Незважений показник
Невагомий індекс складається з цінних паперів з однаковою вагою в межах індексу. Еквівалентна сума долара вкладається у кожен із компонентів індексу. Для незваженого біржового індексу ефективність однієї акції не матиме різкого впливу на показники індексу в цілому.
Це відрізняється від зважених індексів, де деяким запасам надається більший відсоток ваги, ніж іншим, як правило, виходячи з їх ринкової капіталізації.
Розуміння незваженого індексу
Невагомі індекси зустрічаються рідко, оскільки більшість індексів базуються на ринковій капіталізації, завдяки чому компанії з більшими ринковими обмеженнями отримують більш високу вагу індексу, ніж компанії з меншими ринковими обмеженнями. Найвидатнішим з незважених фондових індексів є індекс рівної ваги S&P 500 (EWI), який є невагомою версією широко використовуваного індексу S&P 500. S&P 500 EWI включає ті ж складові, що й зважений капіталом індекс S&P 500, але кожній з 500 компаній присвоєно фіксовану процентну вагу 0, 2%.
Ключові вивезення
- Незважений індекс дає рівномірний розподіл всім цінним паперам в межах індексу.
- Зважений індекс надає більшої ваги певним цінним паперам, як правило, виходячи з ринкової капіталізації.
- Один тип індексу не обов'язково кращий за інший, вони просто показують дані по-різному.
Наслідки для індексних фондів та ETF
Менеджери пасивних фондів механічно будують свої індексні фонди або фондовий торг (ETF) на основі провідних індексів, таких як індекс S&P 500, який є зваженим індексом. Більшість обирає імітувати свої інвестиційні засоби на індекси, зважені на ринкову капіталізацію, а це означає, що вони повинні купувати більше запасів, які зростають, щоб відповідати індексу, або продати більше запасів, які зменшуються у вартості. Це може створити кругову ситуацію, коли збільшення вартості акцій призводить до більшого викупу акцій, що додасть тиск на підвищення ціни. Зворотний бік також справедливий із зворотного боку.
Індексний фонд або ETF, структурований на незваженому індексі, з іншого боку, дотримується рівних розподілів між компонентами індексу. У випадку індексу рівності ваги S&P 500, менеджер фонду періодично перебалансовує суми інвестицій, так що кожен становить 0, 2% від загальної суми.
Чи не зважене чи зважене краще?
Один тип індексу не обов'язково кращий за інший, вони просто показують різні речі. Зважений індекс показує ефективність, як правило, з ринковою капіталізацією, тоді як невагомий індекс відображає незважену ефективність у всіх компонентах індексу.
Одне з підводних каменів зваженого індексу полягає в тому, що віддача буде базуватися в основному на найбільш сильно зважених компонентах, а менші повернення компонентів можуть бути прихованими або мати незначний ефект. Це може означати, що, наприклад, більшість запасів S&P 500 фактично зменшується, хоча індекс зростає, оскільки запаси з найбільшою вагою збільшуються, тоді як більша частина запасів з невеликою вагою падає.
Зворотний бік цього аргументу полягає в тому, що менші компанії приходять і відходять, і тому їм не слід надавати такої ваги, як великим компаніям зі значно більшою кількістю акціонерів.
Невагомий або рівний індекс ваги відображає, як працює цілий пул запасів. Це може бути кращим індексом для інвестора, який не інвестує в найбільш вагомі акції зваженого індексу, або більше цікавиться, чи більшість акцій рухається вище чи нижче. Незважений індекс виконує кращу роботу, ніж показувати це, ніж зважений індекс.
З точки зору продуктивності іноді невагомий індекс перевершує зважений індекс, а в іншому випадку - зворотне. Вирішуючи, який кращий індекс слід відстежувати чи імітувати, подивіться на ефективність та мінливість обох, щоб оцінити, який варіант є кращим.
Приклад реального світу зважених і незважених
Індекс Nasdaq 100 - це 100 найбільших компаній, що знаходяться на біржі Nasdaq. Це зважений індекс, заснований на ринковій капіталізації, хоча індекс обмежує величину ваги, яку може мати кожен окремий запас.
Індекс рівної ваги Nasdaq 100 має рівну вагу 1%, присвоєну кожному з 100 компонентів.
З часом зважування може мати драматичний вплив на прибуток. Наступний графік показує Nasdaq 100 EWI у вигляді свічок та Nasdaq 100 у вигляді рожевої лінії.
У період з 2006 по 2019 рік Nasdaq 100 повернув на 70% більше, ніж його колега EWI, показавши, що акції з більшою капіталізацією прагнуть до збільшення прибутку за зваженим індексом. Це може бути не завжди так. Залежно від індексу іноді не зважена версія перевершує зважену версію.
Внизу діаграми знаходиться коефіцієнт кореляції, який показує, що більшість часу два індекси сильно корелюються, поблизу значення одиниці. Але іноді два індекси розходяться або можуть не рухатися в одному напрямку. Це періоди, коли зважування індексу впливає на його показники відносно іншого.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.