Одномісячна смертність (SMM)
Одномісячна смертність щомісяця (SMM) - це показник рівня попередньої оплати застави під заставу (MBS). Як передбачає термін, одиночна щомісячна смертність вимірює передоплату за даний місяць і виражається у відсотках.
Для інвесторів іпотечних цінних паперів попередня оплата іпотеки, як правило, небажана, оскільки майбутні відсотки прострочені; інвестори віддають перевагу меншій чи меншій щомісячній смертності на рівні MBS.
Ключові вивезення
- Одномісячна смертність щомісяця (SMM) - це спосіб оцінити ризик попередньої оплати застави під заставу.
- SMM вимірюється як відсоток щомісячного іпотечного кредиту в пулі MBS, який буде погашений достроково.
- Ризик передплати впливає на тривалість MBS і є головним питанням інвесторів, що підтримуються активами.
Розуміння щомісячної смертності (SMM)
Одномісячну смертність іноді плутають із запланованими основними передоплатами. Записи обслуговуючого персоналу для MBS зазвичай надають заплановані виплати основної суми, які встановлюються для пулу при створенні MBS.
Одномісячна смертність щомісяця означає основні передоплати, які відбуваються за цією сумою, по суті беручи загальну сплату основної суми, віднімаючи заплановані основні виплати та ділимо на непогашений залишок, який був запланований на місяць (на відміну від фактичного), щоб отримати відсоток передоплати.
Одномісячний ризик смертності та передоплати
Одномісячна смертність буде змінюватися з місяця в місяць відповідно до рефінансування позичальників, прискорених виплат тощо. Попередня перешкода перешкоджає поверненню інвесторам MBS, оскільки іпотека, як правило, виплачується за допомогою позики на рефінансування, і це відбувається насамперед тоді, коли процентні ставки знижуються. Тому, хоча інвестор у MBS вважає, що вони зафіксували більш прибуткові інвестиції в умовах низької швидкості, вони, власне, можуть витягнути килим з-під них.
Як результат, інвестори цінних паперів, забезпечених іпотекою, завжди стурбовані ризиком попередньої оплати своїх інвестицій, і одна місячна смертність надає їм показник, який показує, чи збільшуються ризики, знижуються чи знижуються ризики.
SMM, постійна ставка передплати та рампи передплати
Одномісячна смертність щомісяця може бути щорічно включена в постійну ставку попередньої оплати (CPR), яка дає щорічний відсоток, а не щомісячний знімок. Інвестори MBS можуть перемикатися між двома протягом важливих моментів у їхньому житті. Наприклад, якщо процентні ставки знижуються протягом певного періоду часу, інвестор MBS зазвичай спостерігатиме за SMM, щоб побачити, чи встановлюється вигорання.
Аналогічно, існують перші 30 місяців життя заставної застави, де вона вважається «на пандусі», і протягом якої очікується, що SMM та CPR зростатимуть до вирівнювання, коли MBS буде «вимкнений» після 30 місяців. Застереження з рамками передплати полягає в тому, що вони базуються на моделі PSA 1980-х років. Незважаючи на те, що ця модель є такою, головним чином, що існують дві фази тривалості MBS - ринок іпотечних кредитів зараз є іншим місцем, і обізнаність населення щодо рефінансування та процентних ставок є більш поширеною, ніж коли була створена модель PSA. Вважається, що довжина пандусів зараз набагато коротша, оскільки люди швидше рефінансують, коли ставки знижуються.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.