Оцінка суми частин - Визначення SOTP
Оцінка підсумкової складової частини (SOTP) - це процес оцінки компанії шляхом визначення того, на що коштують її сукупні підрозділи, якби їх було вилучено або придбано іншою компанією.
Оцінка забезпечує діапазон значень власного капіталу компанії шляхом узагальнення окремої вартості кожної з її ділових одиниць і досягнення єдиної загальної вартості підприємства (TEV). Значення власного капіталу отримується шляхом коригування чистої заборгованості компанії та інших неопераційних активів і витрат.
Формула для оцінки суми частин - SOTP Є
SOTP = N1 + N2 +… + ND − NL + NA десь: N1 = Значення першого сегментаN2 = Значення другого сегментаND = чиста заборгованістьNL = неоперативні зобов’язання \ початок {вирівняно} & \ текст {SOTP} = N_1 + N_2 + \ dotso + ND - NL + NA \\ & \ textbf {де:} \\ & N_1 = \ текст {Значення першого сегмента} \\ & N_2 = \ текст {Значення другого сегмента} \\ & ND = \ текст {чистий борг} \\ & NL = \ текст {зобов'язання без експлуатації} \\ & NA = \ текст {неактивні активи} \ кінець {вирівняні} SOTP = N1 + N2 +… + ND − NL + NA десь: N1 = Значення першого сегментаN2 = Значення другого сегментаND = чистий боргNL = зобов'язання, що не працюють
Як розрахувати оцінку суми частин - SOTP
Значення кожної бізнес-одиниці або сегмента виводиться окремо і може бути визначене будь-якою кількістю методів аналізу. Наприклад, оцінки дисконтованих грошових потоків (DCF), оцінки на основі активів та кратні оцінки з використанням доходу, прибутку від операцій або норми прибутку - це методи, що використовуються для оцінки бізнес-сегменту.
Що вам каже SOTP?
Оцінка суми частин, також відома як аналіз вартості розбиття, допомагає компанії зрозуміти її справжню цінність. Наприклад, ви можете почути, що молода технологічна компанія "коштує більше, ніж сума її частин", тобто значення підрозділів компанії може бути вартішим більше, якби вони були продані іншим компаніям.
У таких ситуаціях, як більші компанії, є можливість скористатися синергією та економією масштабу, недоступною для менших компаній, що дозволяє їм максимізувати прибутковість підрозділу та розблокувати нереалізовану вартість.
Оцінка SOTP найчастіше використовується для оцінки компанії, що складається з бізнес-підрозділів у різних галузях, оскільки методи оцінки відрізняються між галузями, залежно від характеру доходу. Цю оцінку можна використовувати для захисту від ворожого поглинання, довівши, що компанія вартує більше як сума її частин. Можна також використовувати цю оцінку в ситуаціях, коли компанія переоцінюється після реструктуризації.
Ключові вивезення
- SOTP - це процес оцінювання компанії шляхом визначення того, які коштували б її сукупні підрозділи, якби вони були відмовлені або придбані іншою компанією.
- Він також відомий як аналіз вартості розбиття.
- SOTP використовується для оцінки компанії, що складається з бізнес-підрозділів у різних галузях.
Приклад способу використання оцінки суми частин - SOTP
Розглянемо United Technologies (NYSE: UTX), яка заявила, що вона розіб’є компанію на три підрозділи наприкінці 2018 року - компанія з аерокосмічної, ліфтової та будівельної систем. Використовуючи 10-річне посереднє значення вартості прибутку для підприємств (EV / EBIT), кратне для однолітків, та операційні прогнози прибутку на 2019 рік, аерокосмічний бізнес оцінюється в 107 мільярдів доларів, бізнес на ліфтах - в 36 мільярдів доларів, а на будівельних системах - 52 мільярди доларів. Таким чином, загальна вартість - 194 мільярди доларів. З урахуванням чистої заборгованості та інших статей у 39 мільярдів доларів, сума сукупності деталей становить 155 мільярдів доларів.
Різниця між SOTP та зниженим грошовим потоком - DCF
Хоча обидва є інструментами оцінки, оцінка SOTP може включати оцінку дисконтованого грошового потоку (DCF). Тобто оцінка сегмента компанії може здійснюватися за допомогою аналізу DCF. Тим часом DCF використовує дисконтовані майбутні грошові потоки для оцінки бізнесу, проекту чи сегменту. Теперішня вартість очікуваних майбутніх грошових потоків дисконтується за допомогою ставки дисконтування.
Обмеження використання оцінки суми частин - SOTP
Оцінка суми частин (SOTP) передбачає оцінку різних сегментів бізнесу, і більше оцінок надходить із більшою кількістю вхідних даних. Крім того, оцінки SOTP не враховують податкових наслідків, зокрема, наслідків, пов'язаних із спінофом.
Дізнайтеся більше про оцінку SOTP
Допомогу щодо вибору правильного інструменту оцінювання ознайомтеся з посібником Інвестопедії щодо вибору правильного методу оцінки.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.