Цінова ефективність
Ефективність цін - це теорія інвестицій, яка стверджує, що ціни на активи відображають володіння всією доступною інформацією всіма учасниками ринку. Ця теорія стверджує, що ринки є ефективними, оскільки вся відповідна інформація, яка впливає на оцінки, знаходиться у відкритому доступі. Це означає, що інвесторам має бути майже неможливо постійно отримувати надлишки прибутку або «альфа».
Ключові вивезення
- Ефективність цін - це переконання, що ціни на активи відображають володіння всією доступною інформацією всіма учасниками ринку.
- Ця теорія стверджує, що ринки є ефективними, оскільки вся відповідна інформація, яка впливає на оцінки, знаходиться у відкритому доступі.
- Ефективність цін - це спільна стаття віри для прихильників усіх трьох версій гіпотези ефективного ринку (EMH).
- Критики зазначають, що ефективність цін є недоліком, оскільки не всі думають однаково.
Розуміння ефективності ціни
Ефективна гіпотеза ринку (EMH) стверджує, що ринок раціонально перетравлює всю наявну інформацію та негайно вносить її в оцінку активів. Ефективність цін - це спільна стаття віри для прихильників усіх трьох версій EMH. Кожна версія цієї теорії передбачає, що ціни - і ринки - ефективні.
Прихильники «слабкої» форми ЕМГ стверджують, що поточні ціни цінних паперів, що продаються на публічному ринку, відображають всю наявну інформацію про них, тому їх минулі ціни не дають вказівки щодо прогнозування майбутніх тенденцій цін.
"Напівсильна" версія ЕМЗ стверджує, що хоча ціни є ефективними, вони негайно реагують на нову інформацію. Нарешті, прихильники «сильної» версії EMH стверджують, що ціни на активи відображають не лише знання громадськості, а й приватну інсайдерську інформацію.
Приклад ефективності ціни
На даний момент вигадана компанія CDE торгує 20 доларів за акцію. Один день, як і очікувалося, він оприлюднює свій останній звіт про прибутки, доступний в Інтернеті для всіх. Ефективність хороша, вдосконалюються рекомендації, знижуючи консенсусні оцінки, а CDE також додає, що це близько до великого придбання, яке пропонує багато синергій та має подвоїти прибуток.
Новини про те, що CDE планує використовувати частину свого надлишкового капіталу для переслідування захоплюючих нових можливостей зростання, імовірно, призведуть до зростання ціни акцій, а також більш яскравих перспектив торгівлі. Усі отримали цю інформацію, і всі, як очікується, погоджуються, що компанія тепер коштує більше, що призводить до підвищення цін.
Якщо це велике оновлення якимось чином було доступне лише для декількох людей. буде меншою ефективність ціни. Ті, хто не знає, не побачать жодної причини, чому акції повинні торгувати понад 20 доларів, оскільки, за їхніми відомостями, нічого не змінилося. Ті, хто знає, ймовірно, матимуть інші ідеї, що підштовхуватиме оцінку CDE. Раптом ціна CDE не відображає всієї інформації, наявної у відкритому доступі.
Обмеження цінової ефективності
EMH є наріжним каменем сучасної фінансової теорії, але все ще привертає багато уваги. Критики зазначають, що цінова ефективність робить багато припущень, які не завжди виконуються в реальності.
Не всі матимуть однакове уявлення про те, скільки повинен коштувати актив, навіть якщо всі вони присвячені одній і тій же інформації. Сприйняття може відрізнятися. Наприклад, деякі інвестори можуть бути дуже бичачими щодо стратегії придбання CDE, а інші можуть поставити під сумнів логіку та побачити підводні камені. Так само деякі інвестори можуть цінувати компанії, які накопичують грошові кошти, ніж ті, які прагнуть викласти свої гроші на роботу, вважаючи, що це краще для виплат дивідендів.
Різне мислення призводить до потенційних аномалій ціноутворення, підриваючи думку EMH про те, що інвесторам неможливо купувати занижені акції або продавати акції за завищені ціни.
Інший приклад, який ставить під сумнів ідею, що ціни на акції не різко відхиляються від їх справедливої вартості, - це великі збої на фондовому ринку. Ці збої часто базуються на загальних настроях, а не на конкретному зміні основ компанії.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.