Проблема головного агента
Проблема головного агента - це конфлікт пріоритетів між особою чи групою та представником, уповноваженим діяти від їх імені. Агент може діяти таким чином, що суперечить найкращим інтересам довірителя.
Проблема головного агента настільки ж різноманітна, як і можливі ролі принципала та агента. Це може статися в будь-якій ситуації, коли право власності на актив або довірителя делегує безпосередній контроль над цим активом іншій стороні або агенту.
Ключові вивезення
- Проблема основного агента - це конфлікт пріоритетів між власником активу та особою, якій передано контроль над активом.
- Проблема може виникнути у багатьох ситуаціях, від відносин між клієнтом та юристом до відносин між акціонерами та генеральним директором.
- Вирішення проблеми головного агента може вимагати зміни системи винагород з метою вирівнювання пріоритетів або покращення потоку інформації, або обох.
Які проблеми головного агента?
Наприклад, акціонери компанії в якості часткових власників - це директори, які покладаються на головного виконавчого директора компанії (генерального директора) як свого агента для здійснення стратегії в своїх інтересах. Тобто вони хочуть, щоб акції зросли в ціні або виплатили дивіденд, або те і інше. Якщо генеральний директор вирішить замість того, щоб переробляти весь прибуток на розширення або виплачувати великі бонуси менеджерам, директори можуть відчути, що їх відпустив їх агент.
Існує ряд засобів вирішення проблеми головного агента, і багато з них передбачають уточнення очікувань та моніторинг результатів. Довіритель, як правило, єдина сторона, яка може або виправить проблему.
Розуміння проблеми головного агента
Проблема головного агента стала стандартним фактором політології та економіки. Теорія була розроблена в 1970-х роках Майклом Дженсеном з Гарвардської бізнес-школи та Вільямом Меклінг з Рочестерського університету. У статті, опублікованій у 1976 р., Вони окреслили теорію структури власності, розроблену таким чином, щоб уникнути того, що вони визначали як вартість агентства та його причину, яку вони визначили як поділ власності та контролю.
Тенденція полягає у контрактах з агентом, які пов'язують компенсацію безпосередньо з вимірюваннями ефективності, встановленими довірителем.
Такий розподіл контролю відбувається, коли довіритель наймає агента, Директор делегує ступінь контролю та право приймати рішення агенту. Але довіритель зберігає право власності на активи та відповідальність за будь-які збитки.
Розподіл витрат агентства
За логікою, принципал не може постійно контролювати дії агента. Ризик того, що агент позбавиться від відповідальності, прийме неправильне рішення або іншим чином діятиме таким чином, що суперечить інтересам довірителя, можна визначити як агентські витрати. Додаткові витрати агентства можуть виникати під час вирішення проблем, що виникають внаслідок дій агента. Витрати агентства розглядаються як частина трансакційних витрат.
Витрати агентства можуть також включати витрати на створення фінансових чи інших стимулів для заохочення агента діяти певним чином. Директори готові нести ці додаткові витрати до тих пір, поки очікуване збільшення рентабельності інвестицій від найму агента буде більшим, ніж вартість найму агента, включаючи агентські витрати.
Приклади проблеми головного агента
Проблема головного агента може вирішитись у багатьох повсякденних ситуаціях поза межами фінансового світу. Клієнт, який наймає юриста, може переживати, що адвокат закінчить більше оплачуваних годин, ніж потрібно. Власник будинку може не схвалювати використання міською радою коштів платників податків. Покупець будинку може підозрювати, що ріелтор більше зацікавлений у комісії, ніж у питаннях покупця.
У всіх цих випадках у принципала немалий вибір у цьому питанні. Агент необхідний, щоб виконати роботу.
Однак існують способи вирішити проблему головного агента.
Розв’язання проблеми головного агента
Основна увага полягає в тому, щоб створити стимули для агента діяти так, як хоче довіритель. Розглянемо перший приклад, стосунки між акціонерами та генеральним директором.
Акціонери можуть вжити заходів до і після найму менеджера для подолання певного ризику. По-перше, вони можуть скласти договір керівника таким чином, щоб вирівняти стимули керівника із стимулами акціонерів. Директори можуть вимагати від агента регулярно повідомляти їм результати. Вони можуть найняти зовнішніх моніторів або аудиторів для відстеження інформації. У гіршому випадку вони можуть замінити менеджера.
Договірні положення
В останні роки спостерігається тенденція до трудових договорів, які максимально тісно пов'язують компенсацію з вимірюванням результативності. Для керівників підприємств стимули включають нагороди на основі ефективності акцій або акцій, плани розподілу прибутку або безпосередньо пов'язуючи плату керівництва з ціною акцій.
В його корені це той самий принцип, що і чайові для гарного обслуговування. Теоретично, чайові вирівнюють інтереси замовника, або довірителя, і агента, або офіціанта. Зараз їхні пріоритети вирівняні і орієнтовані на гарне обслуговування.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.