Право реєстрації
Право реєстрації - це право, яке дає право інвестору, який володіє обмеженими акціями, можливість вимагати від компанії публічного розміщення акцій, щоб інвестор міг їх продати. Права реєстрації, якщо вони здійснюються, можуть змусити приватну компанію стати компанією, котра публічно торгується. Ці права зазвичай присвоюються, коли приватна компанія випускає акції з метою залучення грошей. На практиці права на реєстрацію, що їх має група меншості інвесторів, рідко вживаються. Мажоритарний пакет акціонерів, як правило, приймає рішення про те, коли компанія стане публічною.
Розуміння прав на реєстрацію
Права реєстрації можуть допомогти інвесторам, що володіють приватними акціями, отримати доступ до більш широкого ринку для продажу своїх акцій. Ранні інвестори можуть мати менший часовий кругозір, ніж у засновників компанії для проведення події ліквідності, і, таким чином, вони можуть захотіти використовувати ці права на реєстрацію. Однак реалізовані права потенційно можуть мати істотний вплив на компанію. Приватній компанії доведеться пройти процедуру подання заявок на первинну публічну пропозицію (IPO), яка, ймовірно, буде дорогою, можливо, передчасною для директорів фірми та її акціонерів, або занадто розріджувальною. Працівники повинні будуть приділяти час організації матеріалів, необхідних для подачі заявки форми С-1, замість того, щоб зосереджуватися на щоденних бізнес-операціях. IPO також може закінчитися досягненням ринку в невідповідний час (неоптимальні ринкові умови), що може призвести до того, що ціна акцій буде нижчою від бажаної.
Права зазвичай домовляються, коли купуються приватні акції. Типові пункти переговорів включають кількість прав, наданих інвестору, при цьому керівництво, швидше за все, віддає перевагу меншим правам через витрати на IPO. Компанія може не допустити введення прав на реєстрацію протягом декількох років, особливо якщо компанія знаходиться на ранніх стадіях збору коштів. Це заважає підштовхувати компанію до публічного відвідування до того, як вона буде працювати досить довго, щоб бути стабільною. В інтересах компанії обмежити дію права на реєстрацію.
Ключові вивезення
- Права на реєстрацію - це права, які дають право інвесторам вимагати від приватної компанії публічного доступу. Вони є правами, які дозволяють приватним власникам акцій здійснювати готівку своїх акцій на акціях ліквідності.
- Існує два типи реєстраційних прав: права попиту та скарбнички. Перші дозволяють інвесторам змушувати компанію оприлюднювати, а права на скарбницю дозволяють інвесторам включати їх акції у захід ліквідності.
Два види прав на реєстрацію
Права реєстрації мають форму "скарбнички" або "попиту". Права Piggyback дозволяють інвесторам включити свої акції до реєстрації, яка наразі знаходиться на стадії планування компанією. Права на скарбницю взагалі не викликають проблем у фірми. Права попиту - це тип реєстраційних прав, описаний у попередніх розділах, і вони можуть бути спірними з обговорюваних причин. Якщо немає чітких і вагомих причин для початку процесу IPO, засновники та основні зацікавлені сторони будуть відштовхуватись від здійснення прав на попит.
Приклад реєстраційних прав
Права реєстрації, як правило, містять положення, які встановлюють умови реєстрації. Серед цих деталей - період "замикання", протягом якого інвесторам забороняється продавати свої акції в компанії після того, як вона оприлюдниться. Зазвичай це обмежено 180 днів.
Закінчення періоду закриття часто призводить до продажу акцій компанії та падіння її ціни. Наприклад, акції соціальної медіакомпанії Snap Inc. впали на цілих п’ять відсотків після закінчення терміну закриття. Інші пункти включають припинення прав на реєстрацію інвесторів та встановлення відповідальності за оплату реєстрації перед керівництвом компанії.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.