Премійна облігація
Премійна облігація - це облігація, що торгує вище її номінальної вартості або іншими словами; це коштує дорожче за номінальну суму облігації. Облігація може торгувати з премією, оскільки її процентна ставка вище, ніж поточні ставки на ринку.
1:32Премійна облігація
Преміальні облігації пояснено
Облігація, яка торгує за премією, означає, що її ціна торгується з премією або вище номінальної вартості облігації. Наприклад, облігація, випущена номіналом 1000 доларів США, може торгуватися на рівні $ 1, 050 або 50 доларів США. Незважаючи на те, що облігація ще не досягла терміну, вона може торгувати на вторинному ринку. Іншими словами, інвестори можуть купувати та продавати 10-річну облігацію до погашення облігації за десять років. Якщо облігація зберігається до погашення, інвестор отримує номінальну суму або 1000 доларів, як у нашому прикладі вище.
Премійна облігація - це також специфічний тип облігацій, випущений у Сполученому Королівстві. У Великобританії премійна облігація називається лотерейною облігацією, випущеною Національною схемою заощаджень та інвестицій британського уряду.
Ключові вивезення
- Премійна облігація - це торгівля облігаціями, що перевищує її номінальну вартість або коштує більше, ніж номінальна сума облігації.
- Облігація може торгувати з премією, оскільки її процентна ставка вище, ніж поточні ринкові процентні ставки.
- Кредитний рейтинг компанії та кредитний рейтинг облігації також можуть підвищити ціну облігації вище.
- Інвестори готові платити більше за кредитоспроможну облігацію від фінансово життєздатного емітента.
Премії за облігаціями та процентні ставки
Щоб інвестори зрозуміли, як працює премія облігацій, спершу слід вивчити, як ціни на облігації та процентні ставки співвідносяться між собою. Із зниженням процентних ставок ціни на облігації зростають, а навпаки, зростання процентних ставок призводить до падіння цін на облігації.
Більшість облігацій є інструментами з фіксованою ставкою, що означає, що виплачені відсотки ніколи не змінюватимуться протягом життя облігації. Незалежно від того, куди рухаються процентні ставки або на скільки вони рухаються, власники облігацій отримують процентну ставку - купонну ставку - облігації. Як результат, облігації пропонують забезпечення стабільних процентних платежів.
Облігації з фіксованою ставкою привабливі, коли ринкова процентна ставка падає, оскільки ця існуюча облігація платить більш високу ставку, ніж інвестори можуть отримати за щойно випущену облігацію з нижчою ставкою.
Наприклад, скажімо, інвестор купив облігацію на суму 10 000 доларів 4%, яка погашається за десять років. Протягом наступних двох років ринкові процентні ставки падають, так що нові 10 000-доларові 10-річні облігації платять лише купонну ставку в розмірі 2%. Інвестор, який утримує цінні папери в розмірі 4%, має більш привабливий - преміальний - товар. Як результат, якщо інвестор захоче продати 4-відсоткову облігацію, він продаватиметься з премією, що перевищує номінал 10 000 доларів США на вторинному ринку.
Отже, коли процентні ставки падають, ціни на облігації зростають, коли інвестори кидаються купувати старі облігації з більш високою дохідністю, і як результат, ці облігації можуть продаватися з премією.
І навпаки, у міру зростання процентних ставок нові облігації, що надходять на ринок, випускаються за новими, більш високими ставками, що підштовхують дохідність цих облігацій.
Також, у міру зростання ставок, інвестори вимагають більшої доходності від облігацій, які вони вважають за купівлю. Якщо вони очікують, що ставки продовжуватимуть зростати у майбутньому, вони не хочуть облігації з фіксованою ставкою при поточній доходності. Внаслідок цього ціна на вторинному ринку старших, низькодохідних облігацій падає. Отже, ці облігації продаються зі знижкою.
Премії облігацій та кредитні рейтинги
Кредитний рейтинг компанії та в кінцевому рахунку кредитний рейтинг облігації також впливає на ціну облігації та пропоновану купонну ставку. Кредитний рейтинг - це оцінка кредитоспроможності позичальника в загальних рисах або стосовно певного боргу чи фінансового зобов'язання.
Якщо компанія працює успішно, її облігації, як правило, привертають зацікавленість покупців у інвесторів. У процесі цього ціна облігацій зростає, оскільки інвестори готові платити більше за кредитоспроможну облігацію від фінансово вигідного емітента. Облігації, випущені добре керованими компаніями з відмінними кредитними рейтингами, зазвичай продаються з премією до їх номінальної вартості. Оскільки багато інвесторів облігацій не мають ризику, кредитний рейтинг облігації є важливим показником.
Кредитні рейтингові агенції вимірюють кредитоспроможність корпоративних та державних облігацій, щоб надати інвесторам огляд ризиків, пов'язаних з інвестуванням в облігації. Агенції з кредитного рейтингу зазвичай присвоюють літери для позначення рейтингів. Наприклад, Standard & Poor's має шкалу кредитного рейтингу від ААА (відмінна) до С і D. Борговий інструмент з рейтингом нижче ВВ вважається спекулятивним рівнем або непотрібною облігацією, що означає, що це більше заборгованість за кредитами.
Ефективний дохід на преміальні облігації
Премійна облігація, як правило, має купонну ставку, вищу, ніж ринкова процентна ставка, що склалася. Однак, якщо додаткова вартість премії перевищує номінальну вартість облігації, ефективна прибутковість преміальної облігації не може бути вигідною для інвестора.
Ефективна дохідність передбачає, що кошти, отримані від купонного платежу, реінвестуються за тією ж ставкою, яку сплачує облігація. У світі падіння процентних ставок це може бути неможливим.
Ринок облігацій є ефективним і відповідає поточній ціні облігації, щоб відобразити, чи є поточні процентні ставки вищими або нижчими за купонну ставку облігації. Інвесторам важливо знати, чому облігація торгується за премію - чи це через ринкові процентні ставки чи базовий кредитний рейтинг компанії. Іншими словами, якщо премія настільки висока, це може бути варте додаткової врожайності порівняно із загальним ринком. Однак якщо інвестори купують преміальну облігацію і ринкові ставки значно підвищуються, вони ризикують переплатити за додаткову премію.
Плюси
Преміальні облігації зазвичай виплачують більш високу процентну ставку, ніж загальний ринок.
Преміальні облігації зазвичай випускаються добре керованими компаніями з солідними кредитними рейтингами.
Мінуси
Вища ціна преміальних облігацій частково компенсує їх більш високі купонні ставки.
Власники облігацій ризикують заплатити занадто багато за преміальну облігацію, якщо вона завищена.
Власники облігацій преміум-класу ризикують переплатити, якщо ринкові ставки значно підвищаться.
Приклад реального світу
В якості прикладу приведемо, що Apple Inc. (AAPL) випустила облігацію номіналом у розмірі 1000 доларів США з терміном погашення 10 років. Процентна ставка за облігацією становить 5%, тоді як облігація має кредитний рейтинг AAA від агентств з кредитного рейтингу.
В результаті облігація Apple виплачує більш високу процентну ставку, ніж 10-річна дохідність казначейства. Крім того, з додатковою прибутковістю облігація торгується з премією на вторинному ринку за ціною 1100 доларів за облігацію. Натомість власникам облігацій платять 5% на рік за їх інвестиції. Премія - це ціна, яку інвестори готові платити за додаткову дохідність облігацій Apple.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.