Страддл проти задухи: в чому різниця?

Страдлі і задухи - це обидва варіанти стратегій, які дозволяють інвестору отримати вигоду від значних зрушень у ціні акцій, будь то акція рухається вгору чи вниз. Обидва підходи полягають у придбанні рівної кількості дзвінків та опціонів для виклику з однаковим терміном дії. Різниця полягає в тому, що удушник має дві різні ціни на страйк, тоді як страддл має загальну ціну страйку.

Опції - це вид похідної цінності, тобто ціна опціонів суттєво пов'язана з ціною чогось іншого. Якщо ви купуєте договір опціону, ви маєте право, але не зобов'язання купувати або продавати базовий актив за встановленою ціною на певну дату або до неї. Варіант виклику дає інвестору право купувати акції, а опція пут дає інвестору право продавати акції. Страйкова ціна опціонного контракту - це ціна, за якою базовий запас можна купити або продати. Акція повинна піднятися вище цієї ціни на дзвінки або опуститись нижче за ставки, перш ніж позиція може бути використана для отримання прибутку.

Ключові вивезення

• Страдлі і задухи - це варіанти стратегій, які інвестори використовують для отримання значних зрушень у ціні акцій, незалежно від напрямку.
• Сходи корисні, коли незрозуміло, в якому напрямку може рухатися ціна акцій, щоб таким чином захистити інвестора, незалежно від результату.
• Задухи корисні, коли інвестор думає, що ймовірно, що акція рухатиметься в одну чи іншу сторону, але хоче бути захищеною на всякий випадок.
• Існують складні податкові закони, які інвестори повинні розуміти, як враховувати прибутки та збитки в результаті торгів опціонами.

Страдл

Необізнана торгівля - це один із способів отримання трейдером прибутку від руху цін базового активу. Скажімо, компанія планує оприлюднити свої останні результати прибутків через три тижні, але ви не знаєте, чи будуть новини хорошими чи поганими. Ці тижні до випуску новин було б гарним часом увійти в складку, тому що, коли результати будуть опубліковані, акції, ймовірно, зміняться різко вище або нижче.

Припустимо, акція торгується на рівні 15 доларів у квітні місяці. Припустимо, опція дзвінка на 15 доларів для червня має ціну 2 долари, тоді як ціна опціону 15 доларів для червня становить 1 долар. Недоступність досягається, купуючи як дзвінок, так і пут на загальну суму $ 300: ($ 2 + $ 1) x 100 акцій за опціонним контрактом = 300 $. Страддл збільшуватиметься, якщо запас рухається вище (через опцію тривалого виклику) або якщо запас знижується (через опцію "довгий путь"). Прибуток буде реалізований до тих пір, поки ціна акцій буде рухатися більш ніж на 3 долари США за акцію в будь-якому напрямку.

Задушити

Ще один підхід до варіантів - положення задухи. У той час як косина не має спрямованого зміщення, задуха використовується, коли інвестор вважає, що акція має більше шансів рухатися в певному напрямку, але все ж хотіла б бути захищеною у разі негативного руху.

Наприклад, скажімо, ви вважаєте, що результати компанії будуть позитивними, тобто вам потрібно менше захисту від зворотного боку. Замість того, щоб купувати опцію put із ціною страйку в розмірі 15 доларів за 1 долар, можливо, ви подивитесь на покупку 12, 50 долара страйку, який має ціну 0, 25 долара. Ця торгівля обійдеться дешевше, ніж розбіг, а також вимагатиме менше руху вгору, щоб ви провалилися. Використання опції нижнього удару в цій задуші все одно захистить вас від екстремальних недоліків, а також поставить вас у кращу позицію для отримання позитивного оголошення.

4 варіанти стратегій, які слід знати

Спеціальні міркування

Розуміння того, які податки потрібно сплачувати за опціони, завжди складне, і будь-який інвестор, який використовує ці стратегії, повинен бути ознайомлений із законами щодо звітування про прибутки та збитки.

IRS Pub. 550: Прибутки та збитки від капіталу: Страддл дає огляд. Зокрема, інвестори захочуть розглянути вказівки щодо "компенсації позицій", які уряд характеризує як "позицію, яка суттєво знижує будь-який ризик втрати, який ви можете мати від обіймати іншу посаду".

В один момент часу, деякі торговці варіантами маніпулювали б податковими лазівками для затримки сплати податків на приріст капіталу - стратегія більше не дозволена. Раніше торговці могли вводити компенсуючі позиції та закривати втратну сторону до кінця року, щоб отримати вигоду від звітності про податкові втрати; водночас вони дозволять переможницькій стороні торгівлі залишатися відкритою до наступного року, тому відкладаючи сплату податків за будь-які прибутки.

Оскільки податкові правила є складними, будь-який інвестор, який займається варіантами, повинен співпрацювати з податковими професіоналами, які розуміють існуючі складні закони.

Поточні "правила відстрочки втрат" у пабі. 550 стверджують, що фізична особа може вирахувати збитки за позицію лише в тій мірі, в якій збиток більший за будь-який невизнаний виграш, який людина має на компенсаційних позиціях. Будь-які "невикористані збитки розглядаються як понесені в наступному податковому році".

Існує більше правил щодо компенсації позицій, і вони складні, а часом і непослідовно застосовуються. Торговці опціонами також повинні враховувати положення щодо відстрочки втрат від продажу миття, які застосовуватимуться і до торговців, які також використовують сідла та задухи.

Правила встановлені IRS - як зазначено в IRS Pub. 550: Прибутки та збитки від капіталу: відмивання продажів - щоб відвернути інвесторів від спроб взяти податкову знижку від торгівлі, проданої у продажу. Продаж миття відбувається, коли людина продає або торгує збитково, а потім за 30 днів до продажу або після неї купує "фактично ідентичний" запас або цінні папери або купує контракт або варіант придбання акцій або цінного паперу. Продаж миття також відбувається, коли фізична особа продає холдинг, і тоді подружжя або компанія, якою керує особа, купують «фактично однакові» акції або цінні папери.