Витоки кризи Пуерто-Рика заборгованості

У дворічній сазі територія США Пуерто-Рико зробила багато спроб зменшити борговий тягар і врятувати свою економіку. Однак це виявилося невдалим, і губернатор Рікардо Росселло переніс кризу у формі суду про банкрутство на початку травня. Маючи понад 70 мільярдів доларів облігаційних зобов'язань та 49 мільярдів доларів нефінансованих пенсій, це найбільший уряд, який шукає банкрутства в історії США.

У березні губернатор запропонував нову угоду щодо реструктуризації боргу головного комунального підприємства, Пуерто-Ріко, електроенергетичного управління (PREPA), що становить 9 мільярдів доларів, або майже 13% від загальної суми непогашеного боргу. Хоча план Розелло був підтриманий федеральною наглядовою радою (яку в минулому році призначив тодішній президент Обама) щодо виходу Пуерто-Ріко з цієї боргової пастки, проти цього виступали кредитори.

"Це впливає на більш широкі переговори про реструктуризацію, які Пуерто-Рико має намір провести. Тому ми дуже стурбовані тим, що відбувається в" Підготовці ". Ми дуже стурбовані можливістю розпаду цієї угоди", Стівен Спенсер, Хуліхан Локі, радник кредиторів Франкліна Про це повідомили Advisers Inc. та Oppenheimer Funds Inc.

Територія острова мала до 1 травня вести переговори про угоду зі своїми кредиторами, після чого термін перебування, наданий судами, закінчується і дозволить кредиторам подати позов. 2 травня кілька кредиторів подали позов. Останній розвиток подій полягає в тому, що суддя США заморозив виплату в розмірі 16 мільйонів доларів, що виплачується 1 червня, щоб надати кредиторам можливість розглянути вимоги до фондів.

Якщо зробити це перспективним, гроші, які заборгував Пуерто-Рико, становлять майже 70% валового внутрішнього продукту (ВВП) території. Для порівняння, середнє відношення боргу до ВВП для штатів у США становить 17%. Ескалаційна заборгованість території в поєднанні з ослабленням економіки призвела до того, що у 2014 році три основні агенції кредитного рейтингу зменшили заборгованість Пуерто-Рико до неінвестиційного рівня, також відомого як старий сміття. Це зменшення спричинило прискорення застереження щодо багатьох кредиторів території; коли це трапляється, виплати основної суми та відсотків за боргом виплачуються набагато швидше. На жаль для Пуерто-Рико, його доходів недостатньо для погашення заборгованості за початковим графіком, тим більше за прискореним графіком.

Минулого року Лін-Мануель Міранда, представник Тоні та Пулітцерівської премії Гамільтон, виступив на минулому тижні сьогодні з Джоном Олівером, щоб привернути увагу до пуерториканської фінансової кризи. Він скакав: "Сподіваючись, що комічна дисертація Бога Джона Олівера перегукується з Конгресом, який потрапив у нас у цю ситуацію, разом із деклараціями про пільги про самогубство від податків." Художник навіть пожартував, що буде готовий виступити в будинку Пола Райана заради рідний край його батька.

Витоки

Пуерто-риканська криза боргів має багато джерел. Найбільше, що інвестори в Пуерто-Риканські муніципальні облігації роками отримували сприятливий податковий режим. Інвестори облігацій усіх 50 держав скористалися цією вигодою, придбавши пуерториканські облігації. Коли уряд випускає облігації, він ефективно позикує гроші з відсотками власникам облігацій. В значній мірі спонуканий цією податковою перевагою, Пуерто-Ріко випустив занадто велику облігаційну заборгованість і почав покладатися на позичені кошти від випуску облігацій, щоб збалансувати свій бюджет.

Економічний спад в Пуерто-Рико призвів до збільшення дефіциту бюджету протягом багатьох років. Крихітний острів погано обладнаний для виготовлення та виробництва товарів. Її економіку підтримували протягом десятиліть наявністю технологічних та сервісно орієнтованих компаній, які розташовані на острові завдяки сприятливому податковому режиму. Однак багато з податкових переваг Пуерто-Рико були ефемерними. Податковий кодекс США вимагає, щоб ці переваги минули з часом. Коли це почало відбуватися, компанії втекли з острова, розвиваючи його економіку.

Порівняно з іншими державами та територіями, в Пуерто-Рико витрати на соціальні програми непропорційно великі. Більшість жителів острова отримують Medicare або Medicaid. Високий рівень бідності в Пуерто-Рико незмінно означає, що багато його мешканців шукають добробуту та інших державних виплат. Далі заплутається проблема в тому, що Пуерто-Рико отримує набагато менше федеральних доларів на допомогу у витраті соціальних витрат, ніж штати з порівнянним населенням.

Пуерто-Рико покидає жителів з 2005 року. Населення острова також старіє. Ці комбіновані фактори суттєво зменшили його податкову базу; Територія не тільки займає збільшення заборгованості в 21 столітті, але і має менший дохід, який надходить для сплати цього боргу.

Пуерто-риканський облігаційний бум

Акт Джонса-Шафрота 1917 року надав громадянство США жителям Пуерто-Рико. Він також прописав низку положень, що визначають взаємозв'язок території з материковою частиною США. Одне з цих положень стосувалось пуерто-риканських муніципальних облігацій та способів, як до них зверталися б інакше, ніж до облігацій, випущених державами.

Процентні доходи за більшістю муніципальних облігацій оподатковуються різними рівнями влади, включаючи федеральний, державний та місцевий. Основний виняток - коли інвестор купує облігацію, випущену за його штатом проживання, як у Флоридії, що купує муніципальну облігацію Флориди. Джонс-Шафрот звільнив пуерториканські муніципальні облігації від усіх трьох рівнів оподаткування; в результаті жителі всіх 50 штатів та інших територій США могли інвестувати в пуерториканські облігації, не сплачуючи відсотки від доходу.

Не дивно, що інвестиційні долари почали заливатися в державні облігації Пуерто-Рики. Це не могло створити великих проблем протягом багатьох десятиліть. Однак у 1970-х роках уряд країни почав використовувати гроші на облігаційні інвестиції, щоб збалансувати свій бюджет, незважаючи на те, що він позичав кошти, а не фактичний дохід. Така практика призвела до швидкого накопичення боргу, відсоткові платежі, по яких Пуерто-Рико покривав, видаючи ще більше боргу. Снігова куля, що виникла в результаті боргу, становить значну частину сучасної кризи на території.

Податкові переваги Пуерто-Ріко

На відміну від більшості штатів у США, Пуерто-Рико ніколи в своїй історії не підтримував сильної економіки на задньому плані виробництва чи виробництва товарів. Віддалене розташування території на острові, крихітна земельна ділянка та нестача природних ресурсів перешкоджали йому постійно розвивати потужну виробничу базу. Якийсь час Пуерто-Рико мав щось інше, щоб рухати своєю економікою. Федеральний уряд створив стимул для компаній, щоб розмістити там, встановивши пільги з оподаткування корпоративного податку. Це було особливо привабливим для технологічних та сервісно орієнтованих компаній, для яких віддалене розташування Пуерто-Рико та недостатність ресурсів викликали мало проблем.

Однак ці податкові переваги не були постійними. Оскільки вони минули з часом, багато компаній обрали припинити свою присутність в Пуерто-Риці. Економічний спад, що призвів до цього, був рівнозначним тому, що переживав Детройт під час найтемніших днів Великого Трьох спаду авто. Зменшення присутності корпорацій призвело до зниження ВВП, погіршивши відношення боргу до ВВП острова та прискоривши зниження його кредитних ресурсів.

Гнітючі соціальні витрати

Понад 60% пуерто-риканців отримують Medicare або Medicaid. Однак, порівняно з іншими штатами з високим відсотком бідних жителів, такими як Міссісіпі, Пуерто-Рико отримує невелику частку федеральних фондів для допомоги на соціальні витрати. Як результат, територія повинна сильно виділити власний бюджет, щоб забезпечити гроші для цих програм, а також ініціативи соціального забезпечення та допомоги для нужденних. За останні кілька десятиліть зменшення податкових надходжень та збільшення боргу в інших районах змусили Пуерто-Рико позичати гроші, щоб зберегти свою програму Medicaid платоспроможною.

Ще одна серйозна проблема пов'язана з недостатньо фінансованою мережею соціального захисту населення в Пуерто-Рико. Оскільки так багато мешканців території отримують державну допомогу на оплату медичної допомоги, працівники постійно борються, а їхні працівники недоплачують порівняно з однолітками на материку. Як результат, багато найкваліфікованіших медичних працівників Пуерто-Ріко перескочили судно на користь більш прибуткових робіт в інших частинах США.

Скорочення населення

Чисельність населення Пуерто-Рико в 2005 році становила 3, 91 мільйона. Оцінка перепису населення США 2012 року повідомляє, що протягом семи років острів втратив понад 150 000 жителів. У дослідженні Pew за 2015 рік було підраховано, що між 2011 та 2013 роками чисте населення Пуерто-Рико зменшувалося на 50 000 осіб щорічно. Пуерто-ричани переїжджають на материк у дорозі завдяки кращим економічним можливостям та низьким тарифам на авіапереліт.

Більше того, населення, яке вдалося утримати Пуерто-Рико, швидко старіє. Старіння населення означає менші податкові надходження та більші витрати. Коли житель Пуерто-Рики старіє без робочої сили, уряд не лише втрачає податкові надходження від своїх доходів, але через високий рівень бідності серед людей похилого віку часто повинен витрачати гроші на цього мешканця у формі соціального забезпечення .

Суть

Хоча це справа банкрутства в практичному сенсі, офіційно це не буде називатися, оскільки Пуерто-Рико заборонено використовувати главу 9, звичайну главу про банкрутство. Натомість він подасть клопотання про надання допомоги відповідно до Закону про нагляд, управління та економічну стабільність Пуерто-Рико (PROMESA), нового федерального закону для неплатоспроможних територіальних урядів, повідомляє New York Times.