Нарахування діапазону
Нарахування діапазону - це структурований продукт на основі базового індексу, прибуток якого максимізований, якщо цей індекс залишається у визначеному для інвестора діапазоні. Зазвичай він називається банкнотою про нарахування діапазону, це тип фінансової деривативи, який пропонує інвесторам можливість заробляти вище середньої прибутковості, пов'язуючи свою купонну ставку з показником еталонного індексу.
Інші назви цієї похідної продукції включають нотацію діапазону індексу облігаційних облігацій, облігацію коридору, нота коридору, плаваючий діапазон та облігацію фарватера.
Ключові вивезення
- Нарахування діапазону - це структурований продукт на основі базового індексу, прибуток якого максимізований, якщо цей індекс залишається у визначеному для інвестора діапазоні.
- Нарахування діапазону пропонує інвесторам потенціал заробляти вище середнього прибутку, пов'язуючи купонну ставку з виконанням референтного індексу.
- Якщо значення індексу потрапляє у визначений діапазон, інвестору зараховується купонна ставка, інакше інвестор нічого не заробляє.
Розуміння накопичення діапазону
Інвестор, що володіє цінними паперами на нарахування діапазону, бажає, щоб контрольний індекс залишався у визначеному діапазоні від випуску діапазону до його погашення. Ця стратегія - це ставка на стабільність або низьку волатильність на ринку індексів, а також інвестиція в банкноту. Оскільки грошовий потік не гарантується, емітенту часто доводиться пропонувати більш високу заявлену купонну ставку, щоб заманювати інвесторів. Для інвесторів, які розмірковують про те, що базовий індекс залишиться обмеженим, це спосіб заробити вище середнього показника.
Референтним індексом може бути відсоткова ставка, валютний курс, товарний або фондовий індекс, але найчастіше використовується ЛІБОР. Якщо значення індексу потрапляє у визначений діапазон, купон нараховується або нараховується відсоток. Якщо значення індексу виходить за вказаний діапазон, купонна ставка не нараховується, це означає, що інвестор нічого не заробляє.
Зазвичай ставка полягає в тому, що референтний індекс залишатиметься обмеженим передбачуваним діапазоном інвестора і не буде коливатися підвищеною волатильністю інших факторів, що рухаються на ринку. Такими факторами можуть бути посилююча крива прибутковості, ф'ючерсний ринок відсталості або контандго чи інші геополітичні події. В основному, інвестор робить ставку проти ринку в надії заробити вище прибутку на ринку.
Оскільки він має фіксовану ставку купона, нарахування діапазону кваліфікується як гарантія з фіксованим доходом, але лише на ім'я. Інша назва купона - умовний купон, оскільки його виплата залежить від іншої події чи умови. Часові рамки розрахунку платежів зазвичай щодня. Оскільки фактичні виплати відсотків можуть дорівнювати нулю протягом будь-якого періоду розрахунку прибутку, реальний дохід не обов'язково фіксується.
Жодного офіційного ринку не існує для торгівлі або оцінки цін на накопичувальні номери. Оцінки стають ще складнішими із нарахуванням діапазону, що включає функції викликів та подвійні нарахування діапазону. Нарахування подвійного діапазону - це те, в якому використовуються два індекси на основі, наприклад, обмінного курсу та процентної ставки.
Розрахунок нарахування діапазону
Примітки про нарахування діапазону починаються з тих же розрахунків, що застосовуються для будь-якого цінного папера з фіксованим доходом, що відповідає періоду платежу. Періоди виплат можуть бути щомісячними, піврічними або щорічними. Включення модифікатора типу "так" або "немає" є основною відмінністю цінних паперів.
Наприклад, інвестор тримає купон на 3%, однорічну банкноту з щомісячною виплатою. Базою індексу цінних паперів є ціна на торгівлю сирою нафтою в Нью-Йорку, коли вона становить від 60, 00 до 61, 00 доларів за барель. Щомісячні щомісячні платежі становлять від 0, 00% до максимум 3, 00%.
За січень, що підлягає сплаті 1 лютого, припустимо, що сира нафта торгувалась у цьому ціновому діапазоні протягом 15 із 31 дня місяця.
3.00% × 1531 = 0.01451 = 1.451% 3.00 \% \ раз \ frac {15} {31} = 0.01451 = 1.451 \% 3.00% × 3115 = 0.01451 = 1.451%
Виплата відсотків, здійснених 1 лютого, буде в 1, 45% більше основної вартості, поділеної на 12.
Для лютого, що підлягає сплаті 1 березня, з індексом у межах 20 днів, це було б наступним чином:
3, 00% × 2028 = 0, 0214 = 2, 142% 3, 00 \% \ раз \ frac {20} {28} = 0.0214 = 2.142 \% 3.00% × 2820 = 0.0214 = 2.142%
Виплата відсотків, здійснених 1 березня, склала б 2, 14% від основної вартості, поділеної на 12.
Якщо індекс залишається в діапазоні весь місяць:
3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0% 3, 00 \% \ раз 1 = 0, 03 = 3, 0 \% 3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0%
Виплата відсотків, здійснена в перший день наступного місяця, буде в 3, 0% більшою від основної вартості, поділеної на 12.
Повторіть розрахунок за всі інші місяці.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.