоткові виплати, виходячи зі ставки облігації. Коли облігація досягне терміну погашення, інвестор отримує повернення номінальної вартості, сплаченої за облігацію.
Однак деякі облігації продаються за ціною, меншою за номінальну або номінальну вартість купюри. OID - це різниця між ціною, сплаченою за облігацію, та її номінальною вартістю. OID може вважатися відсотком, оскільки покупцеві виплачується номінальна вартість облігації під час погашення, навіть якщо ціна придбання була нижчою від номінальної.
Наприклад, скажімо, облігація, яка має номінал у розмірі 100 доларів США, і, як правило, інвестор отримує повернення 100 доларів після її погашення. Якщо інвестор купує облігацію за 95 доларів і отримує 100 доларів при погашенні, OID становить 5 доларів США, або повернення інвестицій.
На відміну від традиційних облігацій, прибуток від OID реалізується лише в кінці строку, коли інвестор отримує повернення основної вартості основного капіталу. Іншими словами, OID виплачується як загальна сума під час погашення разом з первісною сумою вкладеної суми.
Ключові вивезення
- Оригінальна знижка випуску (OID) - це різниця між початковою сумою номінальної вартості та ціною, що знижується, сплаченою за облігацію.
- Облігації OID можуть мати прибуток, оскільки інвестори можуть купувати облігації за нижчою ціною, ніж їх номінальна вартість.
- Облігації OID, що продаються зі знижкою, можуть означати, що емітент стикається з фінансовими труднощами і можливий дефолт.
OID та процентні ставки
У компанії може бути облігація, яка продається зі знижкою до номіналу, в той час як вона також сплачує періодичні відсотки. Однак сума OID, як правило, зворотно співвідноситься з процентною ставкою по облігації. Іншими словами, чим більша знижка, тим нижча купонна ставка, запропонована на облігацію.
Причиною негативного співвідношення є те, що компанії можуть випускати облігацію зі знижкою до її номінальної вартості, тому компанія не повинна платити інвесторам регулярну та постійну більш високу процентну ставку. Хоча відсотки, зароблені на облігації, є доходами для інвесторів, це витрата для компаній.
І навпаки, чим вища ставка на облігацію, тим меншою є ймовірність продажу зі знижкою, і її OID, якщо такий буде, буде меншим. Якщо ставка облігації приваблива для інвесторів, ймовірно, буде багато покупців і попит на облігацію, тому навряд чи вона продаватиметься за велику частину знижки.
Інвестори повинні розуміти, що те, що вони купують облігацію зі знижкою, це не означає, що це угода. Прибутковість, отримана за OID, може виявитися меншою, ніж пропонована процентна ставка за традиційною облігацією з фіксованою ставкою. Порівняння важливе, оскільки початкова знижка на випуск плюс загальна сума регулярних купонних платежів повинна бути вищою за альтернативні товари з фіксованою ставкою, щоб зробити її вигідною.
Оригінальні емісійні знижки та нульові купонні облігації
Облігації з найвищими оригінальними знижками випуску є, як правило, облігаціями з нульовим купоном. Як видно з назви, ці боргові інструменти не сплачують купонний відсоток. Без цього спокушати покупців вони повинні пропонувати глибші знижки порівняно з облігаціями, які сплачують відсотки та продають за номіналом. Єдиний спосіб для інвесторів отримати дохід від облігації з нульовим купоном - це різниця між ціною придбання облігації та її номінальною вартістю під час погашення.
Нульові купонні облігації заощаджують витрати на виплату відсотків емітенту за рахунок нижчої початкової ціни продажу. Після закінчення терміну погашення облігацій вони викупляються на повну номінальну вартість.
Оскільки вони не виплачують купон, на коливання процентних ставок не впливають коливання з нульовими купонами. Як правило, якщо значно підвищуються процентні ставки, існуючі облігації з фіксованою ставкою стають менш привабливими, а їх ціни падають, коли інвестори продають їх за більш високими ставками облігацій в інших місцях. І навпаки, якщо процентні ставки значно знижуються, існуючі облігації з фіксованою ставкою стають привабливішими, а їх ціни зростають, коли інвестори поспішають їх купувати.
Без впливу змін на ринкову процентну ставку деякі вважають ці інвестиції низькими ризиками. Однак облігації з нульовим купоном, як правило, не є настільки ліквідними, тому на вторинному ринку облігацій обмежені покупці та продавці.
Оригінальні знижки на випуск та ризик за замовчуванням
Як і вам потрібно вивчити светр, який продає знижку на недоліки, так само слід бути обережним і з облігаціями OID. Той, хто пропонує великий OID, може продаватися зі знижкою, оскільки емітент облігацій перебуває у фінансовій ситуації. Крім того, продаж облігацій зі знижкою може означати, що інвесторів, які бажають придбати її з певних причин, не вистачає. Можливо, очікується, що компанія може дефолтувати облігацію. Дефолт - це коли емітент більше не може здійснювати виплату відсотків або повертати основну суму, яку спочатку вклали власники облігацій.
Якщо корпоративні облігації за замовчуванням, інвестори мають невеликі витрати. Хоча власники облігацій виплачуються перед простими акціонерами у разі банкрутства компанії, немає гарантії, що інвестор отримає повернення всієї суми своїх інвестицій, якщо взагалі є що-небудь.
Хоча інвестори дещо компенсуються своїм ризиком, маючи змогу придбати облігацію за зниженою ціною, вони повинні ретельно зважувати ризики та вигоди.
Плюси
Інвестори платять менше номіналу за облігацію OID.
Облігації з нульовим купоном використовують великі OID для залучення інвесторів.
Облігації OID менше впливають на коливання процентних ставок.
Мінуси
Дисконтовані облігації можуть означати, що емітент стикається з фінансовими труднощами.
OID може не компенсувати ставки, пропоновані традиційними облігаціями з фіксованою ставкою.
Інвестори можуть зіткнутися з річним податковим зобов'язанням до погашення облігації.
Оригінальні знижки при випуску та податкова відповідальність
Інвесторам важливо звернутися до податкового професіонала або переглянути податковий код IRS, перш ніж інвестувати в облігації, які вважаються оригінальними знижками випуску. Цілком ймовірно, що різниця між зниженою ціною придбання та номінальною вартістю оподатковується. Однак інвесторам, можливо, потрібно буде задекларувати частину доходу, отриманого щороку, коли вони тримають облігацію, навіть якщо вони не отримали суму номінальної вартості під час погашення.
Приклад реального світу на оригінальну знижку на випуск
Як приклад, розгляньте пропозицію на 2019 рік від компанії KushCo Holdings Inc. (KSHB). За інформацією The Associated Press News, у бізнесі є плаваюча старша незабезпечена нота на суму понад 21, 3 мільйона доларів США. Ця 18-місячна записка видається як оригінальна знижка при випуску.
Випуск розміщується в приватній фірмі з розміщення і не буде зареєстрований згідно із Законом про цінні папери США і, як такий, не може бути проданий в США. Акції компанії в даний час торгуються без рецепта, і Morningstar показує, що компанія розмістила негативні безкоштовні грошові кошти потік 32, 8 млн доларів за 2018 рік.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.