Тактичне виділення активів (TAA)
Тактичний розподіл активів - це стратегія активного управління портфелем, яка зміщує відсоток активів у різних категоріях, щоб скористатися аномаліями ринкових цін або сильними ринковими секторами. Ця стратегія дозволяє менеджерам портфелів створювати додаткову цінність, скориставшись певними ситуаціями на ринку. Це як помірно активна стратегія, оскільки менеджери повертаються до оригінальної суми стратегічних активів портфеля після досягнення бажаних короткострокових прибутків.
Основи тактичного розподілу активів (ТАА)
Щоб зрозуміти тактичний розподіл активів, слід спочатку зрозуміти стратегічне розподіл активів. Керівник портфеля може створити заяву про інвестиційну політику (IPS) для встановлення стратегічного поєднання активів для включення в пакети клієнтів. Менеджер розгляне багато факторів, таких як необхідна норма прибутку, прийнятний рівень ризику, юридичні вимоги та вимоги ліквідності, податки, часовий горизонт та унікальні обставини для інвестора.
Процентне зважування, яке має кожен клас активів протягом тривалого періоду, називається стратегічним розподілом активів. Цей розподіл є сукупністю активів і ваг, які допомагають інвестору досягти своїх конкретних цілей. Нижче наведено простий приклад типового розподілу портфеля та ваги кожного класу активів.
- Готівка = 10%
- Облігації = 35%
- Запаси = 45%
- Товари = 10%
Корисність розподілу тактичних активів
Тактичний розподіл активів - це процес активної позиції щодо самого розподілу стратегічних активів та коригування довгострокових цільових ваг на короткий період, щоб використовувати їх на ринку чи економічних можливостях. Наприклад, припустимо, що дані говорять про те, що попит на товари відбудеться значним упродовж наступних 18 місяців. Інвестору може бути доцільним перевести більше капіталу в цей клас активів, щоб скористатися можливістю. Хоча стратегічне розподіл портфеля залишатиметься незмінним, тактичне розподіл може стати таким:
- Готівка = 5%
- Облігації = 35%
- Запаси = 45%
- Товари = 15%
Тактичні зрушення також можуть входити до класу активів. Припустимо, що 45% стратегічного розподілу запасів складається з 30% акцій великої та 15% малих капіталів. Якщо прогноз щодо запасів з невеликим капіталом не виглядає сприятливим, може бути розумним тактичним рішенням перенести розподіл в межах акцій на 40% з великим та 5% з малим обмеженням на короткий час, поки умови не зміняться.
Зазвичай тактичні зрушення коливаються від 5% до 10%, хоча вони можуть бути і нижчими. На практиці незвично коригувати будь-який клас активів більш ніж на 10% тактично. Це велике коригування показало б фундаментальну проблему з побудовою розподілу стратегічних активів.
Тактичний розподіл активів відрізняється від збалансування портфеля. Під час ребалансування здійснюються торги, щоб повернути портфель до потрібного стратегічного розподілу активів. Тактичний розподіл активів коригує розподіл стратегічних активів на короткий час, маючи намір повернутися до стратегічного розподілу, як тільки короткострокові можливості зникнуть.
Ключові вивезення
- Тактичне розподіл активів передбачає активну позицію щодо самого розподілу стратегічних активів та коригування довгострокових цільових ваг на короткий період, щоб використовувати їх на ринку чи економічних можливостях.
- Тактичні зрушення також можуть входити до класу активів.
- У дискреційній ТАА інвестор коригує розподіл активів відповідно до ринкових оцінок змін на тому ж ринку, що і інвестиція.
Види розподілу тактичних активів
Стратегії TAA можуть бути або дискреційними, або систематичними. У дискреційній ТАА інвестор коригує розподіл активів відповідно до ринкових оцінок змін на тому ж ринку, що і інвестиція. Інвестор, який має значні запаси, наприклад, може захотіти зменшити ці активи, якщо очікується, що облігації перевищуватимуть акції протягом певного періоду. На відміну від збору акцій, тактичний розподіл активів передбачає судження на цілих ринках або секторах. Отже, деякі інвестори сприймають TAA як доповнення до інвестицій у взаємний фонд.
І навпаки, стратегічна тактична стратегія розподілу активів використовує кількісну модель інвестицій, щоб скористатися неефективністю або тимчасовими дисбалансами між різними класами активів. Ці зрушення використовують основу відомих аномалій фінансового ринку або неефективності, підкріплених науковими дослідженнями та практиками.
Приклад реального світу
В опитуванні менших хедж-фондів, фондів та фондів було встановлено, що сорок шість відсотків респондентів використовували тактичні методи розподілу активів, щоб перемогти ринок, керуючись тенденціями ринку.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.