М'які долари
М'які долари - це засіб оплати брокерських фірм за їх послуги за рахунок комісійних доходів, на відміну від звичайних прямих платежів (твердих доларових зборів). Громадська компанія, що інвестує, як правило, негативно сприймає домовленості про м'які долари, оскільки вважає, що фірми, які купують покупці, повинні виплачувати витрати за рахунок свого прибутку, а не з кишень інвесторів. Таким чином, використання компенсації жорстких доларів стає все більш поширеним явищем.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ М'які долари
Наприклад, взаємний фонд може запропонувати оплатити дослідження брокерської фірми, здійснюючи торги на брокерському ринку. Припустимо, що великий фонд вартості хоче придбати деякі дослідження у брокерської фірми XYZ. Фонд може погодитися витратити щонайменше 10 000 доларів США на комісії за брокерські послуги у відповідь на дослідження; це буде представляти платіж за м'які долари. Крім того, якщо фонд просто захотів придбати дослідження і не погодитися на будь-яку плату за м'які долари, можливо, доведеться заплатити брокерській фірмі 7000 доларів у твердих доларах (готівкою) за послугу.
Як працює транзакція з м'яким доларом
Комісія за торгівлю, яку інституційний інвестор заплатив брокерській фірмі, становить 6 центів за акцію, але насправді вона коштувала лише 3 копійки за акцію. Інші 3 копійки використовуються для знижок за м'які долари. Відповідно до цієї домовленості, інституційний інвестор зобов'язаний направляти майбутні торги до брокерської фірми. Ніщо з цього не представляє проблеми для Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) до тих пір, поки інвестор отримує найкраще виконання і комісія не є необґрунтовано відмінною від того, що стягується з інших фірм.
Притаманні проблеми м'яким доларам
Витрати на наукові дослідження та інші пакетні послуги, що надаються в рамках операції з м'яким доларом, по суті, несе інвестор пайового фонду, однак фонд їх не розкриває. Вони просто вбудовуються у вартість торгів, що впливає на довгострокову діяльність фонду.
Технічно взаємний фонд розкриває важкі витрати на дослідження в платі за управління. Однак, коли він сплачується за м'які долари, він не сплачується з його плати за управління. Керівники фонду стверджують, що інституційні інвестори в кінцевому рахунку несуть усі витрати. Однак використання м'яких доларів для оплати досліджень не дозволяє інвестору взаємного фонду проводити точний аналіз витрат при виборі фонду.
Значення м'яких доларів не можна визначити, а також не дорівнювати. Те, що один менеджер інвестицій отримує у формі послуг, може відрізнятися від того, що отримує інший менеджер. Це відкриває двері для конфліктів та зловживань, і інвестори пайових фондів ніколи не знають, яка частина їхніх трансакційних витрат застосовується до м'яких послуг або їх фактичних інвестицій.
Хоча транзакції з м'яким доларом досі широко використовуються, все більше зростає рух до їх усунення, особливо, оскільки фінансова реформа та питання прозорості домінують у галузі.
Зловживання м'якими доларами
Туманність м'яких доларів зробила цю практику зловживанням інвестиційними професіоналами та експертизою з боку SEC. В одному випадку в 2013 році SEC стягнула санкції проти нью-йоркської брокерської фірми Instinet LLC за те, що він не визначив виплати на суму понад 400 000 доларів за м'які долари раднику, заснованому в Сан-Дієго, JS Oliver Capital Management, незважаючи на чіткі ознаки, що вони використовувалися в сумнівних цілях, а не належним чином розголошується клієнтам. SEC виявила, що співробітники JS Oliver Capital використовували платіж за низькі долари для витрат на розлучення, орендної плати та витрат, пов’язаних з особистим тимчасовим спільним використання. Зрештою, SEC вирішила, що Instinet не звертає уваги на неправильне використання м'яких доларів і погодився з компанією на суму 800 000 доларів.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.