Зростання, падіння та складності плану із визначеними вигодами

Протягом останніх 25-30 років відбулися значні зрушення у схемах пенсійного плану, пропонованих роботодавцями приватного сектора, від традиційного плану з визначеними виплатами (план БД) до більш сучасного плану з визначеними внесками (план постійного внеску). Традиційні плани БД, які зазвичай називаються пенсіями, зазвичай забезпечують гарантований щомісячний дохід працівникам, коли вони виходять на пенсію, і несуть тягар фінансування та вибору інвестицій на роботодавця. Плани постійного струму, такі як 401 (k), в основному фінансуються працівниками, які вибирають інвестиції і, як результат, беруть на себе інвестиційний ризик.

Давайте подивимось на причини, чому плани БД втратили позиції до планів постійного струму та складності планів БД - зокрема, оцінки пенсійних зобов'язань.

Ключові вивезення

• Плани з визначеними виплатами виплачують гарантований дохід пенсіонерам та фінансуються роботодавцями, які обирають інвестиції.
• У приватному секторі вони значною мірою були замінені планами з визначеними внесками, які в основному фінансуються працівниками, які обирають інвестиції та несуть тягар інвестиційного ризику.
• Компанії вибирають плани постійного струму, оскільки вони є більш економічними та менш складними в управлінні, ніж традиційні пенсійні плани.
• Оцінка зобов’язань пенсійного плану є складною, що може призвести до помилок.

Історія плану із визначеними вигодами

Плани БД повертаються назад. Вони вперше були представлені в США, коли уряд дав обіцянки забезпечити пенсійні виплати ветеранам, які служили в Революційній війні. Згодом кількість країн з розширення баз даних збільшилась по всій країні, оскільки робоча сила в США стала більш індустріалізованою.

Це основні причини, що плани DB набули популярності:

• Вони, як правило, дозволяють працівникам отримувати більшу пенсійну виплату, ніж інші пенсійні плани, особливо якщо працівники довго живуть після виходу на пенсію.
• Плани БД покладають як на відповідальність за прийняття інвестиційних рішень, так і на інвестиційні ризики, пов'язані з коливаннями ринку, на роботодавця, а не на працівника.
• Корпорації, як правило, мають набагато більший часовий горизонт, ніж тривалість життя працівників. Як результат, вважається, що роботодавці мають значно більшу здатність поглинати широкі коливання ринку за різні ринкові цикли.

Чому плани з визначеним внеском набрали обертів

Незважаючи на переваги структури плану БД, плани постійного струму набули обертів і популярності. В результаті переходу основна відповідальність за підготовку до виходу на пенсію була знята із спонсорів плану роботодавців та покладена на працівників.

Наслідки цієї зміни глибокі, і багато хто поставив під сумнів готовність широких верств населення впоратися з такою складною відповідальністю. Це, в свою чергу, викликало дискусію щодо того, який тип пенсійного плану є найкращим для загального населення.

Плани постійного струму спочатку були розроблені для доповнення планів БД, хоча загалом це вже не так.

Перехід від планів БД до планів постійного струму за останні кілька десятиліть є результатом наступного:

• Корпорації, як правило, економлять значну суму грошей, перемикаючи свою схему плану БД на схему плану постійного струму, оскільки переваги, надані планами постійного струму, зазвичай нижчі, ніж пропонують плани БД.
• Через складності, пов’язані з оцінкою зобов’язань щодо плану БД, керівникам підприємств складно складати бюджет на виплату пенсійних виплат.
• Позабалансові положення бухгалтерського обліку, які використовуються корпораціями для обліку планів БД, викликають питання, які погіршують фінансову звітність корпорації та спотворюють фінансовий стан компанії.
• Складності, пов'язані з активами інвестиційного плану, вимагають значного обсягу інвестиційних знань. Як результат, сторонні інституційні інвестиційні консалтингові фірми, актуарні фірми та бухгалтерські фірми повинні бути залишені для вирішення цієї відповідальності.
• Відносний розмір активів та зобов'язань плану БД, як правило, дуже великий. Це вимагає, щоб керівники корпорацій зосереджувались на адміністрації пенсійного плану, а не на основній діяльності бізнесу.

Складність оцінки пенсійних зобов'язань

Основне питання, пов’язане з пропонуванням плану БД, починається з оцінки зобов'язання працівника за прогнозованими виплатами (PBO). PBO являє собою оцінку теперішньої вартості майбутнього зобов'язання пенсійної виплати працівника. Щоб зрозуміти складність, пов’язану з оцінкою цієї відповідальності, подивіться наступний спрощений приклад того, як вона розраховується.

Оцінка PBO: простий приклад

Припустимо, що компанія ABC була створена Linda. Лінді 22 роки і недавно випускниця коледжу. Вона - єдиний працівник, має заробітну плату в розмірі 25 000 доларів і нещодавно закінчила один рік служби у фірмі. Компанія Linda пропонує план БД. Пільга за програмою БД забезпечить їй щорічну пенсію, яка дорівнює 2% від її остаточної зарплати, помножену на кількість років, які вона накопичила у фірми.

Скажімо також, що вона працюватиме 45 років до виходу на пенсію та отримуватиме 2% річних темпів зростання компенсацій за кожен рік, що працює для компанії ABC. Виходячи з цих припущень, ми можемо оцінити, що передбачувана річна пенсійна допомога Лінди після року вислугу років становитиме 1219 доларів (25 000 доларів * 1, 02 ^ 45 * .02). Зверніть увагу, що ця оцінка пенсійних виплат враховує передбачуване підвищення заробітної плати Лінди за її прогнозовану робочу кар'єру в 45 років.

Однак він не враховує очікуване майбутнє обслуговування Linda з компанією ABC. Натомість оцінка вигоди враховує лише її накопичену послугу на сьогоднішній день. Після того, як ця сума допомоги буде визначена, передбачається, що Лінда отримуватиме на початку кожного року після виходу на пенсію виплату в розмірі 1219 доларів США на рік протягом тривалості її життя, яка, як ми будемо вважати, становить 30 років.

8, 2 трлн. Дол

За даними Інституту інвестиційних компаній, обсяг активів у планах із визначеними внесками у США.

Тепер ми можемо визначити значення PBO. Для досягнення цієї мети річну пенсійну допомогу Лінді необхідно перетворити на одноразову вартість на очікувану її нормальну дату виходу на пенсію. Використовуючи 4% дохідність за 30-річною казначейською облігацією як консервативний коефіцієнт дисконтування, теперішня вартість щорічної пенсійної виплати Лінди за 30-річну тривалість життя на дату виходу на пенсію становитиме 21 079 доларів. Це означає, що компанія ABC повинна була б заплатити Linda, щоб задовольнити зобов’язання своєї пенсійної виплати компанії в день виходу на пенсію.

Щоб визначити PBO, теперішнє значення виплат на пенсію Лінди на її звичайну дату виходу на пенсію потім доведеться дисконтувати за 44 роки до сьогоднішньої дати оцінки. Знову ж таки, використовуючи прибутковість 30-річної казначейської облігації у розмірі 4% як коефіцієнт дисконтування, теперішня вартість вигоди від Linda склала б 3 753 доларів. Ця сума є PBO. Це сума, яку корпоративні керівники відкладають на рахунку наприкінці першого року роботи Лінди, щоб мати змогу виплачувати обіцяну пенсію Лінді на пенсію в розмірі 1219 доларів на рік, що виплачується через 45 років, протягом її тривалості життя після виходу на пенсію. Якщо компанія ABC відкладе цю суму грошей, план БД компанії ABC буде повністю фінансуватися з актуарної точки зору.

Оцінка зобов'язань: додаткові припущення

Цей приклад представляє спрощений випадок складностей, пов'язаних з оцінкою пенсійних зобов'язань. Додаткові актуарні припущення та облікові мандати повинні бути враховані, щоб оцінювати ОВВ відповідно до прийнятих вказівок.

Зважаючи на це, давайте тепер розглянемо 10 припущень, які нам доведеться враховувати, щоб оцінити PBO, і як вони впливатимуть на точність оцінки пенсійного зобов'язання.

Питання бухгалтерського обліку

Другий випуск із структурою плану БД стосується бухгалтерського обліку активів та зобов'язань плану БД компанії. У США Рада стандартів фінансового обліку (FASB) створила керівництво FASB 87 щодо бухгалтерського обліку пенсій, як частина загальноприйнятих положень про бухгалтерський облік (GAAP).

FASB 87 дозволяє здійснювати позабалансовий облік пенсійних активів та сум пасивів. Згодом, коли ПБО оцінюється за планом БД компанії та вносяться внески в план, ПБО не обліковується як зобов'язання в балансі компанії, а внески за планом не відображаються як актив. Натомість активи плану та ПБО є зачисленими, а чиста сума відображається в балансі компанії як чисте пенсійне зобов'язання.

Цей тип гнучкості бухгалтерського обліку створює багато значних проблем як для компаній, так і для інвесторів. Як було зазначено раніше, оціночні активи ПБО та плану великі щодо боргу та капіталізації капіталу компанії. У свою чергу, це означає, що фінансовий стан компанії не відображається точно в балансі компанії, якщо ці суми не включаються до фінансових звітів. Як результат, важливі фінансові коефіцієнти спотворюються, і багато керівників підприємств, а також інвестори можуть дійти помилкових висновків щодо фінансового стану компанії.

Суть

Плани БД реалізовувались людьми, які мали найкращі наміри допомагати працівникам переживати фінансово здорове життя протягом своїх пенсійних років. Зняття тягарів з пенсійного планування з працівників та їхня передача роботодавцю також є вагомою перевагою традиційного пенсійного плану. Тим не менш, плани DC перегнали плани DB як вибір виходу на пенсію, пропонований компаніями приватного сектора.

Помилки оцінювання, пов'язані з оцінкою пенсійних зобов’язань ПБ, є неминучою проблемою. Крім того, положення бухгалтерського обліку, пов’язані з бронюванням чистих пенсійних зобов’язань на балансі компанії, замість того, щоб бронювати як пенсійний актив, так і пенсійне зобов'язання, викликає інші питання, які виникають в умовах виваженого корпоративного управління.