Ці фінансові продукти для деяких є занадто складними

Інвестування є досить небезпечним при інвестуванні в акції та облігації або навіть у звичайні ванільні взаємні фонди, але це може стати прямо небезпечним зі збільшенням складності багатьох фінансово спроектованих інвестиційних продуктів. Після краху іпотечного кредиту в 2007 році, який вплинув і на головну вулицю на Уолл-стріт, багато провини поширювалося на те, хто чи що несе відповідальність. Незважаючи на те, що кризис був наслідком поєднання факторів, багато хто стверджує, що складність похідних продуктів, які були розроблені з відносно простих іпотечних кредитів, була головним фактором кризису середнього рівня.

Розрізавши і викупивши іпотечний кредит, фінансові інженери створили цілий ряд інвестиційних продуктів, таких як цінні папери, що забезпечуються іпотекою (MBS), цінні папери, забезпечені активами (ABS), заставні зобов'язання з заставою (CMO) або боргове зобов'язання під заставу (CDO). Ці надзвичайно складні продукти настільки непрозорі, що дуже мало людей насправді їх розуміють і як вони працюють. Інвестори, кредитні рейтингові агенції та навіть великі банки та брокерська фірма всі не зрозуміли ризиків цих інвестицій, і всі були спалені наступним крахом. Цей результат повинен служити попередженням для тих інвесторів, які планують придбати складні інвестиції.

Проблеми

В основі всіх структурованих інвестицій лежать цінні папери, що входять до складу ринків капіталу. Ризик та ефективність структурованих інвестицій неминуче визначаються інвестиціями, на яких ґрунтуються ці складні цінні папери, а не фінансова інженерія.

Ризики

Складні інвестиції можуть мати ризики, які не очевидні, або їх легко зрозуміти. Як результат, може бути важко визначити, як інвестиції зароблять гроші. Наприклад, коли інвестор купує простий пайовий взаємний фонд, інвестор заробляє гроші, якщо ринок піде вгору. Однак у фонді хедж-фондів визначити, як інвестор буде заробляти гроші, неможливо. Це по суті невідомо. Аналогічно, основні захищені купюри (PPN) також є похідними продуктами, вони містять поєднання гарантій та вбудованих варіантів. Оскільки такі типові інвестори не розуміють, як оцінити PPN. Вони не знають, чи це "добра" інвестиція, чи вони платять занадто багато за основні характеристики продукту.

Чим складніший продукт, тим менш прозорі ризики. Це стало очевидним безладним безладом. Багато інвесторів, можливо, зрозуміли потенціал поганого ринку нерухомості та можливість викупу. Однак, хоча багато інвесторів володіли цінними паперами, що базувалися на іпотечних кредитах, вони не усвідомлювали, що ці цінні папери є настільки вразливими для поганого ринку житла. Таким чином, вони не змогли встановити зв'язок, що викупи в Клівленді, Атланті чи Лос-Анджелесі негативно вплинуть на інвестиції, які вони придбали на місцях.

Гонорари

Купівля простих товарів, як правило, коштує значно дешевше, ніж купувати складніші цінні папери. Наприклад, придбання 1000 акцій на 100 доларів акцій може коштувати лише 10 доларів за транзакцію з інтернет-брокером; у дисконтного брокера річна вартість володіння запасами може становити 0 доларів. Аналогічно, фондові торги (ETF) є простими і недорогими.

Наприклад, у 2008 році iShares S&P 500 ETF має щорічну плату за управління лише дев'ять базових пунктів (або 0, 09%). Якщо ви маєте цей товар у своєму портфелі, інвестиція в розмірі 100 000 доларів обійдеться вам лише у 90 доларів на рік. З іншого боку, якщо ви купуєте складніші продукти, такі як змінна ануїтета або основні захищені нотатки, вони можуть здаватися недорогими, особливо якщо вони не мають авансових зборів чи комісійних платежів. Однак ви платите за продукцію, і вони дуже вигідні як радникам, які продають їх вам, так і компанії, яка їх створила. У таких випадках збори вбудовуються в структуру продукції і тому не є очевидними для споживача.

Зображення

Компанії, що виробляють та керують складними товарами, розуміють їх набагато краще, ніж клієнт, який їх купує. Асиметрична інформація існує, коли продавці знають про товар чи послугу набагато більше, ніж покупці. Наприклад, продавці вживаних автомобілів мають більше інформації про конкретний автомобіль, ніж особа, яка його купує. Коли продавці знають більше, ніж покупці, це створює ситуацію, коли непрофесійні покупці можуть платити більше за продукцію, ніж вони дійсно коштують. Крім того, чим складніша інформація про товар, тим більше необізнаний покупець готовий за нього заплатити.

У дослідницькому документі Брюса Карліна "Стратегічна цінова складність ринкових фінансових ринків" одним із висновків було те, що "споживачі ... часто роблять покупки, не знаючи, що саме отримують або скільки платять. Насправді вони також можуть не знайте, що вони справді переплачують ». У цій роботі Карлін передбачає, що фірми навмисно роблять свою продукцію складною, "тим самим набуваючи ринкової сили та здатності зберігати прибуток галузі" (грудень 2006 р., Social Science Research Network).

У дослідницькій роботі Керол Бернар та Феліма Бойла "Структуровані інвестиційні продукти та роздрібний інвестор" (квітень 2008 р., Соціально-наукова дослідницька мережа) йдеться про те, що "споживачі часто вибирають складний продукт, коли віддається перевага більш простому. Ці головоломки не пов'язані, оскільки деякі найскладніші продукти є найбільш завищеними і несуть найвищі комісії ». Дослідження показує, що означає здоровий глузд: Неінформовані, наївні споживачі можуть стратегічно використовувати виробників фінансових продуктів.

Цілком ймовірно, що багато радників не повністю розуміють всю продукцію, яку продають. Хоча багато товарів продаються з детальним проспектом, він вимагає ретельного аналізу, щоб повністю зрозуміти продукцію. Деякі радники можуть не зайняти час для читання цього проспекту, занадто зайняті або не мають досвіду для інтерпретації інформації та осмислення продукту. Зрештою, це може означати, що радник не в змозі забезпечити належну ретельну перевірку від імені своїх клієнтів.

Крім того, складні продукти, як правило, мають більш високі комісійні винаходи, що надає раднику стимул продавати ці продукти, навіть якщо вони можуть не розуміти, що вони реально продають. Таким чином, важливо, щоб інвестор знайшов час, щоб зрозуміти будь-який товар, який він купує, а не покладатися на радника для виконання всіх робіт.

Процес інвестування

Найважливіше місце для початку виготовленого товару - це інформація, яка надається покупцеві. Давайте розглянемо кілька порад щодо інвестування, які допоможуть вам розпочати роботу.

• Задайте собі ці питання: як гроші вкладаються? Чи можете ви зрозуміти, як продукт буде отримувати прибутки? Що б змусило вас втратити гроші? Чи можете ви дублювати результати більш простим способом?
• Нічого не змушує інвестора купувати інвестиційний продукт, якого він чи вона не розуміє. Якщо ви не можете пояснити це другові, це, мабуть, занадто складно.
• Якщо радник рекомендує це, задайте питання. Ніхто ніколи не втрачає гроші, задаючи занадто багато питань.
• Якщо радник не може пояснити продукт належним чином, залишайтеся ясними. Чим складніший товар, тим більше інвестиційних знань та досвіду вам знадобиться для його придбання.
• Стережись! Найскладніша продукція часто продається неохоронним та нічого не підозрюючим інвесторам, які не можуть адекватно їх оцінити.

Суть

Для складних продуктів "чорт у деталях". Читання тонкого друку про будь-який інвестиційний продукт - необхідна вимога. Сюди входить інформація про гарантії, про особливості, які обмежують перелом, про ризики для продуктів, збори та комісійні та ліквідність товару. Пам’ятайте, що числові приклади, що надаються для реклами товару, як правило, представлені таким чином, що підкреслює особливості продукту, але не його обмеження. Майте це на увазі і не дозволяйте цим прикладам визначати ваше рішення придбати.