Визначення міхура ринку бульб тюльпанів у Голландії
Голландська бульбашка на ринку цибулин тюльпанів, також відома як «tulipmania», була однією з найвідоміших ринкових бульбашок і збоїв усіх часів. Це відбулося в Голландії на початку-середині 1600-х років, коли спекуляції довели до крайності значення цибулин тюльпанів. У розпал ринку найрідкісніші цибулини тюльпанів торгували приблизно в шість разів більше середньої річної зарплати людини.
Сьогодні тюльпаній служить притчею про підводні камені, до яких може призвести надмірна жадібність та спекуляція.
Історія бульбашки голландського ринку цибулин тюльпанів
Тюльпани вперше прибули до Західної Європи в кінці 1500-х, і, будучи імпортером з рідної Туреччини, заповіли ту саму екзотику, що і спеції та східні килими. Це було схоже на жодну іншу квітку, корінну на Континенті. Тож не дивно, що тюльпани стали розкішним предметом, призначеним для садів заможних садів: «це вважалося доказом поганого смаку у будь-якої людини, яка пощастила, без колекції [тюльпанів]». Слідуючи заможним, купець середнього класу голландського суспільства (яке тоді не існувало в такому розвиненому вигляді в інших країнах Європи) прагнуло наслідувати своїх заможних сусідів і теж вимагало тюльпанів. Спочатку це був предмет статусу, який купувався саме з тієї причини, що він дорогий. Але в той же час, як відомо, тюльпани були, як відомо, крихкими, "їх важко пересадити або навіть зберегти в живих" без ретельного вирощування. На початку 1600-х років професійні культиватори тюльпанів почали вдосконалювати техніку вирощування та вирощування квітів на місцях, створивши процвітаючий бізнес-сектор, який зберігається і донині.
За даними Smithsonian.com, голландці дізналися, що тюльпани можуть рости з насіння або бутонів, які росли на материнській цибулині. Цибулина, що виросла з насіння, зайняла б сім-12 років до цвітіння, але сама цибулина могла зацвісти вже наступного року. "Зламані цибулини" були типом тюльпанів з смугастим, різнокольоровим малюнком, а не єдиним суцільним кольором, який розвинувся із штаму вірусу мозаїки. Ця зміна стала каталізатором, що викликало зростаючий попит на рідкісні тюльпани з "зламаною цибулиною", що в кінцевому рахунку призвело до високої ринкової ціни.
У 1634 році тюльпанманія прокотилася по Голландії. "Людь у голландців володіти [цибулинами тюльпанів] була настільки великою, що звичайна промисловість країни була знехтувана, а населення, навіть до найнижчого рівня, взялося за торгівлю тюльпанами". Одна цибулина може коштувати цілих 4000 або навіть 5500 флоринів - оскільки флорини 1630-х років були золотими монетами невизначеної ваги та якості, важко зробити точну оцінку сьогоднішньої вартості в доларах, але Макей насправді дає нам деякі орієнтири : серед іншого, 4 тонни пива коштували 32 флорини. Це близько 1 008 галонів пива - або 65 кегів пива. Кег Coors Light коштує близько 90 доларів, і тому 4 тонни пива ≈ 4850 доларів та 1 флорин ≈ 150 доларів. Це означає, що найкращі гроші з тюльпанів коштують понад 750 000 доларів на сьогоднішні гроші (але з багатьма цибулинами, що торгують в діапазоні 50 000 - 150 000 доларів). До 1636 р. Попит на торгівлю тюльпанами був настільки великим, що регулярні марти для їх продажу були встановлені на фондовій біржі Амстердаму, у Роттердамі, Гарламе та інших містах.
У той час, що професійні торговці ("біржові працівники") вступали в акцію, і всі, здавалося, заробляли гроші, просто володіючи деякими з цих рідкісних цибулин. Дійсно, в той час здавалося, що ціна може тільки подорожчати; що "пристрасть до тюльпанів триватиме вічно". Люди почали купувати тюльпани з важелем - використовуючи обмежені деривативні контракти, щоб купувати більше, ніж могли собі дозволити. Але так само швидко, як і почалося, впевненість вщухла. До кінця 1637 року ціни почали падати і ніколи не озиралися. Значну частину цього швидкого зниження спричинило те, що люди придбали цибулини в кредит, сподіваючись повернути свої позики, коли продавали цибулини з метою отримання прибутку. Але як тільки ціни почали знижуватися, власники змушені були ліквідувати - продавати свої цибулини за будь-яку ціну і оголосити про банкрутство в процесі. "Сотні, які за кілька місяців раніше почали сумніватися в тому, що в землі є таке поняття, як бідність, раптом опинилися у власниках кількох цибулин, які ніхто не купить", навіть за цінами, що чверть їх заплатили. До 1638 року ціни на цибулини тюльпанів повернулися звідки вони з'явилися.
Ключові вивезення
- Голландський бульбочковий бульбашка тюльпанів був одним з найвідоміших пухирців та збоїв усіх часів.
- На висоті бульбашки тюльпани продавали приблизно 10 000 гульденів, що дорівнює вартості особняка на Великому каналі Амстердама.
- Тюльпани були завезені в Голландію в 1593 році, коли бульбашка виникала в основному з 1634 по 1637 рік.
- Нещодавні науковці поставили під сумнів масштаби тюльпанії, припустивши, що вона, можливо, була перебільшена як притча про жадібність та надмірність.
Пузир лопається
До кінця 1637 року міхур лопнув. Покупці заявили, що не можуть заплатити високу ціну, яку раніше домовлялися за цибулини, і ринок розпався. Хоча це не було руйнівним явищем для економіки нації, воно підривало соціальні очікування. Подія зруйнувала відносини, побудовані на довірі та готовності людей та здатності платити.
За даними Smithsonian.com, голландські кальвіністи намалювали перебільшену сцену економічної руїни, оскільки побоювалися, що бум споживацтва тюльпанів призведе до занепаду суспільства. Вони наполягали на тому, що таке велике багатство було безбожним, і віра залишається донині.
Приклади реального світу з екстремальної покупки
Нав'язливість тюльпанів - іменована "Туліпманія" - поколіннями захоплювала уяву громадськості, і вона була предметом кількох книг, включаючи роман Дебори Моггач під назвою " Лихоманка тюльпанів". Згідно з популярною легендою, захоплення тюльпанів охопило всі рівні голландського суспільства в 1630-х роках. Шотландський журналіст Чарльз Макей у своїй знаменитій книзі « Спогади про надзвичайні популярні марення та безумство натовпів 1841 року» писав, що «найбагатші торговці до найбідніших димоходів вистрибували в тюльпанову бійку, купуючи цибулини за високими цінами і продаючи їх ще більше . "
Голландські спекулянти витратили неймовірну кількість грошей на ці цибулини, але вони лише за тиждень виробили квіти - багато компаній створили з єдиною метою торгувати тюльпанами. Однак торгівля досягла свого лихоманки в кінці 1630-х років.
У 1600-х роках голландська валюта була гульденом, що передувало використанню євро. За даними Focus-Economics.com, на висоті бульбашки тюльпани продавали приблизно за 10 000 гульденів. У 1630-х цінах 10 000 гульденів приблизно дорівнювали вартості особняка на Великому каналі Амстердама.
Чи справді існував голландський тюльпанманія?
У 1841 році автор Чарльз Макей опублікував свій класичний аналіз « Надзвичайні народні марення та божевілля натовпу». Серед інших явищ, Макей (який ніколи не жив і не відвідував Голландію) документує ціна активів - схема Міссісіпі, Південноморський бульбашка та тюльпанія 1600-х років. Через коротку главу Макея на цю тему вона стала популяризована як парадигма балону активів.
Макей зазначає, що затребувані цибулини, особливо рідкість і краса, продавали за шість цифр сьогоднішніх доларів - але насправді мало підтверджень того, що манія була такою ж поширеною, як повідомлялося. Політичний економіст Пітер Гарбер у 1980-х рр. Опублікував наукову статтю про Туліпманію. По-перше, він зазначає, що тюльпани не самотні в метеорному підйомі: "нещодавно була продана невелика кількість ... цибулин лілії за 1 мільйон гульденів ($ 480 000 за курсами 1987 року)", демонструючи, що навіть у сучасному світі квіти можуть командувати надзвичайно високими цінами. Крім того, через терміни вирощування тюльпанів завжди було кілька років відставання між тиском попиту та пропозицією. У звичайних умовах це не було проблемою, оскільки майбутнє споживання було укладено за рік або більше наперед. Оскільки зростання цін у 1630 р. Відбулося так швидко і після того, як цибулини вже були посаджені за рік, виробники не мали б можливості збільшити виробництво у відповідь на ціну.
Ерл Томпсон, економіст, фактично визначив, що через такий відставання у виробництві та те, що виробники уклали юридичні договори на продаж своїх тюльпанів пізніше (аналогічно ф'ючерсним контрактам), які суворо виконували уряд Нідерландів, ціни зросли через простий факт, що постачальники не змогли задовольнити весь попит. Дійсно, реальні продажі нових цибулин тюльпанів залишалися на звичайному рівні протягом усього періоду. Таким чином, Томпсон зробив висновок, що "манія" є раціональною відповіддю на вимоги, закладені в договірних зобов'язаннях. Використовуючи дані про конкретні виплати, наявні в контрактах, Томпсон стверджував, що "договірні ціни на цибулину тюльпана чітко дотримуються того, що буде диктувати раціональна економічна модель ... Ціни на контракти тюльпанів до, під час і після" тюльпанії "здаються чудовими. ілюстрація "ефективність ринку". Дійсно, до 1638 р. Виробництво тюльпанів збільшилося, щоб відповідати попередньому попиту - який до того часу вже зменшувався, створюючи надмірну пропозицію на ринку, ще більше знижуючи ціни.
Історик Енн Голдгар також писала про манію тюльпанів і погоджується з Томпсоном, ставлячи під сумнів її «пузирість». Голдгар стверджує, що хоча манія тюльпанів, можливо, не являла собою економічну чи спекулятивну бульбашку, проте вона була травматичною для голландців з інших причин. "Незважаючи на те, що фінансова криза вплинула на дуже мало, шок від тюльпанії був значним". Насправді вона продовжує стверджувати, що "бульбашка тюльпанів" зовсім не була манією (хоча кілька людей платили дуже високі ціни за кілька дуже рідкісних цибулин, а кілька людей також втратили багато грошей) . Натомість історія була включена в публічний дискурс як моральний урок, що жадібність погана, а переслідування цін може бути небезпечним. Це стало байкою про мораль і ринки, яку називають нагадуванням про те, що те, що йде вгору, повинно знижуватися. Більше того, Церква причепилася до цієї казки як застереження проти гріхів жадібності та скупості - вона стала не лише культурною притчею, але й релігійним апологом .
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.