Співвідношення ціни до дослідження - визначення PRR
Співвідношення ціни до дослідження (PRR) вимірює взаємозв'язок між ринковою капіталізацією компанії та витратами на дослідження та розробки (НДДКР). Співвідношення ціни до дослідження розраховується шляхом ділення ринкової вартості компанії на останні 12 місяців витрат на дослідження та розробки. Аналогічна концепція - це віддача від капіталу досліджень.
Ринкова вартість виявляється шляхом множення загальної кількості випущених акцій на поточні ціни акцій. Визначення витрат на наукові дослідження та розробки може відрізнятися від галузі до галузі, але компанії однієї галузі зазвичай дотримуються аналогічних визначень витрат на НДДКР.
Витрати на НДДКР можуть включати витрати, пов'язані з такими предметами, як чисті дослідження, ліцензування технологій, придбання фірмової технології у третіх сторін або витрати на інновації через регуляторні перешкоди. Витрати на НДДКР зазвичай розкриваються та пояснюються у звіті про прибутки та збитки або у відповідних виносках опублікованих бухгалтерських звітів.
Формула PRR Is
PRR = Ринкова капіталізаціяДослідження та витрати на розвиток \ початок {вирівняний} & \ текст {PRR} = \ frac {\ text {Ринкова капіталізація}} {\ текст {Витрати \ Витрати на розвиток}} \ \ \ кінець {вирівняний} PRR = Капіталізація ринку на дослідження та розробки
Що вам каже PRR?
Фінансовий експерт / письменник Кеннет Фішер розробив співвідношення ціни та дослідження для вимірювання та порівняння відносних витрат компанії на НДДКР. Фішер пропонує купувати компанії з PRR від 5 до 10 та уникати компаній з PRR, перевищуючи 15. Шукаючи низькі PRR, інвестори повинні мати можливість помітити компанії, які перенаправляють поточний прибуток в НДДКР, тим самим краще забезпечуючи довгострокову віддачу в майбутньому.
Співвідношення ціни до дослідження (PRR) - це порівняння того, скільки грошей фірма витрачає на дослідження та розробки стосовно своєї ринкової капіталізації. Коефіцієнт є найважливішим у таких науково-дослідних підприємствах, як фармацевтичні компанії, програмні компанії, фірмові апарати та компанії споживчих товарів. У цих наукомістких галузях інвестиції в науково-технічні інновації мають вирішальне значення для успіху та довгострокового зростання і можуть бути важливим показником здатності компанії отримувати прибуток у майбутньому.
Для порівняння, серед однолітків, нижче співвідношення ціни до дослідження може вважатися привабливим, оскільки це може свідчити про те, що компанія сильно інвестує наукові дослідження та розробки, і, можливо, більше шансів досягти майбутньої прибутковості. Порівняно більш високе співвідношення може свідчити про протилежне, що компанія не інвестує достатньо коштів у майбутній успіх. Однак, чорт у деталях, і фірма з меншим співвідношенням ціни до дослідження може просто мати меншу ринкову капіталізацію, а не обов'язково кращу інвестицію в НДДКР.
Аналогічно, відносно сприятливе співвідношення ціни та дослідження не гарантує успіх майбутніх інновацій продукції, а також велика кількість витрат на НДДКР не гарантує майбутніх прибутків. Що насправді важливо, це наскільки ефективно компанія використовує свої R&D долари. Крім того, відповідний рівень витрат на НДДКР залежить від галузі та залежить від стадії розвитку компанії. Як і у всіх аналізах співвідношення, співвідношення ціна до дослідження слід розглядати як частину великої мозаїки даних, яка використовується для інформування думки про інвестиції.
Ключові вивезення
- Співвідношення ціни та дослідження є показником порівняння витрат компанії на НДДКР.
- Співвідношення PRR між 5x-10x вважається ідеальним, тоді як рівень вище 15x слід уникати.
- Однак PRR не визначає, наскільки ефективні витрати на НДДКР перетворюються на життєздатні продукти або зростання продажів.
Різниця між моделлю PRR та ціною зростання
Гуру технологічних інвестицій Майкл Мерфі пропонує модель ціноутворення / зростання потоку. Потік цін / зростання намагається визначити компанії, які отримують солідний поточний прибуток, одночасно вкладаючи багато грошей у НДДКР. Щоб обчислити приріст потоку, просто візьміть НДДКР за останні 12 місяців і розділіть його на випущені акції, щоб отримати НДДКР на акцію. Додайте це до EPS компанії і розділіть на ціну акцій.
Думається, що низький заробіток можна компенсувати більшими витратами на НДДКР і навпаки. Якщо компанія вирішить витратити сьогодні та знехтувати майбутнім, поточний прибуток на акцію може перевищити витрати на НДДКР. Обидва випадки призводять до високого показника співвідношення, що означає надійний прибуток на акцію або витрати на НДДКР. Таким чином інвестори можуть оцінити зростання потенційного прибутку зараз і в майбутньому.
Обмеження співвідношення ціни на дослідження (PRR)
На жаль, хоча і моделі PRR, і Мерфі роблять велику роботу, допомагаючи інвесторам визначити компанії, які прихильні до НДДКР, жодна з них не вказує на те, чи мають витрати на НДДКР бажаний ефект (тобто успішне створення прибуткової продукції з часом).
Іншими словами, PRR не вимірює, наскільки ефективно управління розподіляє капітал. Наприклад, великий законопроект про НДДКР не гарантує запуск нових продуктів або впровадження на ринок принесе прибуток у майбутніх кварталах. Оцінюючи НДДКР, інвестори повинні визначити не тільки скільки вкладено, але й наскільки добре інвестиції в НДДКР працюють для компанії.
Компанії часто посилаються на випуск патенту як відчутний захід успішності НДДКР. Аргумент стверджує, що чим більше поданих патентів, тим продуктивнішим є науково-дослідний відділ. Але насправді співвідношення патентів на долар НДДКР, як правило, представляє діяльність юристів та адміністраторів компанії більше, ніж її інженерів та розробників продуктів. Крім того, немає гарантії, що патент колись перетвориться на товарний товар.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.