Диференціальне визначення якості розповсюдження

У чому полягає різниця в якості розподілу?

Диференціал різниці між якістю (QSD) використовується для обчислення різниці між ринковими процентними ставками, яких можуть досягти дві сторони, що потенційно можуть укласти своп процентних ставок. QSD - це показник, який компанії можуть використовувати для оцінювання ризику дефолтного контракту за контрактом.

Основи диференціальної оцінки якості

Диференціальний спред різниці - це міра, що використовується в аналізі своп-процентних ставок Цей інструмент використовується компаніями різної кредитоспроможності. Вони використовують диференціальний розподіл якості для оцінки ризику за замовчуванням. Якщо QSD є позитивним, своп вважається корисним для обох залучених сторін.

Різниця якості розподілу - це різниця між двома якісними спредами. Його можна обчислити так:

• QSD = диференціал премії заборгованості з фіксованою ставкою

Різниця боргу з фіксованою ставкою, як правило, більша, ніж борг з плаваючою ставкою.

Інвестори облігацій можуть використовувати розкид якості, щоб вирішити, чи варто дохідність додаткового ризику.

Обмін процентних ставок

Торгівля свопами процентних ставок на біржах інституційних ринків або шляхом прямих угод між контрагентами. Вони дозволяють одному суб'єкту господарювання обміняти свій кредитний ризик з іншим, використовуючи різні види кредитних інструментів.

Типовий своп процентної ставки включатиме фіксовану та плаваючу ставку. Компанія, яка прагне захиститись від виплати більш високих ставок за облігаціями з плаваючою ставкою в умовах зростання ставки, змінила б борг з плаваючою ставкою на борг з фіксованою ставкою. Контр-сторона сприймає протилежний погляд на ринок і вважає, що думає, що ставки знизяться, тому хоче, щоб борг з плаваючою ставкою погасив свої зобов'язання та отримував прибуток.

Наприклад, банк може поміняти свій борг з плаваючою ставкою, який наразі становить 6%, за боргом з фіксованою ставкою 6%. Компанії можуть співставляти борги з різними строками погашення залежно від тривалості договору свопу. Кожна компанія погоджується на своп із використанням випущених інструментів.

Розуміння поширення якості

Спред якості надає міру якості кредиту для обох сторін, які беруть участь в свопі процентних ставок. Різниця якості розраховується шляхом віднімання контрактної ринкової ставки за курсом, доступним для контрагента на аналогічні інструменти курсу.

Ключові вивезення

• Різниця між якісним спред - це різниця між ринковими процентними ставками, досягнутими двома сторонами, які здійснюють своп процентних ставок.
• QSD використовується компаніями різної кредитоспроможності.
• QSD обчислюється шляхом віднімання контрактної ринкової ставки за курсом, наявним для контрагента на аналогічні інструменти курсу.

Приклад справжнього світу - диференціал якості розподілу

Ось приклад того, як працюють якісні диференціали. Компанія A, поміняючи борг з плаваючою ставкою, отримає фіксовану ставку. Компанія B, поміняючи борг з фіксованою ставкою, отримає плаваючу ставку. Різниця якості розподілу зазвичай не обчислюється виходячи з норм використовуваних інструментів. Кредитоспроможність обох компаній різна.

Якщо компанія A (з рейтингом AAA) використовує дворічний борг з плаваючою ставкою на рівні 6%, а компанія B (BBB-рейтинг) використовує п'ятирічну заборгованість з фіксованою ставкою в розмірі 6%, тоді різниця в якості розподілу повинна буде обчислюється на основі ставок проти ринкових.

6-відсоткова ставка компанії A за дворічну заборгованість з плаваючою ставкою порівнюється зі ставкою 7%, отриманою для компанії B за дворічну заборгованість з плаваючою ставкою, тому цей розкид якості становить 1%. За п’ятирічну заборгованість з фіксованою ставкою компанія A сплачує 4%, коли компанія B сплачує 6%, тому розкид якості становить 2%. Ключовим є використання подібних продуктів для розрахунку якості поширення для порівняння показників подібних питань.

У наведеному вище прикладі це було б 2% мінус 1%, в результаті чого QSD становив 1%. Пам'ятайте, що позитивний диференціал різниці між показниками якості вказує на те, що своп є в інтересах обох сторін, оскільки існує сприятливий ризик дефолту. Якщо компанія з рейтингом AAA мала значно більшу премію з плаваючою ставкою до компанії з нижчою кредитною якістю, це призвело б до негативного диференціалу спред якості. Це, ймовірно, призведе до того, що компанія з більш високим рейтингом шукає колегу вищого рейтингу.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Дериватив процентної ставки Похідний показник процентної ставки - це фінансовий інструмент, заснований на базовій фінансовій цінності, на вартість якої впливають зміни процентних ставок. детальніше Визначення курсу свопу Коефіцієнт свопу позначає фіксовану частину свопу, визначену узгодженим орієнтиром та договірною угодою між стороною та контрагентом. детальніше Визначення свопу активів Облік активів - це похідний контракт, за допомогою якого здійснюється обмін фіксованими та плаваючими інвестиціями. детальніше Визначення форвардного свопу. Форвардний своп, який часто називають відкладеним свопом, - це угода між двома сторонами про обмін активами у визначений день у майбутньому. докладніше Установка затримки ставки своп. Своп із встановленням затримки ставки - це обмін грошовими потоками, коли розподіл між фіксованими та плаваючими ставками визначається при ініціюванні свопу, але фактичні ставки не визначаються пізніше. детальніше Своп Асоціації ринків облігацій (СМА) Асоціація на ринку облігацій (BMA) - це тип угоди про своп, при якій дві сторони погоджуються обмінювати процентні ставки за борговими зобов'язаннями, коли плаваюча ставка базується на індексі свопу SIFMA. більше Посилання партнерів