Права реєстрації на скарбничку
Права на реєстрацію Piggyback - це форма реєстраційних прав, яка надає інвестору право зареєструвати його незареєстровані акції, коли компанія чи інший інвестор ініціює реєстрацію. Цей тип реєстраційного права вважається неповноцінним, ніж вимагати реєстраційних прав, оскільки цей клас правовласників не може ініціювати процес реєстрації.
Розуміння прав реєстрації на Piggyback
Оскільки права реєстрації на скарбничку вважаються неповноцінними правами на реєстрацію, вони іноді виключаються з реєстрації на користь інвесторів, які мають права на реєстрацію попиту. Це може статися, якщо андеррайтер реєстрації визначить, що ринок не зможе обробляти всі акції, що входять до реєстрації. Однак інвесторам з правами реєстрації скарбничок дозволяється брати участь зазвичай у необмеженій кількості реєстрацій, порівняно з інвесторами, які вимагали реєстраційних прав.
Ключові вивезення
- Права на реєстрацію Piggyback - це форма реєстраційних прав, яка дає можливість інвесторам зареєструвати свої акції під час публічних акцій.
- Вони можуть бути виключені з публічних пропозицій андеррайтера, але їх легше включити, оскільки додавання акцій з правами на скарбницю порівняно дешевше.
Що можуть включати права реєстрації Piggyback
- Право скоротити частки інвесторів у пропозиції. Положення щодо прав на реєстрацію Piggyback, як правило, дозволяють андеррайтерам повністю усунути інвесторів, продаючи акціонерів в IPO. У наступних пропозиціях інвестори зазвичай домовляються про те, що їх не можна зменшити до менш ніж 25% або 30% пропозиції.
- Пріоритет акцій інвестора, які слід включити до пропозиції. Деякі венчурні фонди наполегливо узгоджують пріоритет будь-яких акцій, які андеррайтери дозволяють зареєструвати в ініціативній реєстрації компанії. Пізніше агресивний інвестор може вимагати включення їх акцій до реєстрації перед будь-якими акціями, що не належать компанії.
- Права на реєстрацію Piggyback для засновників та менеджменту. Засновники зазвичай хочуть зареєструвати права на скарбничку з тієї ж причини, яку вони хочуть. Якщо відсутня реєстрація, засновникам, які є афілійованими особами, потрібно буде дотримуватися обмежень обсягу, передбачених Правилом 144. Зареєстроване публічне розміщення акцій може бути одним з небагатьох упорядкованих способів продажу засновником великої кількості акцій.
Права на реєстрацію попиту проти прав на реєстрацію Piggyback
Права на реєстрацію попиту дають інвесторам право вимагати від інвестованої компанії зареєструвати свої акції, що належать цим інвесторам, для продажу населенню, навіть якщо компанія не планує випускати будь-які цінні папери публіці в даний момент. Навпаки, права реєстрації на скарбничку дають інвесторам право включати свої акції в реєстрацію, здійснену інвестованою компанією або іншим акціонером.
Власники прав на реєстрацію Piggyback мають великий вплив на управління компанією, особливо стосовно механізму та термінів реєстрації. Крім того, права реєстрації на скарбничку реалізуються набагато частіше, ніж права на реєстрацію попиту, оскільки додавання акцій, пов’язаних із правами реєстрації скарбничок, порівняно дешевше (з точки зору граничної вартості) в процесі постійної реєстрації.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.